أزمة البيتكوين (BTC) تتعمق: مقاييس الربع الثالث المذهلة تهز المعدنين

• يجب على منقبي البيتكوين (BTC) تحمل أسوأ بيئة هامش تم تسجيلها على الإطلاق.
• مستوى الديون في ارتفاع، وسعر التجزئة ينخفض بشكل كبير، والآن يستغرق الأمر أكثر من 1000 يوم لتسديد تكاليف الآلات.
• تمر الصناعة بعملية فرز حيث سينجو فقط المشغلون الأكثر كفاءة.

لم يكن التعدين البيتكوين (BTC) بهذا البرودة من قبل. كانت بداية العام واعدة، وبدا الربع الثالث مستقرًا إلى حد ما. ظل سعر التجزئة حوالي 55 دولارًا لكل بيتاهاش في الثانية، وهو مستوى مقبول للمنقبين. لكن بعد ذلك تغيرت الأمور تمامًا.

انخفض البيتكوين بشدة خلال نوفمبر، ونتيجة لذلك، انخفض سعر التجزئة أيضًا إلى مستوى غير مسبوق قدره 35 دولارًا/PH/s. عند هذا السعر، لم تعد المعاناة افتراضًا؛ بل هي حقيقة.

اقرأ أيضًا: منقبو البيتكوين يتحولون إلى عائدات الذكاء الاصطناعي للبقاء في ظل ضغط السوق

منقبو البيتكوين يواجهون نقطة الانهيار

تقدم تقارير MinerMag منظورًا قاسيًا جدًا ولا يلين. يبلغ متوسط إجمالي تكلفة التجزئة لأهم المنقبين العامين ما يقرب من 44 دولارًا/PH/s. وهذا يشمل جميع الجوانب بما في ذلك تكاليف التشغيل والنفقات العامة للشركات والتمويل.

علاوة على ذلك، حتى المنقبين الأكثر كفاءة في استخدام الطاقة والأقوى في الآلات يكافحون من أجل البقاء الآن. لم تعد نقطة التعادل تبدو قريبة قليلاً بل هي هناك بالفعل.

هذا هو السبب في أن الصناعة تراقب التكلفة لكل تجزئة بدلاً من التكلفة التقليدية لكل BTC. يكافح المقياس القديم لإظهار الحقيقة حيث أن معدل التجزئة للشبكة على وشك الوصول إلى 1.1 ZH/s. تُظهر تكلفة التجزئة الحقيقة وسط ارتباك السوق. إنها تكشف عن التفاوتات المتزايدة بين ما يتم دفعه للمنقبين وتكاليف بقائهم.

عيوب الوقت الحاضر هائلة، على أقل تقدير. تجاوزت عوائد الآلات 1000 يوم، وهو أطول من الـ 850 يومًا المتبقية حتى التنصيف التالي.

تحول اقتصاديات البيتكوين مع تراكم الديون

تُظهر الميزانيات العمومية الضغط بوضوح شديد. قامت CleanSpark، بعد أن جمعت أكثر من مليار دولار من خلال الديون القابلة للتحويل، بتصفية خط الائتمان المدعوم بالبيتكوين على عجل. لا تنوي الشركة توسيع عملياتها بشكل جذري، بل تتخذ تدابير دفاعية. إنها خطوة لحماية النقد في سوق تتقلص فيه الهوامش كل أسبوع.

دعمت بيانات الربع الثالث نفس الاتجاه. تحملت شركات التعدين العامة ما يقرب من 3.5 مليار دولار من الديون، تم إنجاز جزء كبير منها من خلال سندات قابلة للتحويل بقسيمة شبه صفرية. شكل تمويل الأسهم 1.4 مليار دولار إضافية في المجموع. ومع ذلك، فإن الأجواء في الربع الرابع مختلفة. أصبح الحصول على الديون أكثر صعوبة وتكلفة الديون في ازدياد. أصدرت Cipher و Terawulf معًا ما يقرب من 5 مليارات دولار في سندات مضمونة كبيرة بمعدل فائدة 7٪، وإذا استمر هذا الاتجاه، فسيتجاوز الربع الرابع الربع الأول من عام 2023 باعتباره الربع الأكثر أهمية للشركة من حيث الديون التي تم جمعها.

يتلخص الوضع بأكمله في استفسار واحد، هل من الممكن أن تنمو الإيرادات من HPC والذكاء الاصطناعي بوتيرة سريعة لإنقاذ الصناعة؟ حتى الآن، تشير الأرقام الأولية إلى ارتفاع، لكنها لن تكون قريبة من النمو المطلوب للتعويض عن انخفاض سعر التجزئة وارتفاع الخصومات. السوق يتغير. سيتم القضاء على اللاعبين الأقل مرونة.

يدخل تعدين البيتكوين مرحلة انتقاء. سيبقى فقط المشغلون الأقوى والأكثر رشاقة وانضباطًا.

اقرأ أيضًا: منقبو البيتكوين يحتفظون بـ 4000 BTC رغم انخفاض الإيرادات بنسبة 52٪