تحدي هيمنة Pump.fun، كيف تعيد Bags تشكيل نظام عملات meme البيئي؟

المؤلف: Zz

في أغسطس 2025، وفقًا لبيانات Deflama، حققت Pump.fun أكثر من 8.58 مليون دولار من الإيرادات في أسبوع واحد فقط، محتلة المرتبة الأولى على منصة سولانا بحصة سوقية تبلغ 67.9٪. ومع ذلك، وفقًا لـ "تقرير Rug Pull لعام 2025" من Solidus Labs، على الرغم من الحجم الهائل لسوق عملات meme، فإن نظامها البيئي يظهر مخاطر عالية ومعدل فشل مرتفع، حيث ينتهي 98.6٪ من المشاريع بالفشل.

بالنسبة للغالبية العظمى من منشئي الميمات، فإنهم يخلقون الانتشار ولكنهم غير قادرين على مشاركة الفوائد الاقتصادية الهائلة التي تجلبها. لذلك أصبح السوق "مقبرة لقيمة المبدعين". أدركت Bags المفتاح لهذا التناقض وبدأت من هناك.

تحليل الآلية والابتكارات

توفر Bags نموذجًا جديدًا لإصدار وتداول عملات Meme من خلال تحسين الجوانب الأساسية الثلاثة لدخل منشئي Meme وتجربة المستخدمين الاجتماعية وعملية الدخول والتداول.

آلية توزيع الدخل التلقائي:

في ظل النماذج التقليدية، يكافح منشئو الميمات للاستفادة من الانتشار. قدمت Bags آلية مبتكرة لتوزيع الإيرادات، وهي "ميزة تخصيص الدخل". تسمح هذه الميزة للمجتمع بتخصيص محفظة منشئ الميم الأصلي تلقائيًا كمستلم للعائدات عند إصدار الرموز، مع توزيع كل رسوم معاملة تلقائيًا على المنشئ.

على سبيل المثال، يستخدم رمز $NYAN، الذي يستخدمه منشئ الميم الأصلي، كريس توريس، كعنوان إيرادات، مما يسمح للمنشئين بتلقي حصة من المعاملة باستمرار دون أي مشاركة. يتجاوز نموذج "الفائدة السلبية" هذا متطلب Pump.fun بأن يصدر المنشئون الرموز بأنفسهم، مما يسمح للمنشئين الذين ليس لديهم اهتمام بالعملات المشفرة بكسب دخل حقيقي.

ومع ذلك، فإن "توزيع الأرباح القسري" غير المصرح به يحمل مخاطر الامتثال القانوني. في بعض الولايات القضائية، قد تحدد الجهات التنظيمية هذه الآلية على أنها عرض أوراق مالية أو عقد استثمار. علاوة على ذلك، يمكن أن يؤدي ذلك إلى نزاعات قانونية تتعلق بحقوق الملكية الفكرية أو حقوق الدعاية.

التكامل الاجتماعي:

تدمج Bags بسلاسة الدردشة الجماعية والمعاملات، مما يسمح للمستخدمين برؤية مشتريات أصدقائهم في الوقت الفعلي وتحويل مناقشات المجتمع على الفور إلى معاملات. مقارنة بـ Pump.fun ذات الوظيفة الواحدة، فإن نموذج "الدردشة والشراء" هذا يتمتع بقوة أكبر في جذب المستخدمين والانتشار.

ومع ذلك، يمكن أن تخلق الدردشات الجماعية المغلقة بسهولة شرانق معلوماتية، مما يجعل من الصعب على الأصوات العقلانية أو التحذيرية الخارجية الدخول، مما يضخم الاندفاع للمشاركة بسبب خوف عدم الحصول على فرصة ويفاقم فقاعات المضاربة.

خفض العتبة:

تدعم المنصة طرق دفع متعددة، بما في ذلك Apple Pay و Coinbase، مما يقلل بشكل كبير من حاجز الدخول. من اكتشاف ميم مثير للاهتمام إلى إكمال المعاملة، يستغرق الأمر بضع دقائق فقط، مما يجعله أكثر ملاءمة بكثير من تطبيقات DeFi التقليدية.

يتطلب النمو المتفجر لعملات Meme حركة مرور خارجية، واستراتيجية Bags ذات العتبة المنخفضة تلبي هذه الحاجة بدقة. ومع ذلك، فإن تدفق الوافدين الجدد الذين يفتقرون إلى الوعي بالمخاطر يمكن أن يؤدي بسهولة إلى خسائر في التقلبات وقد يؤدي أيضًا إلى المضاربة المفرطة في النظام البيئي.

بنت Bags نظامًا بيئيًا أكثر اكتمالاً لعملات Meme من خلال هذه النقاط الثلاث، لكنها لا تزال بحاجة إلى موازنة دقيقة من حيث الامتثال والسيطرة على مخاطر المضاربة.

مشهد المنافسة في السوق

في المنافسة على منصة توزيع سولانا، استهدفت Bags نقاط ضعف Pump.fun: نقص المحطة المتنقلة، وعدم كفاية الأصالة الاجتماعية، وانخفاض الودية للمنشئين.

