أصدر تشو شياوتشوان، الرئيس السابق للبنك المركزي الصيني، تقييمًا رصينًا للعملات المستقرة وشبكات الدفع الرقمية، محذرًا من أن صعودها السريع قد يجلب نقاط ضعف جديدة بدلاً من الحلول.
في مقال مطول، جادل تشو بأن الدفع نحو اللامركزية في كل زاوية من زوايا التمويل قد تم المبالغة فيه. ووفقًا له، لا تزال الأنظمة التقليدية القائمة على الحسابات فعالة وآمنة، في حين أن العديد من نماذج العملات المستقرة لا تزال تفتقر إلى الانضباط التنظيمي للتعامل مع التبني واسع النطاق.
مخاوف بشأن استقرار السوق
أكد تشو أن مصدري العملات المستقرة غالبًا ما يتصرفون بعقلية البنوك المركزية "لطباعة النقود"، وإصدار الرموز بحثًا عن تبني أوسع دون نفس الفهم للسياسة النقدية. هذا الإصدار غير المنضبط، إلى جانب الرافعة المالية العالية في السوق، يمكن أن يخلق تأثيرًا مضاعفًا خلال أوقات الضغط، مما يؤدي إلى صدمات السيولة.
كما حذر من أن التلاعب بالأسعار لا يزال منتشرًا على نطاق واسع في أسواق العملات المشفرة حيث يتم استخدام العملات المستقرة بكثافة، مما يترك المستثمرين عديمي الخبرة معرضين بشكل خاص. مع تشابك العملات المستقرة الآن مع تداول أصول العالم الحقيقي (RWA)، حذر تشو من أن فجوات الشفافية يمكن أن تجذب المستثمرين الأصغر سنًا وغير المحميين.
الاستخدام الضعيف والتحديات التنظيمية
بعيدًا عن المضاربة، تساءل تشو عما إذا كانت العديد من العملات المستقرة تلبي حتى الطلب الاقتصادي الحقيقي. واقترح أنه بدون حالات استخدام قوية، تخاطر الرموز بأن تصبح زائدة عن الحاجة على الرغم من التراخيص التنظيمية. وذكّر أيضًا بأن أنظمة الدفع التقليدية اليوم تقدم بالفعل تكاليف منخفضة للغاية، مما يجعل من الصعب على العملات المستقرة المنافسة بمجرد تطبيق متطلبات الامتثال مثل KYC وAML.
الإشراف غير الكافي
في حين أن تدابير مثل قانون GENIUS الأمريكي وإطار عمل هونغ كونغ للعملات المستقرة تحاول تشديد الرقابة، يعتقد تشو أن القواعد الحالية قاصرة. لا تزال القضايا الحرجة مثل إدارة الاحتياطي - من يحتفظ بالأصول وأين - غير محلولة، مما يترك مخاطر نظامية في حالة حدوث أزمة.
الصورة الأكبر
يسلط تدخل تشو الضوء على انقسام متزايد بين وعد العملات المستقرة كأدوات دفع عالمية وواقع نقاط ضعفها الهيكلية. يتردد تحذيره صدى مخاوف أوسع بين المنظمين في جميع أنحاء العالم: بدون حواجز أقوى، قد تتحول العملات المستقرة من تسويقها كدولارات رقمية آمنة إلى نقاط اشتعال لعدم الاستقرار.
المعلومات المقدمة في هذا المقال هي لأغراض إعلامية فقط ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو تجارية. لا تؤيد Coindoo.com أو توصي بأي استراتيجية استثمار محددة أو عملة مشفرة. قم دائمًا بإجراء البحث الخاص بك واستشر مستشارًا ماليًا مرخصًا قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
قصص ذات صلة
المقال التالي
المصدر: https://coindoo.com/former-chinese-central-bank-governor-sounds-alarm-on-stablecoins/
