إعادة التفكير في العملات المستقرة: لماذا يقول مؤسس ثروة أن الدولارات الرقمية يجب أن تولد معدل العائد

إذا كنت تنوي إعادة ابتكار العملات المستقرة لتصبح أداة تجعل المؤسسات منتجة بشكل دائم، فربما تستفيد من امتلاك خلفية قوية في الشؤون المالية والاقتصادية. وهذا بالضبط ما يمتلكه مؤسس Tharwa Finance سعيد الفهيم بكثرة. قادماً من إحدى عائلات الأعمال النخبوية في الإمارات العربية المتحدة، ومع خلفية قوية في تكنولوجيا المؤسسات، رأى بسرعة العيب الحرج في تصميم أصول العملات المستقرة اليوم.

إن فكرة الدولارات الرقمية التي تتيح التجارة السلسة جذابة للغاية، والفهيم هو أحد أكبر المتحمسين لها. ومع ذلك، يرى عيباً ضخماً ونظامياً في الأصول الرائدة مثل USDT وUSDC: عدم كفاءة رأس المال.

يعتقد الفهيم أن تصميم العملات المستقرة الحالية يجعلها غير مناسبة تماماً للتمويل العالمي على نطاق واسع. التوكنات مثل USDT وUSDC مدعومة باحتياطيات سلبية - مليارات الدولارات نقداً أو ما يعادلها من النقد التي تبقى خاملة في حسابات المصرفية للجهات المصدرة، وهذا يخلق اختلالاً حرجاً. بينما يولد هذا رأس المال عائداً كبيراً لحفنة من مصدري العملات المستقرة والأمناء، فإن أولئك الذين يحتفظون ويستخدمون التوكنات فعلياً لا يحصلون على أي شيء منها. بالنسبة للفهيم، هذا ليس صحيحاً.

يجادل الفهيم بأن الصناعة تم تكييفها لقبول الاستقرار في التمويل الرقمي على حساب الإنتاجية، وهو تنازل يعتبره غير مقبول في العصر الحديث.

وفقاً للفهيم، فإن مليارات الدولارات المقفلة كضمانات تُهدر كآلية احتياطية ثابتة. إنه يعتقد أنها فرصة هائلة لتسريع اعتماد العملات المستقرة. "لا يمكننا تحمل تجاهل هذا إذا أردنا أن تحل الأصول الرقمية محل العملات القانونية الحكومية التقليدية كعمود فقري للاقتصاد العالمي"، أصر.

إنه يؤكد أن هذا عدم الكفاءة لا يمكن تجاهله إذا كانت الأصول الرقمية ستحل محل العملات القانونية الحكومية التقليدية بشكل مفيد كعمود فقري للاقتصاد العالمي. هدفه هو معالجة ما يراه مشكلة "كفاءة رأس المال" في العملات المستقرة اليوم. حالياً، أكبر أصلين من الدولار الرقمي مدعومان بأكثر من 250 مليار دولار في احتياطيات ثابتة، وهذا يمثل مجموعة ضخمة من رأس المال غير المستغل. يشير الفهيم إلى أنه ليس له مثيل في التمويل التقليدي، حيث رأس المال المؤسسي ليس سلبياً أبداً، بل يُدار دائماً بنشاط عبر محافظ متنوعة لتوليد عوائد معدلة حسب المخاطر باستمرار.

في جوهر أطروحته يكمن الاعتقاد بأن الدولارات الرقمية يجب أن تعمل بنشاط لحامليها بدلاً من أن تظل خاملة. إنه يصف النموذج الحالي بأنه مفارقة مالية حيث تولد الاحتياطيات عائداً للوسطاء بينما لا تقدم شيئاً للملايين من الأشخاص والشركات التي تستخدم العملات المستقرة فعلياً. في رأيه، هذا ليس ابتكاراً حقيقياً بل عدم كفاءة هيكلية، ويجب إعادة تصميم المعادلة بحيث تصبح الأصول الرقمية منتجة بشكل مفيد.

إعادة التفكير في نموذج العملة المستقرة

هذا هو ما تدور حوله Tharwa Finance وتوكنها الرئيسي thUSD، عملة مستقرة مرتبطة بالدولار تمثل تطوراً أساسياً في البنية التحتية للأصول الرقمية. يصف الفهيم thUSD بأنها أول بنية تحتية للعملة المستقرة في العالم بمساعدة الذكاء الاصطناعي ومدعومة بأصول العالم الحقيقي، ويقول إنها مصممة خصيصاً لكفاءة رأس المال وتوليد عائد بدرجة مؤسسية.

thUSD فريدة من نوعها بسبب الطريقة التي تدمج بها كفاءة رأس المال لصندوق مُدار مع موثوقية أصول العالم الحقيقي المتنوعة وتطور إدارة المحفظة المدعومة بالذكاء الاصطناعي في حزمة واحدة أخلاقية ومتوافقة وجاهزة للاعتماد المؤسسي. إنها أكثر من مجرد بروتوكول جديد - إنها تحول نموذجي في ماهية العملات المستقرة.

