سهم كوين بيس (COIN) يخفق في تحقيق أرباح الربع الرابع مع انخفاض إيرادات المعاملات بنسبة 37%

الملخص

• أعلنت Coinbase عن خسارة صافية قدرها 667 مليون دولار في الربع الرابع من عام 2025، مخيبة لتوقعات المحللين مع أرباح للسهم الواحد بلغت 66 سنتاً مقابل 92 سنتاً متوقعة.
• انخفضت الإيرادات بنسبة 21.5% على أساس سنوي إلى 1.78 مليار دولار، أقل من التقديرات البالغة 1.85 مليار دولار، حيث انخفضت إيرادات المعاملات بنسبة 37% إلى 982.7 مليون دولار.
• أنهت الخسارة سلسلة ربحية استمرت ثمانية أرباع، حدث ذلك بينما انخفض البيتكوين بنسبة 30% تقريباً من 126,080 دولار في أوائل أكتوبر إلى أقل من 88,500 دولار بنهاية العام.
• في الربع الأول من عام 2026، حققت Coinbase 420 مليون دولار من إيرادات المعاملات حتى 10 فبراير لكنها تتوقع انخفاض إيرادات الاشتراك إلى نطاق 550-630 مليون دولار.
• ارتفعت الأسهم بنسبة 2.9% في تداولات ما بعد الإغلاق إلى 145.18 دولار على الرغم من انخفاض بنسبة 7.9% خلال التداول العادي وتبقى منخفضة بنسبة 40% منذ بداية العام.

---

سجلت Coinbase أول خسارة ربع سنوية لها منذ عامين مع تراجع أسواق الكريبتو خلال الأشهر الأخيرة من عام 2025. أعلنت المنصة عن خسارة صافية قدرها 667 مليون دولار للربع الرابع، منهية سلسلة ربحية استمرت ثمانية أرباع امتدت إلى أواخر عام 2023.

جاء انخفاض الأرباح عند 66 سنتاً للسهم الواحد، أقل من إجماع المحللين البالغ 92 سنتاً بـ 26 سنتاً. انخفضت الإيرادات بنسبة 21.5% على أساس سنوي إلى 1.78 مليار دولار، مخيبة للتقديرات البالغة 1.85 مليار دولار.

تلقت إيرادات المعاملات أكبر ضربة، حيث انخفضت بنسبة 37% تقريباً من العام السابق إلى 982.7 مليون دولار. يعكس الانخفاض انخفاض نشاط التداول حيث انهار البيتكوين من ذروته في أكتوبر البالغة 126,080 دولار إلى أقل من 88,500 دولار بحلول 31 ديسمبر.

Coinbase Global, Inc., COIN

مثل ذلك انخفاضاً بنسبة 30% تقريباً في العملة الرقمية الرائدة خلال الربع. استمر البيتكوين في انخفاضه حتى عام 2026، حيث انخفض بنسبة 25.6% منذ بداية العام إلى 65,760 دولار بعد أن انخفض لفترة وجيزة إلى أقل من 60,000 دولار في وقت سابق من هذا الشهر.

قدمت إيرادات الاشتراك والخدمات نقطة مضيئة، حيث قفزت بأكثر من 13% على أساس سنوي إلى 727.4 مليون دولار. يشمل هذا القطاع خدمات التخزين ومكافآت البلوكشين ورسوم الحفظ.

توقعات الربع الأول تظهر إشارات متباينة

قدمت الشركة أرقاماً مبكرة للربع الأول تظهر 420 مليون دولار من إيرادات المعاملات المحققة حتى 10 فبراير. ومع ذلك، تتوقع الإدارة انخفاض إيرادات الاشتراك والخدمات من 727.4 مليون دولار إلى نطاق 550 مليون إلى 630 مليون دولار.

أخبرت المديرة المالية Aleshia Haas المستثمرين أن الشركة تخطط للحفاظ على نفقات التكنولوجيا والمبيعات والتسويق ثابتة مقارنة بالربع الرابع. وقالت إن Coinbase ستظل مرنة في تحقيق التوازن بين الفرص والتكاليف طوال عام 2026.

على الرغم من النتائج المخيبة للآمال، ارتفعت الأسهم بنسبة 2.9% في تداولات ما بعد الإغلاق إلى 145.18 دولار. جاءت هذه الحركة بعد انخفاض بنسبة 7.9% خلال ساعات التداول العادية لتغلق عند 141.10 دولار.

يبقى السهم منخفضاً بنسبة 40% منذ بداية العام، مما يعكس ضعفاً أوسع في أسهم الكريبتو ذات الصلة. يبدو أن المستثمرين يركزون على قدرة الشركة على تجاوز تراجعات السوق بدلاً من النتائج الربع سنوية.

الأداء السنوي الكامل يظل إيجابياً

أكدت Coinbase على أدائها السنوي الكامل لعام 2025، مشيرة إلى أن الإيرادات ارتفعت بنسبة 9.4% من عام 2024 إلى 6.88 مليار دولار. قالت الشركة إن أكثر من 12% من جميع الكريبتو عالمياً موجود الآن على منصتها.

وصفت الإدارة عام 2025 بأنه عام قوي تشغيلياً ومالياً. قالت المنصة إنها تواصل بناء وربط المنتجات لمساعدة العملاء على القيام بالمزيد مع أصولهم الرقمية.

جاء إجمالي إيرادات المعاملات البالغ 983 مليون دولار أقل من التوقعات البالغة 1.02 مليار دولار. انخفض الرقم أيضاً من 1.046 مليار دولار في الربع الثالث و1.556 مليار دولار في الربع الرابع من عام 2024.

انخفضت إيرادات الاشتراك البالغة 727.4 مليون دولار من 746.7 مليون دولار في الربع السابق لكنها ارتفعت من 641.1 مليون دولار قبل عام. يمثل توجيه الربع الأول البالغ 550-630 مليون دولار انخفاضاً متتابعاً من مستويات الربع الرابع.

حتى 10 فبراير، حققت Coinbase 420 مليون دولار من إيرادات المعاملات للربع الأول من عام 2026، مما يشير إلى أن أحجام التداول تظل تحت الضغط بينما يحوم البيتكوين حول 65,760 دولار.

ظهر المنشور سهم Coinbase (COIN) يخيب توقعات أرباح الربع الرابع حيث انخفضت إيرادات المعاملات بنسبة 37% لأول مرة على CoinCentral.