ماتريكسبورت: عوامل إيجابية متعددة تدفع أسعار الأصول للارتفاع، ومن المتوقع أن يستمر السوق حتى عام 2026

ذكرت PANews في 15 أغسطس أن Matrixport أشارت في أحدث تقرير بحثي لها إلى أن السوق الأمريكية تدخل دورة جديدة من إطلاق السيولة، وقد يدفع الدعم التمويلي الهيكلي اتجاهًا تصاعديًا مستمرًا في بيتكوين والأصول المحفوفة بالمخاطر، مع توقع استمرار السوق حتى عام 2026. الهيكل التمويلي الحالي وبيئة الائتمان مشابهان جدًا للمراحل المبكرة من أسواق الصعود السابقة: سيولة وفيرة، وبيئة ائتمانية متحسنة، وتحول في السياسة نحو التيسير، كل ذلك تجاوب مع عوامل إيجابية متعددة ودفع أسعار الأصول للارتفاع.

توسعت صناديق سوق المال الأمريكية بسرعة منذ الربع الرابع من عام 2018، حيث ارتفعت من 3 تريليون دولار إلى 7.4 تريليون دولار، وهو رقم قياسي. يبلغ دخل الفائدة السنوي حاليًا 320 مليار دولار، مما يمثل تدفقًا كبيرًا للأموال إلى الأصول ذات العائد المرتفع. وفي الوقت نفسه، تسارعت عمليات إعادة الشراء للشركات بشكل كبير. وصلت عمليات إعادة الشراء المعلنة إلى 984 مليار دولار منذ عام 2025، مع توقع أن يتجاوز إجمالي العام الكامل 1.1 تريليون دولار. مع انخفاض التقلبات السعرية حاليًا، ستستمر هذه الأموال في التدفق إلى الأسهم الأمريكية وتعزيز قيمتها.

يعمل هيكل النظام المالي على تضخيم تأثير السيولة بشكل أكبر. منذ عام 2008، يدفع نظام الاحتياطي الفيدرالي فائدة على احتياطيات البنوك، والتي تبلغ حاليًا 3.4 تريليون دولار، مما يولد 176 مليار دولار من الفوائد سنويًا. في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة الحالية، تستفيد صناديق سوق المال والبنوك التجارية بشكل أساسي من هذه الآلية. تأخرت وتيرة خفض أسعار الفائدة من قبل المجلس الاحتياطي الاتحاد عن توقعات السوق لمدة 32 شهرًا متتاليًا، وسيتطلب سد الفجوة خفضًا تراكميًا لسعر الفائدة بنحو 62 نقطة أساس في الأشهر المقبلة.

يتزايد عرض الائتمان. منذ أبريل 2025، زادت القروض التجارية والصناعية الأمريكية بمقدار 74 مليار دولار، مما يظهر علامات مبكرة لدورة توسع ائتماني جديدة. منذ يونيو، استمرت فروق الائتمان في التضييق، مما أدى إلى تحسين بيئة التمويل. تاريخيًا، كان هذا إيجابيًا بشكل عام لبيتكوين، وهذا الاتجاه ينعكس بالفعل بشكل أولي في أداء سعر بيتكوين. سينخفض التضخم تدريجيًا إلى نطاق هدف نظام الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪، وتتقارب التقلبات السعرية، مما يوفر مساحة سياسية أكبر لخفض سعر الفائدة في سبتمبر.

تزيد الخزانة أيضًا من ضخ السيولة من خلال إصدار السندات. منذ أن رفع "قانون الجمال الكبير" سقف الدين بمقدار 5 تريليون دولار، أصدرت الخزانة صافي 789 مليار دولار من السندات في أقل من ستة أسابيع. يتزامن هذا الإصدار الضخم مع ارتفاع جديد في بيتكوين. تاريخيًا، خلال فترات التوسع المالي بقيادة ترامب، غالبًا ما ارتفعت أسعار بيتكوين بالتزامن مع إصدار سندات الخزانة.