يوضح الفهيم أن عملة مستقرة المستقبل لا يمكن أن تظل مجرد سند دين رقمي بسيط؛ يجب أن تتطور إلى أداة ذكية للقيمة. مع thUSD، كما يقول، تنتقل Tharwa من هيكل سلبي مدعوم بالاحتياطيات إلى نموذج محفظة مُدارة ونشطة. التوكن مصمم ليعمل مثل سهم في صندوق خوارزمي، بهدف تقديم قابلية تنبؤ وعائد بدرجة مؤسسية مع الحفاظ على الاستقرار وقابلية التشغيل البيني التي تُعرّف العملات المستقرة.

قال الفهيم إن بنية thUSD لديها خمسة عوامل تمييز رئيسية تميزها عن أصول العملات المستقرة التقليدية. أولاً، لأنها تعمل مثل سهم في صندوق مُدار، فإن حاملي التوكن يمتلكون بشكل أساسي جزءاً من محفظة الأصول المُدارة بنشاط الأساسية. ثانياً، بدلاً من استخدام الودائع المصرفية الثابتة كضمانات، فإنها مدعومة بمحفظة متنوعة من أصول العالم الحقيقي، بما في ذلك الأصول ذات الجودة العالية وذات التقلب المنخفض مثل ديون الشركات وسندات الخزانة والأدوات المالية المؤسسية الأخرى. ثالثاً، تضمن نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بـ Tharwa أن هذه الأصول تُراقب وتُحسّن بنشاط. يشير الفهيم إلى أن نماذج Tharwa الخاصة تدير مزيج الأصول بشكل ديناميكي، بهدف تحسين العوائد المعدلة حسب المخاطر مع حماية ربط thUSD بالدولار الأمريكي.

رابعاً، وربما الجانب الأكثر إثارة للاهتمام في thUSD، هو أنه مبني ضمن إطار "متوافق مع الشريعة". قال الفهيم إن هذا سيفتح الأصل على مصدر ضخم من السيولة المؤسسية غير المستغلة سابقاً عبر الشرق الأوسط وأفريقيا، وفي النهاية النظام البيئي الأوسع للتمويل الإسلامي. خامساً، تم تصميم البروتوكول الأساسي لـ thUSD ليكون صديقاً للمؤسسات. لهذه الغاية، فهو متوافق تماماً مع المعايير التنظيمية العالمية ويمكن دمجه بسهولة في البنية المالية الحالية.

بالنسبة للفهيم، فإن الاستعداد المؤسسي يمتد إلى ما هو أبعد بكثير من الحفاظ على ربط مستقر. إنه يتطلب امتثالاً تنظيمياً كاملاً وقابلية تشغيل بيني سلسة مع البنية التحتية المالية الحالية. إنه يؤكد أن thUSD يتم بناؤه كأصل أصلي مؤسسياً وليس أصلاً يتم التسامح معه مؤسسياً فقط.

التوافق مع اتجاهات السوق

يرتبط نهج Tharwa بثلاثة من أهم الاتجاهات الكلية الأكثر أهمية وتعطيلاً التي تشكل بنشاط مستقبل التمويل الرقمي.

الأول هو صعود أصول العالم الحقيقي، الذي يقوده طلب متزايد من المؤسسات لإحضار الأصول التقليدية المدرة للإيرادات على السلسلة. يعتقد مناصرو أصول العالم الحقيقي أنها ستصبح في النهاية الطريقة القياسية لامتلاك وتداول كل شيء من الأسهم والأسهم إلى السلع والسندات والعقارات. عندما يحدث هذا، فإن العملات المستقرة هي الأداة الواضحة لتسوية معاملات أصول العالم الحقيقي. لكنها تحتاج إلى أن تكون أكثر تطوراً بكثير، أكد الفهيم. الحل الأكثر وضوحاً هو الاستفادة من أصول العالم الحقيقي كضمانات، مما يمكّن thUSD من سد الهوة بين السيولة على السلسلة والعائد خارج السلسلة، كما قال.

