المنظم الأوروبي يشير إلى الأسهم المرمزة، ويؤكد على الحاجة للضمانات

باختصار

• تبلغ قيمة سوق الأصول الرقمية حاليًا حوالي 600 مليار دولار عالميًا.
• تتصدر أوروبا في إصدار الدخل الثابت، حيث تمثل أكثر من نصف إجمالي عام 2024.
• لكن المنظمين يحاولون تحقيق التوازن بين الابتكار وحماية المستثمر.

يدعو أعلى منظم للأسواق في الاتحاد الأوروبي إلى تحقيق التوازن بين الابتكار المالي وحماية المستثمر، حيث يستمر التحول إلى الرموز الرقمية - التمثيل الرقمي للأدوات المالية على دفاتر الأستاذ الموزعة - في جذب الاهتمام عبر الأسواق العالمية.

قالت ناتاشا كازيناف، المديرة التنفيذية لهيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية، يوم الاثنين إن التحول في الأسواق المالية، المدفوع بتقنية جدول التجزئة الموزع (DHT)، يحمل وعودًا لكنه يتطلب ضمانات.

"التحول إلى الرموز الرقمية... يمكن أن يؤدي إلى تغيير تحويلي في أسواقنا،" كما قالت. "بالنسبة للمنظمين وصانعي السياسات، يجب أن تكون الأولوية هي ضمان تطور هذا الابتكار ضمن إطار يحمي مصالح المستثمرين ويحافظ على الاستقرار المالي."

تمثل أوروبا بالفعل أكثر من نصف إصدار الدخل الثابت الرقمي العالمي، والذي تضاعف ثلاث مرات العام الماضي ليصل إلى 3 مليارات يورو (3.5 مليار دولار)، وفقًا لأرقام الصناعة.

تقدر قيمة سوق الأصول الرقمية العالمية بحوالي 600 مليار دولار، مع توقع نمو في السنوات المقبلة.

في ألمانيا، قامت وزارة المالية بتجربة السندات الرقمية، بينما كانت سوسيتيه جنرال الفرنسية وسانتاندر الإسبانية رائدة في مجال رموز الأمان للسندات المغطاة منذ عام 2019. أصدر بنك الاستثمار الأوروبي سندًا رقميًا في بورصة لوكسمبورغ في عام 2022.

تتحرك الولايات القضائية الأخرى أيضًا بسرعة. في الولايات المتحدة، تم إطلاق أول صندوق سوق نقدي رقمي مسجل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في عام 2021. ارتفعت الصناديق الرقمية بنسبة 80٪ هذا العام، وتمثل الآن حوالي 7 مليارات دولار من الأصول تحت الإدارة.

تدخل شركات التكنولوجيا أيضًا. كشفت Google مؤخرًا عن دفتر أستاذ من الدرجة المؤسسية مصمم لدعم التحول إلى الرموز الرقمية والتسوية في الوقت الفعلي، مما يؤكد مدى انتشار هذا الاتجاه.

كانت المشاريع الأخرى أكثر إثارة للجدل. 

تعرضت Robinhood لانتقادات في يوليو لتقديمها "أسهم رقمية" في شركات مثل SpaceX و OpenAI. أدى ذلك إلى رد فعل عنيف من الشركات، التي قالت إنها لم تشارك في الطرح، ووصف الرئيس التنفيذي لشركة SpaceX إيلون ماسك الأسهم بأنها "مزيفة".

لا تزال معظم المبادرات صغيرة وغير سائلة وتجريبية، وفقًا لكازاناف. على سبيل المثال، يتم هيكلة العديد من الأسهم الرقمية كمشتقات بدلاً من حصص مباشرة، مما يثير مخاوف بشأن سوء فهم المستثمر. 

"إذا تم هيكلتها كمطالبات اصطناعية بدلاً من الملكية المباشرة، فيمكن أن يخلق ذلك خطرًا محددًا لسوء فهم المستثمر ويؤكد الحاجة إلى تواصل واضح وضمانات،" كما قالت كازيناف.

لإدارة المخاطر، قالت كازيناف إن نظام التجربة التجريبية لتقنية دفتر الأستاذ الموزع في الاتحاد الأوروبي قدم صندوقًا تنظيميًا حيث يمكن للمشاركين في السوق والمشرفين اختبار النهج في ظل ظروف خاضعة للرقابة.

أوصت هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية بتعديلات لجعل التجربة دائمة وأكثر مرونة، مع تكييف العتبات والأصول المؤهلة وفقًا لمخاطر كل نموذج أعمال.

النشرة الإخبارية اليومية

ابدأ كل يوم بأهم الأخبار الآن، بالإضافة إلى الميزات الأصلية والبودكاست والفيديوهات والمزيد.

المصدر: https://decrypt.co/337636/european-regulator-flags-tokenized-stocks-stresses-need-safeguards