قال البنك المركزي الهندي يوم الخميس إن نظام استهداف التضخم الحالي قد حقق نتائج جيدة للاقتصاد بشكل عام ومن المحتمل أنه لا يحتاج إلى إصلاح شامل، وأصدر ورقة مناقشة لجمع آراء الجمهور حول المسار المستقبلي.
مع اقتراب موعد مراجعة الإطار بحلول أبريل 2026، دعا المجلس الاحتياطي الاتحاد (RBI) إلى تقديم ملاحظات حول الاحتفاظ بهدف 4% وما إذا كان ينبغي إعادة النظر في نطاق التسامح البالغ نقطتين مئويتين أو التخلي عنه.
وكما ذكرت رويترز، تسأل الورقة أيضًا عما إذا كانت السياسة يجب أن تستمر في استهداف التضخم العام أو التحول إلى التضخم الأساسي، الذي يستثني الغذاء والوقود.
تأتي هذه المشاورة بعد ورقة حكومية العام الماضي دعت إلى تقييم جديد بعد ارتفاعات متكررة في أسعار الغذاء والخضروات. في ذلك الوقت، أشار أعضاء لجنة تحديد أسعار الفائدة في البنك المركزي أيضًا إلى دعمهم للتمسك بالنهج الحالي.
وحذر المجلس الاحتياطي الاتحاد من أن استبعاد الغذاء من الهدف يخاطر بتجاهل الضغوط على الأسر ذات الدخل المحدود. وقالت الورقة إن تجاهل التضخم الغذائي "سيكون بمثابة تجاهل تكلفة معيشة الفقراء وآثارها على الرفاهية".
وأشارت إلى أنه عبر مستويات الدخل وتصميمات الأهداف، تركز معظم البلدان على التضخم العام. وقالت إنه مع مرور الوقت، عادة ما يتقارب التضخم الغذائي والأساسي، على الرغم من أن سرعة التقارب تعتمد على "الظروف الاقتصادية".
المجلس الاحتياطي الاتحاد يدافع عن القواعد الحالية باعتبارها ناجحة
جادلت الورقة بأن القواعد الحالية ساعدت في خفض التضخم مع الحفاظ على مساحة للاستجابة للصدمات الخارجية. وقالت: "تنبع مبررات مواصلة الهدف والإطار من النجاح النسبي في تحقيق خفض التضخم وكذلك المرونة في الاستجابة للصدمات الخارجية".
كما أشار المجلس الاحتياطي الاتحاد إلى التكاليف المحتملة لتغيير الهدف. يمكن أن يقرأ المستثمرون رفع الهدف فوق 4% على أنه إضعاف للإطار، بينما قد يكون من الصعب تبرير خفضه في ظل ارتفاع أسعار الغذاء العالمية.
وأضاف أن التخلي عن هدف نقطة والاعتماد فقط على نطاق يمكن أن يُنظر إليه على أنه "لامبالاة" تجاه نتائج التضخم.
يشير تحليله إلى أن اتجاه التضخم قد حام حول 4% منذ بدء الإطار في عام 2016.
ستتخذ الحكومة، بالتشاور مع المجلس الاحتياطي الاتحاد، القرار النهائي بشأن أي تعديلات.
وقالت الورقة: "يحتاج تنفيذ أطر السياسة النقدية إلى يقين السياسة والمصداقية"، مضيفة: "لذلك، من المهم استمرار المبادئ الأساسية للإطار التي تم اختبارها والحكم عليها بأنها مواتية".
أثار اقتراح المسح الاقتصادي السابق نقاشًا حول تركيز السياسة
طرح التقرير الاقتصادي الرسمي الشهر الماضي أيضًا استهداف التضخم الذي يستثني أسعار الغذاء المتقلبة، والتي غالبًا ما تكون مدفوعة بصدمات العرض. أثار هذا الاقتراح نقاشًا حول هدف السياسة الأكثر ملاءمة للهند.
سلط كريبتوبوليتان الضوء سابقًا على كيفية تأثير عدم اليقين في التجارة العالمية والتضخم الغذائي المحلي على قرارات المجلس الاحتياطي الاتحاد.
تبنت الهند استهداف التضخم في عام 2016، مخصصة هدفًا عامًا بنسبة 4% للجنة السياسة النقدية (MPC) التابعة للمجلس الاحتياطي الاتحاد. ونظرًا لأن تكاليف الغذاء أبقت التضخم العام فوق تلك العلامة حتى مع انخفاض التضخم الأساسي إلى حوالي 3%، وهو مستوى قياسي منخفض، فقد حث بعض المحللين لجنة السياسة النقدية على إعطاء وزن أكبر للأخير.
قال شاشانكا بهيدي، عضو خارجي في لجنة السياسة النقدية، إن قياس ضغوط الأسعار الأساسية يتطلب النظر في سلة الاستهلاك الكاملة.
"إذا استخدمنا سلة جزئية للهدف، فلن تعكس ضغوط الأسعار الإجمالية، وإذا كان الهدف هو الأساسي فقط، فيجب أن يلتقط بطريقة ما اتجاه التضخم الغذائي أو تضخم الوقود إن لم يكن التقلب"، كما قال بهيدي لرويترز.
تتكون لجنة السياسة النقدية من ثلاثة مسؤولين من المجلس الاحتياطي الاتحاد وثلاثة خارجيين معينين من قبل الحكومة، وقد أبقت سعر إعادة الشراء عند 6.5% لتسعة اجتماعات متتالية، مستشهدة باستمرار التضخم الغذائي. من المتوقع أن يتباطأ النمو الاقتصادي إلى 7.2% هذا العام المالي من 8.2% العام الماضي.
أذكى عقول الكريبتو يقرأون نشرتنا الإخبارية بالفعل. هل تريد الانضمام إليهم؟
المصدر: https://www.cryptopolitan.com/rbi-opens-public-consultation-on-inflation-targeting-framework-ahead-of-2026-review/