اتجاه آخر هو التحرك نحو العملات المستقرة التي تحمل عوائد، مما يشير إلى أن السوق جاهز لرفض نموذج الاحتياطي السلبي الحالي. قال الفهيم إن التوكنات مثل USDT وUSDC هي أدوات مفيدة للمستثمرين الأفراد للتحرك بسرعة داخل وخارج المراكز، لكن المستخدمين المؤسسيين يطالبون بالمزيد. إنهم يريدون أن يحافظ رأس مالهم على قوته الشرائية ويولد عوائد في نفس الوقت.

أخيراً، تتطور العملات المستقرة إلى "البنية التحتية لأسواق رأس المال"، تأمل الفهيم. لم تعد تُنظر إليها كأدوات لتداول الكريبتو. بشكل متزايد، يتم استخدامها للمدفوعات عبر الحدود والأوراق المالية الرمزية والتمويل اللامركزي المؤسسي. بالنظر إلى هذا التطور، من المنطقي أن يكون الأصل الأساسي منتجاً بنفس القدر الذي تكون عليه طبقة التطبيق.

الاستفادة من هذه الاتجاهات ليست الشيء الوحيد الذي يدعم thUSD. لديها أيضاً ميزة التوطين في الإمارات العربية المتحدة. الفهيم، كسليل لإحدى عائلات الأعمال الأكثر بروزاً واحتراماً في أبوظبي، لديه اتصالات عميقة داخل الاقتصاد المحلي ونظامه المصرفي، مما يمنح Tharwa وthUSD بداية قيمة. وضعت الإمارات العربية المتحدة نفسها بقوة كمركز عالمي للعملات المشفرة والتمويل الرقمي، مقدمة لوائح شاملة جذبت المؤسسات التي تبحث عن الوضوح والامتثال القوي.

يؤكد الفهيم أن قرار Tharwa بالبناء في الإمارات العربية المتحدة كان متعمداً واستراتيجياً، وليس عرضياً. إنه ينظر إلى المنطقة على أنها داعمة بشكل فريد للتقارب بين التمويل التقليدي والأصول الرقمية، مع توافق الوضوح التنظيمي والشهية المؤسسية حول تلك الرؤية.

العملات المستقرة 2.0، ووعد عالم أفضل

بعد تأسيس Tharwa العام الماضي وتقديم أطروحته، أصبح الفهيم جزءاً من جيل جديد من المبتكرين الذين يصممون ما يُعرف باسم "العملات المستقرة 2.0." إنها مرحلة جديدة تشير إلى تحول الأصول الرقمية من أدوات سلبية إلى أدوات مالية متطورة.

ستحقق العملات المستقرة 2.0 أخيراً واحداً من أكثر المفاهيم المبتذلة بشكل مؤلم في الكريبتو - ربط الكريبتو بالتمويل التقليدي. إنها فكرة تكررت كثيراً حتى فقد الناس رؤية ما تعنيه فعلياً، قال الفهيم.

يتصور الفهيم نظاماً مالياً حيث تعمل التجارة العالمية والتحويلات عبر الحدود وإدارة الخزانة المؤسسية على رأس مال منتج بشكل دائم، مع عمل الأصول باستمرار لأصحابها. في رأيه، هذا هو المعنى الحقيقي للعملات المستقرة 2.0 ومستقبل التمويل.

عندما يتم دمج البلوكشين بالكامل في الأسواق العالمية، سيعيد هيكلة كيفية عمل نقل القيمة عبر الحدود بشكل أساسي، مما يجلب فوائد للأشخاص العاديين وكذلك الشركات الكبيرة والمستثمرين المؤسسيين، وعد الفهيم. من بين أمور أخرى، سيمكّن من معاملات أسرع وأقل تكلفة، والوصول إلى التمويل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، والقدرة على تخزين القيمة والتحوط ضد التضخم والوصول الأكبر إلى فرص توليد الدخل السلبي للجميع.

دعم الفهيم منذ فترة طويلة الكريبتو، وخاصة وعده بتعزيز الشمول المالي. إنه يعتقد أن الأصول الرقمية يجب أن تعزز الرفاهية المالية للأفراد بقدر المؤسسات، وهو مقتنع بأن التقارب بين التمويل التقليدي والبلوكشين سيفتح فرصاً اقتصادية أوسع - وهو اقتناع يستمر في دفع عمله مع Tharwa.

ظهر المنشور إعادة التفكير في العملات المستقرة: لماذا يقول مؤسس Tharwa أن الدولارات الرقمية يجب أن تولد عائداً لأول مرة على Metaverse Post.