'سايلور انتهى' - بيتر شيف يهاجم قطب البيتكوين بسبب بناء احتياطي بقيمة 1.44 مليار دولار

قالت شركة Strategy Inc.، المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy، يوم الاثنين إنها جمعت أموالًا وخصصت احتياطيًا أمريكيًا قدره 1.44 مليار دولار لتغطية الالتزامات قصيرة المدى مع انخفاض البيتكوين. جاءت هذه الخطوة بعد مبيعات أسهم حديثة وتلت شراء موجز لعملات جديدة، وفقًا لبيانات الشركة وتقارير السوق.

Strategy تؤسس احتياطيًا نقديًا بقيمة 1.44 مليار دولار

وفقًا للإيداعات وتقارير السوق، تم تمويل الاحتياطي من خلال بيع أسهم عادية من الفئة أ ضمن برنامج في السوق، ويهدف إلى تمويل أرباح الأسهم المفضلة لشركة Strategy والمساعدة في دفع الفوائد على ديونها لمدة 12 شهرًا على الأقل، مع هدف تمديد التغطية إلى 24 شهرًا أو أكثر. وقالت الشركة إنها لم تقم بتصفية مخزونها من البيتكوين لإنشاء الاحتياطي.

لا يزال حجم حيازات الشركة من البيتكوين كبيرًا بشكل غير عادي. استنادًا إلى التقارير، تمتلك Strategy الآن حوالي 650,000 BTC بعد عملية شراء صغيرة حديثة لحوالي 130 BTC بتكلفة حوالي 11.7 مليون دولار.

لا تزال هذه الكمية المخزنة تساوي عشرات المليارات من الدولارات بالأسعار الحالية، لكن تقلبات الأسعار وضعت ضغوطًا جديدة على الأعمال التجارية القائمة على الاحتفاظ بهذا الأصل.

بيتكوين: رد فعل السوق والمخاطر

تفاعل المستثمرون بسرعة. انخفضت أسهم Strategy بشكل حاد هذا العام، ويقول المحللون إن المخزون النقدي الجديد قد يهدئ بعض المخاوف لكنه لن يمحو جداول التمويل والديون الأكبر التي تلوح في أفق الشركة.

تشير التقارير إلى أن الديون القابلة للتحويل المرتبطة بالتمويل السابق تبلغ حوالي 8 مليارات دولار، وتظهر مقاييس الشركة أن نسبة السوق إلى البيتكوين (mNAV) تنزلق لتقترب من المستويات التي قالت الإدارة إنها قد تفكر فيها في بيع العملات فقط كملاذ أخير.

نشر بيتر شيف، الناقد المعروف للبيتكوين، على وسائل التواصل الاجتماعي بعد الإعلان ووصف الاحتياطي بأنه دليل على فشل النموذج، واصفًا مايكل سايلور بأنه "محتال" وقائلاً إن سايلور "انتهى".

حثت أصوات أخرى في السوق على توخي الحذر، قائلة إن هذه الخطوة تغير كيفية تقييم المستثمرين للشركة - من لعبة خزينة بيتكوين خالصة إلى كيان له التزامات نقدية مستمرة.

وفقًا للتقارير، خفضت Strategy أيضًا أهداف الربح وعائد البيتكوين المرتبط لعام 2025 بعد تحركات الأسعار الأخيرة، وهي علامة على أن الإدارة تتعامل مع نظرة مستقبلية قصيرة المدى أقل تفاؤلاً مما كانت تتوقعه في وقت سابق من هذا العام.

يهدف الاحتياطي إلى منع المبيعات القسرية للبيتكوين لتلبية المدفوعات الثابتة، لكن الاحتفاظ بالنقد له تكاليفه الخاصة ويثير أسئلة حول الحوكمة بين الداعمين منذ فترة طويلة.

مشكلة شيف مع سايلور

هجوم شيف اللاذع - الذي وصف سايلور بأنه محتال وأعلن انتهاءه - يضيف حافة سياسية حادة لما كان يُصوَّر على أنه مناورة مالية.

تضخم ادعاءاته المخاوف بين بعض المستثمرين بشأن حوكمة Strategy وخطة رأس المال، حتى مع رفض البعض الآخر للتصريحات باعتبارها خطابًا حزبيًا.

في النهاية، سيعتمد ما إذا كانت اتهامات شيف ستستمر أقل على سهام وسائل التواصل الاجتماعي وأكثر على خطوات Strategy التالية حول الديون والإفصاح وأي مبيعات عملات مستقبلية - وهي إجراءات ستخبر المستثمرين ما إذا كانت إدارة سايلور يمكنها تجاوز هذه العاصفة.

الصورة المميزة من Unsplash، الرسم البياني من TradingView