إليك مدى ارتفاع سعر البيتكوين مع تخصيص 1% من صناديق التقاعد

يمكن للأمر التنفيذي الجديد أن يفتح تريليونات في صناديق التقاعد للكريبتو، مع إمكانية دفع تحول بنسبة 1% سعر البيتكوين إلى 194,000 دولار. ومع ذلك، قد تحد تقلبات السعر والمخاطر التنظيمية من سرعة التبني.

ملخص

• يمكن للأمر التنفيذي الأخير أن يتيح استثمارات الكريبتو ضمن خطط التقاعد التي يرعاها أصحاب العمل، مما يفتح الوصول إلى 12.2 تريليون دولار من الأصول.
• تتوقع Bitwise أن تحول تخصيص بنسبة 1% يمكن أن يرفع سعر البيتكوين إلى حوالي 194,000 دولار، بينما قد يدفع تحول بنسبة 10% نحو 868,700 دولار.
• على الرغم من هذه الإمكانات، تظل تقلبات السعر وعدم اليقين التنظيمي والمسؤوليات الائتمانية تحديات كبيرة.

في الأسبوع الماضي، تحولت الأسواق من الحذر إلى شبه كهربائية. ارتفع الإيثريوم (ETH) متجاوزًا 4,300 دولار، وهو مستوى لم نشهده منذ أواخر عام 2021، بينما اقترب البيتكوين (BTC) من 121,000 دولار المذهل، مقتربًا من أعلى مستوى له على الإطلاق. الآن، يقترح بعض المحللين الماليين محفزًا محتملاً غالبًا ما يتم تجاهله: مدخرات التقاعد الأمريكية.

يشير تقرير Bitwise الجديد إلى أن نظام 401(k) اليوم يمكن أن يطلق حرفيًا تريليونات الدولارات في الكريبتو، ومعه، ربما يؤدي إلى انفجار سعري شبه نموذجي.

جدول المحتويات

• توقعات Bitwise للبيتكوين
• كل شيء تغير
• جانب الطلب
• تلوح التقلبات والرسوم في الأفق

توقعات Bitwise للبيتكوين

يوضح "مخطط الأسبوع" من Bitwise كل شيء بوضوح حاد، قائلاً "تتم إدارة حوالي 12.2 تريليون دولار في خطط 401(k) وغيرها من خطط التقاعد ذات المساهمة المحددة"، أكثر من ~10.6 تريليون دولار المودعة في صناديق المؤشرات الأمريكية. يشير التقرير إلى أن حتى إعادة التخصيصات المتواضعة يمكن أن يكون لها تأثير كبير على أسواق الكريبتو.

تلاحظ Bitwise أن خطط 401(k) عادة ما تخصص عبر صناديق المؤشرات، مما يجعل دخول صناديق المؤشرات الفورية أكثر احتمالاً وقوة. باستخدام توقع مبسط من سعر البيتكوين الحالي البالغ حوالي 119,000 دولار، قد يؤدي تدفق بنسبة 1% من أصول 401(k) إلى رفع سعره إلى حوالي 193,970 دولارًا. يمكن لتحول تخصيص بنسبة 10%، حوالي 1.22 تريليون دولار في القوة الشرائية النظرية، إذا تم تطبيق العلاقة بشكل خطي، أن يدفع الأسعار نحو 868,700 دولار.

كل شيء تغير

حتى وقت قريب، كان يُنظر إلى الكريبتو على أنه محرم في حسابات التقاعد التي يرعاها أصحاب العمل. تغير ذلك عندما وقع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أمرًا تنفيذيًا في 7 أغسطس، موجهًا وزارة العمل وهيئة الأوراق المالية والبورصات والخزانة لتوسيع الوصول إلى الأصول البديلة في خطط 401(k) لأصحاب العمل، مع ذكر العملات المشفرة صراحة إلى جانب العقارات والأسهم الخاصة.

تم حث المنظمين على توضيح المسؤوليات الائتمانية وتقليل الاحتكاك القانوني حتى يتمكن رعاة الخطط من النظر في استثمارات الكريبتو مع الوفاء بالتزامهم بالعمل لصالح المدخرين.

