شاربلينك تواصل مسارها في استراتيجية ETH البالغة 2.6 مليار دولار رغم خسارة غير نقدية بقيمة 87 مليون دولار

تظهر نتائج الربع الثاني لشركة SharpLink انخفاضًا غير نقدي بقيمة 87.8 مليون دولار في LsETH، لكن الشركة لا تزال ملتزمة تمامًا باستراتيجية خزينة ETH التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات. مع وجود 728,804 ETH مقفلة ومتراكمة، يبدو أن SharpLink تلعب لعبة أطول مما تشير إليه التقارير الفصلية.

ملخص

• تعلن SharpLink عن نتائج الربع الثاني لعام 2025 مع انخفاض غير نقدي بقيمة 87.8 مليون دولار في ETH المرهونة السائلة.
• تحتفظ الشركة بـ 728,804 ETH، بقيمة تقريبية 2.6 مليار دولار، وتواصل التراكم العدواني.
• لم يتم بيع أو استرداد أي ETH؛ يستمر الرهان، مما يولد مكافآت مستمرة.

في 15 أغسطس، أعلنت شركة SharpLink Gaming, Inc. (NASDAQ: SBET) عن أرباحها للربع الثاني من عام 2025، كاشفة عن انخفاض غير نقدي بقيمة 87.8 مليون دولار مرتبط بحيازاتها من ETH المرهونة السائلة (LsETH). كانت هذه الخسارة الورقية مفروضة بموجب قواعد المحاسبة الأمريكية GAAP بدلاً من أن تعكس تصفية فعلية.

أفادت شركة ألعاب الإنترنت العملاقة التي مقرها مينيابوليس، والتي وضعت نفسها بسرعة كواحدة من أكبر الشركات المالكة لـ Ethereum، بعدم وجود مبيعات لـ Ethereum المرهونة (ETH) وبدلاً من ذلك أكدت على استراتيجية التراكم المستمرة، حيث تحتفظ الآن بـ 728,804 ETH بقيمة تقريبية 2.6 مليار دولار.

بدعم من مؤسس Ethereum المشارك جوزيف لوبين كرئيس واستراتيجي الأصول الرقمية السابق في BlackRock جوزيف شالوم كرئيس تنفيذي مشارك، قامت SharpLink برهن جميع ETH تقريبًا، مما أدى إلى توليد أكثر من 1,300 ETH كمكافآت منذ البداية.

مفارقة GAAP ورهان SharpLink الثابت على Ethereum

حددت SharpLink انخفاض قيمة 87.8 مليون دولار على حيازاتها من LsETH باستخدام قواعد المحاسبة الأمريكية GAAP القياسية. قارنت الشركة القيمة الدفترية لكل وحدة LsETH بأدنى سعر معروض في بورصة نشطة منذ الاستحواذ.

عندما تجاوزت القيمة الدفترية هذا الحد الأدنى، تم تسجيل انخفاض غير نقدي، مما أدى إلى خفض القيمة الدفترية لـ LsETH إلى 382.4 مليون دولار اعتبارًا من 30 يونيو 2025. والأهم من ذلك، لم تبع SharpLink أو تسترد أي ETH، مما يعني أن التعديل يعكس تقنية بدلاً من انتكاسة اقتصادية.

يسلط الانخفاض الضوء على التقلب المتأصل في محاسبة الأصول الرقمية ولكنه لم يردع SharpLink عن مضاعفة رهانها على Ethereum.

لماذا Ethereum؟ قناعة من الدرجة المؤسسية

قالت SharpLink إن استراتيجية خزينة ETH تعتمد على دور Ethereum كعمود فقري للتمويل اللامركزي، وهي أطروحة أكدتها التعيينات والشراكات رفيعة المستوى.

هذا التوافق قابل للقياس. قفز مقياس تركيز ETH من SharpLink، وهو مقياس خاص لكفاءة التراكم، بنسبة 98٪ من 2.00 إلى 3.95 في أسابيع، مما يعكس الشراء والرهن العدواني. نشرت الشركة أكثر من 2.6 مليار دولار تم جمعها من خلال PIPEs والعروض المباشرة لتجميع حيازاتها الضخمة من ETH، والتي تم رهن معظمها تقريبًا وتحقق مكافآت.

الحقائق المالية وراء ضجيج الانخفاض

من الناحية المالية، أبلغت SharpLink عن إيرادات بقيمة 0.7 مليون دولار وإجمالي ربح قدره 0.2 مليون دولار للربع الثاني من عام 2025، مقارنة بـ 1.0 مليون دولار و 0.3 مليون دولار، على التوالي، في الربع المماثل من العام السابق.

ارتفعت نفقات التشغيل إلى 2.3 مليون دولار، بما في ذلك 16.4 مليون دولار في تعويضات غير نقدية قائمة على الأسهم مرتبطة باتفاقية استشارية استراتيجية مع Consensys، إلى جانب مكاسب وخسائر غير محققة أخرى متعلقة بـ ETH.

وفقًا للبيان الصحفي، بلغت صافي الخسارة للربع 103.4 مليون دولار، مدفوعة إلى حد كبير بالانخفاض غير النقدي والتعويض القائم على الأسهم. ومع ذلك، تؤكد الشركة أن استراتيجيتها طويلة المدى لتراكم ETH والرهان لا تزال سليمة.