الهند تتسارع لاحتواء سوق السندات بعد ارتفاع العائدات في أكبر موجة بيع منذ 2022.
يدرس بنك الاحتياطي الهندي (RBI) حاليًا خطوات لتهدئة الأسواق بعد شهر أغسطس القاسي الذي شهد ارتفاع السعر المعياري للسندات لأجل 10 سنوات بنحو 20 نقطة أساس، وفقًا للبيانات من بلومبرج.
وألقى المتداولون باللوم على مزيج من الضغوط المالية، وخفض الضرائب الذي أعلن عنه رئيس الوزراء ناريندرا مودي، وتضاؤل فرص خفض الأسعار على المدى القريب بعد أرقام النمو التي فاقت التوقعات.
ويعتقد المحللون أن بنك الاحتياطي الهندي قد يتدخل من خلال شراء السندات الحكومية في السوق الثانوي أو من خلال رفض العروض في المزادات.
أ. براسانا، كبير الاقتصاديين في ICICI للأوراق المالية، قال إن بنك الاحتياطي الهندي "يجب أن يكون قلقًا إلى حد ما بشأن وتيرة ارتفاع العائدات،" مضيفًا أنه "يمكن أن يعطي إشارات لطيفة مثل البيانات أو مشتريات هامشية لضمان سير عمل سوق السندات بسلاسة." وأشار براسانا إلى عمليات السوق المفتوحة كخطوة أولى محتملة.
بنك الاحتياطي الهندي يدرس رفض المزادات مع تزايد الضغوط
قال ناثان سريبالاسوندارام، المحلل في نومورا هولدنغز، إن بنك الاحتياطي الهندي يمكنه أيضًا السماح بتخفيف سعر الشراء، مما يحسن العائد للمستثمرين في السندات. وأضاف: "يمكن أن يأتي الدعم من تعديل العرض. على المدى القريب، يمكن رفض العروض في مزادات السندات." لم يعلق البنك المركزي رسميًا على أي من المقترحات، ولم يرد متحدث باسمه على طلبات التعليق.
أظهرت أرقام الإنفاق الحكومي التي صدرت يوم الجمعة أن العجز المالي في الهند قد وصل بالفعل إلى 30% من هدف العام الكامل خلال الأشهر الأربعة الأولى حتى يوليو، أي ما يقرب من ضعف وتيرة العام الماضي البالغة 17%. هذه الفجوة المتزايدة تدفع تكاليف الاقتراض في جميع المجالات. وقد بدأ الضرر بالفعل في الانتشار إلى القطاع الخاص. وذكرت وسائل الإعلام المحلية أن شركات مثل باجاج للتمويل وشركة الإسكان والتنمية الحضرية (HUDCO) قد أجلت خطط بيع سندات جديدة. ومع ارتفاع تكاليف الاقتراض وانهيار الطلب، تتخذ الشركات الآن موقفًا متحفظًا.
كما اتسع هامش العرض-الطلب، وهو الفرق بين عائد السندات لأجل 10 سنوات والسعر المعياري للبنك المركزي، إلى أعلى مستوى له في أكثر من عامين، وفقًا للمحللين في مجموعة أستراليا ونيوزيلندا المصرفية (ANZ). وهذا يشير إلى ظروف مالية أكثر صرامة في المستقبل، حتى قبل أي صدمات جديدة من التعريفات الجمركية أو تغييرات السياسة. ومع ارتفاع عائدات السندات، تصبح السيولة أكثر تكلفة، مما يضغط على المقترضين الحكوميين والخاصين على حد سواء.
الروبية تحت الضغط، والمتداولون يتوقعون المزيد من المعاناة
الروبية الهندية تحت ضغط شديد أيضًا. فقد أغلقت عند مستوى قياسي منخفض بلغ 88.3075 مقابل الدولار يوم الجمعة ومن المتوقع أن تظل ضعيفة يوم الاثنين.
أشار العقد الآجل غير القابل للتسليم لمدة شهر واحد إلى تحرك صغير من مستوى يوم الجمعة البالغ 88.1950، لكن المتداولين حذروا من أن اختراق حاجز 88 قد أعطى بالفعل المضاربين مساحة أكبر للهجوم.
وقال مسؤول كبير في الخزانة في بنك متوسط الحجم من القطاع الخاص إن بنك الاحتياطي الهندي ربما امتنع عن الدفاع عن الروبية بشكل أكثر قوة بعد أن ضربت السوق تدفقات خارجية للأسهم الأجنبية بقيمة 950 مليون دولار تقريبًا يوم الجمعة.
ذلك، بالإضافة إلى الطلب القوي على الدولار من المستوردين والمخاوف المرتبطة بالتعريفات الجمركية الأمريكية، دفع على الأرجح بنك الاحتياطي الهندي للسماح بالانخفاض.
يأتي هذا في وقت تعاني فيه أسواق السندات العالمية أيضًا من الضغط. في منطقة اليورو، ارتفعت عائدات السندات طويلة الأجل بشكل حاد يوم الاثنين، حيث وصل عائد السندات الألمانية لأجل 30 عامًا إلى 3.378%، وهو الأعلى منذ أغسطس 2011. وتحركت العائدات في فرنسا وهولندا بالتزامن مع ألمانيا، مسجلة أيضًا أعلى مستوياتها في 14 عامًا. وأظهرت البيانات أن شهر أغسطس شهد أكبر قفزة شهرية في ديون اليورو طويلة الأجل في خمسة أشهر.
وفي الولايات المتحدة، ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا بمقدار 4 نقاط أساس يوم الجمعة قبل إغلاق الأسواق يوم الاثنين بسبب عطلة عيد العمال. وارتفع عائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات، الذي يعتبر السعر المعياري لسندات منطقة اليورو، إلى 2.75%، بينما ارتفع نظيره الفرنسي إلى 3.53%. واتسع السبريد بين الاثنين إلى 78 نقطة أساس، وهو الأعلى منذ أبريل، حيث أثرت المخاطر السياسية في فرنسا على ثقة المستثمرين.
تناولت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد هذه المخاوف يوم الاثنين، قائلة إنها كانت "تنظر بانتباه شديد" إلى اتساع انتشار الأسعار في السندات الفرنسية، لكنها أضافت أن فرنسا ليست بعد في وضع يتطلب تدخل صندوق النقد الدولي.
هل تريد عرض مشروعك أمام أفضل العقول في مجال العملات المشفرة؟ قم بعرضه في تقريرنا الصناعي القادم، حيث تلتقي البيانات بالتأثير.
المصدر: https://www.cryptopolitan.com/india-plans-bond-market-rescue-yields-surge/