إذا تم تنفيذه كما هو متصور، فإن مثل هذا التغيير التنظيمي، إلى جانب حجم الأصول المعنية، يمكن أن يعني أن الخطط التي تديرها BlackRock وFidelity وغيرها قد تقدم في النهاية صناديق مؤشرات البيتكوين أو الإيثريوم الفورية، إما كعناصر قائمة قياسية أو عبر نوافذ الوساطة الموجهة ذاتيًا، مما يفتح قناة جديدة محتملة لرأس المال.

وفقًا لمعهد شركات الاستثمار، تحتفظ حسابات المساهمة المحددة القائمة على صاحب العمل بحوالي 12.2 تريليون دولار، مع حوالي 8.7-8.9 تريليون دولار في 401(k). هذا الرقم يفوق سوق الكريبتو العالمي الحالي، المقدر بـ 4 تريليون دولار. حتى تحول بنسبة 1% - 87 مليار دولار - سيكون كافياً لإعادة تشكيل توازن العرض والطلب.

بعبارة أخرى: يمثل نظام 401(k) الأمريكي بأكمله الآن أكثر من ضعف حجم جميع العملات المشفرة الموجودة.

جانب الطلب

يبدو أن المستثمرين الأصغر سناً يقودون الاهتمام باستراتيجيات التقاعد القائمة على الكريبتو. وجدت دراسة لبنك أمريكا الخاص لعام 2024 أنه من بين الأفراد ذوي الثروات الكبيرة تحت سن 44 عامًا، يمتلك ما يقرب من 50% بالفعل عملات مشفرة، و38% إضافية مهتمة بامتلاكها، مما يضع الكريبتو خلف العقارات مباشرة كأفضل فرصة نمو متصورة.

في الوقت نفسه، تشير الأدلة إلى أن العديد من المستثمرين الأصغر سناً يعطون الأولوية للكريبتو على وسائل التقاعد التقليدية. يفيد استطلاع YouGov لعام 2025، الذي أشارت إليه Money، أن 42% من مستثمري الجيل Z يمتلكون الكريبتو، بينما يمتلك 11% فقط حساب تقاعد.

تلعب الإعدادات الافتراضية دورًا مقنعًا أيضًا. يتم توجيه معظم مساهمات 401(k) إلى خيارات افتراضية احترافية مثل صناديق تاريخ الاستهداف. إذا بدأت هذه الإعدادات الافتراضية، بعد التغييرات التنظيمية، في تضمين التعرض للكريبتو، فقد ترتفع المشاركة في الاستثمارات المرتبطة بالكريبتو بشكل ملحوظ، ربما تتطلب الحد الأدنى من الإجراءات من قبل المشاركين في الخطة أنفسهم.

تلوح التقلبات والرسوم في الأفق

ليس كل شيء وقود صاروخي وحماس غير مكبوح. لقد تحمل البيتكوين انهيارات بنسبة 70-80% في أسواق الهبوط السابقة، وهي سلوكيات تتعارض تمامًا مع هدف الاستثمار التقاعدي "الآمن والمستقر". كما تشكل الغموض التنظيمي والمسؤولية الائتمانية وهياكل الرسوم عقبات. غالبًا ما تفرض صناديق 401(k) المشتركة ~0.26%، بينما قد تكون للهياكل البديلة أو هياكل الكريبتو رسوم أعلى أو شفافية أقل.

من المرجح أن ينتظر رعاة الخطط، بحذر صحيح، توجيهات واضحة بموجب ERISA قبل تحويل الكريبتو من شريط جانبي اختياري إلى مكون أساسي.

ويبدو أن سباكة السوق تتفاعل بالفعل. حققت صناديق الكريبتو الفورية في الولايات المتحدة أرقامًا قياسية للاشتراك في يوليو، بينما وصل الاهتمام المفتوح بالعقود الآجلة إلى أعلى مستوياته على الإطلاق. تحسنت السيولة، وضاقت هوامش العرض-الطلب، وبدأت القوى الكلية تدفع التسعير أكثر من روايات الكريبتو الفيروسية.

في الجوهر، إذا أصبحت تدفقات التقاعد مشترياً ثابتاً، فإن الأسواق ستصبح أكثر مرونة وأقل وحشية. يمكن لهذا الطلب الهيكلي أن يمنع التقلبات السعرية الشديدة ويوسع الشرعية.