• تمتلك Pump.fun حصة سوقية تبلغ 67.9٪ وتحقق إيرادات كبيرة، لكنها تواجه مخاطر عالية ومعدلات فشل للمستخدمين. تفتقر إلى تطبيق الهاتف المحمول وقد تورطت في نزاعات داخلية وتم حظرها من قبل هيئة السلوك المالي البريطانية (FCA).
• وفقًا لبيانات Deflama، تمتلك Bags حصة سوقية تبلغ 11.6٪ وإيرادات قدرها 3.95 مليون دولار في 7 أيام، متجاوزة Letsbonk. يعمل تطبيقها المحمول ووظائفها الاجتماعية على تحسين تجربة المستخدم بشكل كبير.
• Letsbonk، المدعومة من Raydium و BONK، احتلت ذات مرة 55.2٪ من حصة المعاملات، لكنها افتقرت بشكل عام إلى محطة متنقلة وآلية توزيع الإيرادات.

يكمن جوهر المنافسة في كيفية استهداف Bags لنقاط ضعف Pump.fun. في حين أن Pump.fun تمتلك حصة سوقية كبيرة، فإن هيمنتها تأتي مع عيب قاتل للمنشئين. علاوة على ذلك، تفتقر Pump.fun إلى تطبيق للهاتف المحمول، وهو بالضبط التركيز الاستراتيجي لـ Bags: جذب قاعدة مستخدمين تعطي الأولوية للمجتمع والاقتصاد العادل من خلال نموذج يعتمد على الهاتف المحمول أولاً، واجتماعي بطبيعته، وصديق للمنشئين.

حالة تسويقية: Bags تشتري Dogwifhat مقابل 800,000 دولار

في أوائل عام 2025، وفقًا لـ Decrypt، اشترى فين Dogwifhat (قبعة كلب محبوكة) مقابل 6.8 BTC (حوالي 793,000 دولار). جاءت الأموال من رسوم معاملات رمز المنصة "BuytheHat" (BTH) وجزئيًا من الأموال الشخصية.

بعد شراء القبعة، غير فين شعار Bags الرسمي إلى نسخة ترتدي القبعة، ثم أطلق خطته: سيتم منح مكافأة قدرها 250,000 دولار لأول عملة Meme تتجاوز 10 ملايين في القيمة السوقية على منصة Bags، من أجل إشعال حماس المجتمع للمضاربة والإبداع.

كما كان متوقعًا، في غضون 10 ساعات بعد المزاد، ارتفعت القيمة السوقية لـ BTH من 1.62 مليون دولار أمريكي إلى 6.37 مليون دولار أمريكي، بزيادة تقارب أربعة أضعاف، مما يثبت قوة هذه الطريقة.

من خلال الجمع بين "الأحداث الساخنة + الحوافز المالية"، تحاول Bags إنشاء عجلة نمو: التسويق يجذب حركة المرور، وحركة المرور تولد المعاملات، والمعاملات تغذي المنشئين، والمنشئون يجذبون المزيد من المستخدمين.

هذه الاستراتيجية هي في الأساس صورة مصغرة لنموذج أعمال Bags. تذهب إيرادات رمز $NYAN إلى منشئي Nyan Cat، ويتم تعويض منشئي Trollface أيضًا من خلال آلية مماثلة. حتى لو كان هؤلاء المنشئون مترددين بشأن العملات المشفرة، فلا يمكنهم مقاومة فكرة الدخل السلبي من المال الحقيقي.

المخاطر والتحديات

المشكلة الرئيسية مع Bags هي أن ابتكارها في الواجهة الأمامية مبني على أساس من الغموض في الخلفية. كمنصة تتعامل مع أموال المستخدمين، تفتقر Bags إلى الشفافية التقنية الأساسية - لا يوجد ورقة بيضاء، أو وثائق تقنية، أو خارطة طريق. لم يتم تدقيق عقودها الذكية من قبل طرف ثالث، مما يجعل من المستحيل على المستخدمين التحقق من أمان المنصة.

قد يكون هذا الافتقار إلى الشفافية خيارًا متعمدًا. في مجال عملات meme، حيث السرعة هي الأهم، يمكن أن تبطئ عمليات التدقيق والتوثيق من التكرار. اختارت Bags استراتيجية عالية المخاطر تتمثل في "الاستيلاء على السوق أولاً، ثم تحسين الامتثال". في حين أن هذه الاستراتيجية سمحت بمكاسب سريعة في حصة السوق، إلا أنها عرضت المستخدمين أيضًا للخطر.

من الجدير بالملاحظة أيضًا أن نموذج تشغيل Bags مشابه جزئيًا لـ Pump.fun، والتي تم تحديد 98.6٪ منها على أنها احتيالية. يثير هذا التشابه أسئلة خطيرة حول جودة المشاريع على منصة Bags. علاوة على ذلك، تعتمد قيمة المشروع بأكمله بشكل كبير على المؤسس، فين. إذا غادر فين أو واجه مشاك