تدفقات البيتكوين الخارجية لا تفيد الذهب؛ كلا الأصول تشعر بالضغط

كشفت البيانات الأخيرة من صناديق البيتكوين والذهب المتداولة في البورصة عن انحراف عن الاتجاهات التاريخية هذا الشهر: فبدلاً من تحرك التدفقات في اتجاهات متعاكسة كما يحدث عادة، شهد كل من البيتكوين والذهب تدفقات خارجية في نفس الوقت.

يتحدث هذا الارتباط النادر بوضوح عن البيئة الاقتصادية الكلية الحالية وتحول نفسية المستثمرين. لم تستفد التدفقات الخارجية للبيتكوين من الذهب، وحتى يتضح مسار الاحتياطي الفيدرالي، تظل كلا الأصول تحت الضغط.

التدفقات الخارجية للبيتكوين، الأصول الصلبة تشعر بالألم

تقليديًا، عندما يسحب المستثمرون الأموال من البيتكوين، يشهد الذهب، الأصل الآمن النهائي، ارتفاعًا في التدفقات الداخلية، والعكس صحيح. ذلك لأن البيتكوين والذهب يُنظر إليهما كمخازن بديلة للقيمة وتحوطات ضد مخاطر السوق المالية التقليدية.

التدفقات الخارجية للبيتكوين لا تذهب إلى الذهب.

غالبًا ما ينظر المستثمرون إليهما كأصول غير مرتبطة لأن أسعارهما والطلب عليهما لا يتحركان عادة بالتزامن مع الأسهم أو السندات. ومع ذلك، فإن كل أصل يجذب شهيات مختلفة للمخاطر وظروف السوق

ليس كذلك هذا الشهر. سجلت صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة ستة أيام متتالية من التدفقات الخارجية، مما أدى إلى استنزاف ما يقرب من 2 مليار دولار في أواخر أغسطس وحده. وفي الوقت نفسه، ارتفعت التدفقات الخارجية من صناديق الذهب الرئيسية المتداولة في البورصة، مثل GLDM، حيث خرج 449 مليون دولار في أسبوع واحد فقط.

على الرغم من التدفقات الخارجية القياسية للبيتكوين وتراجع السوق الأوسع للعملات المشفرة، انتعشت صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة نحو نهاية أغسطس، مع سلسلة تدفق داخلي استمرت أربعة أيام خلال التراجع. كما شهدت صناديق الذهب المتداولة في البورصة صافي تدفقات داخلية خلال الأيام الأخيرة من أغسطس 2025، متتبعة انتعاشًا مماثلاً لصناديق البيتكوين المتداولة في البورصة، مما يشير إلى تغيير محتمل في مشاعر المستثمرين مع إغلاق الشهر.

قواعد عدم اليقين الكلي

خلفية هذا السلوك غير المعتاد هي مزيج من الرياح الاقتصادية المتعاكسة: عدم اليقين حول السياسة النقدية لنظام الاحتياطي الفيدرالي، والتضخم المستمر، وعلامات على سوق عمل أكثر ليونة. مع عدم وضوح الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي، قد لا يكون البيتكوين والذهب جذابين بشكل خاص للمستثمرين الذين يبحثون عن الوضوح أو اليقين.

يبقي التضخم اللزج الاحتياطي الفيدرالي متشددًا، ومع ذلك فإن تراجع نمو الوظائف يقوض الثقة في المزيد من رفع أسعار الفائدة.

يترك هذا الوضع المعلق غير المريح الأسواق في وضع خالٍ من المخاطر، حيث تكافح الأصول المضاربة والدفاعية للحصول على قوة جذب.

انتظار الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي

البيتكوين، الذي غالبًا ما يطلق عليه "الذهب الرقمي"، تتوقف التدفقات الداخلية له الآن لأن المستثمرين لا يشعرون بالمخاطرة. ومع ذلك، فإن الذهب، الذي يتألق عادة في فترات الخوف المتزايد، لا يستفيد أيضًا من التدفقات الخارجية للبيتكوين.

مخاوف التضخم وتوقعات تغيير أسعار الفائدة تقوض سردية الملاذ الآمن التاريخية للذهب. بدلاً من التحرك في المعارضة، واجه كلا الأصلين تدفقات خارجية حيث ينتقل المستثمرون إما إلى النقد، أو يبحثون عن بدائل ذات عائد أعلى، أو ينتظرون الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي.

حتى يصبح اتجاه السياسة النقدية أكثر وضوحًا، قد يستمر كل من البيتكوين والذهب في مواجهة رياح معاكسة. يقدر مستثمرو الاقتصاد الكلي اليقين، وفي الوقت الحالي، يسود الغموض.

يجعل هذا المزيج القاتل من الصعب على المستثمرين التنبؤ بما إذا كانت الأسعار سترتفع، أو أن الركود قادم، أو أن التضخم سيرتفع مرة أخرى، مما يؤدي إلى عدم يقين أوسع عبر الأسواق المالية.

في الوقت الحالي، لا تستفيد التدفقات الخارجية للبيتكوين من الذهب، وكلا الأصلين عالقان على الهامش، في انتظار إعلان الاحتياطي الفيدرالي عن اتجاه جديد.

المصدر: https://cryptoslate.com/bitcoin-outflows-arent-benefiting-gold-both-assets-feel-the-pressure/