فانيك: قد تساعد الآليات الانكماشية الإيثريوم على تجاوز البيتكوين في تخزين القيمة

المصدر: Cryptoslate

تجميع: فارس البلوكشين

يقول المحللين في VanEck إن الإيثريوم يصبح بثبات منافسًا أقوى للبيتكوين في سباق الهيمنة على مخزن القيمة.

القوة الدافعة وراء هذا التحول هي الشعبية المتزايدة لخزائن الأصول الرقمية (DATs)، مع تفضيل الشركات العالمية بشكل متزايد للإيثريوم والبيتكوين كخيارات لخزائن الأصول الرقمية.

في البداية، كان البيتكوين هو الأصل الرقمي المفضل للخزائن بسبب إمداده الثابت واستقراره المتصور، لكن التطورات الأخيرة أثارت اهتمامًا متزايدًا بالإيثريوم.

سلطت التغييرات التنظيمية في الولايات المتحدة الضوء على الحاجة إلى العملات المستقرة والتوكنة، وهي وظائف أساسية في النظام البيئي للإيثريوم.

وقد سمح ذلك باستخدام ETH لأغراض تتجاوز تصميمه الأصلي، حيث أطلقت بالفعل العديد من شركات الوساطة والبورصات الكبرى أسهمًا مرمزة على بلوكتشين الإيثريوم.

علاوة على ذلك، يُنظر إلى مرونة الإيثريوم المتزايدة على أنها ميزة كبيرة على البيتكوين.

أشار محللو VanEck إلى أن الإيثريوم يوفر المزيد من الإمكانيات للاستراتيجيات المالية المعقدة، مما يسمح للمؤسسات بزيادة حيازاتها من ETH بكفاءة أكبر من تراكم BTC.

مع وظيفة الرهان في الإيثريوم، يمكن للخزينة كسب ETH إضافي من خلال المشاركة في الشبكة، وهو مصدر دخل لا يمكن للبيتكوين توفيره بطريقة مماثلة.

كان لانتقال الإيثريوم من دليل العمل (PoW) إلى دليل الحصة (PoR) تأثير كبير على معدل التضخم.

وفقًا لبيانات VanEck، تسبب هذا التحول في انخفاض كبير في نمو إمدادات ETH: من حوالي 120.6 مليون ETH في أكتوبر 2022 إلى 120.1 مليون ETH في أبريل 2024، مما أدى إلى معدل تضخم سلبي قدره -0.25%.

بالمقارنة، نما إمدادات البيتكوين بنسبة 1.1% خلال نفس الفترة، مما يجعل سياسة التضخم في الإيثريوم أكثر جاذبية لحاملي ETH.

ينخفض معدل تضخم البيتكوين بنسبة 50% بعد كل تنصيف البيتكوين، مما يجعله أكثر قابلية للتنبؤ. لكن المشكلة هي أن العملة المشفرة الأولى اعتمدت منذ فترة طويلة على الإصدار التضخمي لتحفيز المنقبين.

في العام الماضي، حقق منقبو البيتكوين إيرادات ضخمة من مكافآت التضخم، بلغ مجموعها أكثر من 14 مليار دولار.

لذلك، مع استمرار انخفاض معدل تضخم البيتكوين في عمليات التنصيف اللاحقة، سيواجه نموذج الأمان الخاص به ضغوطًا متزايدة وقد يحتاج إلى الاعتماد على رسوم المعاملات أو زيادات الأسعار للحفاظ عليه. بدون هذه الدعائم، قد يكون أمن شبكة البلوكشين في خطر، مما قد يفرض تحولًا كبيرًا في الهيكل الاقتصادي.

من ناحية أخرى، يمنح نموذج PoS في الإيثريوم حاملي التوكن المزيد من التحكم في حوكمة الشبكة، مما يضمن أن تكون ترقيات الشبكة وقرارات السياسة الاقتصادية أكثر توافقًا مباشرًا مع مصالحهم.

وهذا يتناقض مع نموذج حوكمة البيتكوين المتمحور حول المنقبين، حيث غالبًا ما تؤثر الحوافز الاقتصادية للمنقبين على صنع القرار.

لذلك، يعتقد محللو VanEck أنه مع استمرار تطور الإيثريوم بهيكل حوكمة أكثر مرونة، قد يصبح مخزنًا للقيمة على المدى الطويل أفضل من البيتكوين.