يواجه معدنو البيتكوين أسوأ أزمة ربحية في تاريخ الشبكة مع انخفاض الإيرادات دون التكاليف

يواجه منقبو البيتكوين أشد أزمة ربحية في تاريخ الشبكة، حيث انخفضت الإيرادات لكل وحدة من قوة الحوسبة إلى ما دون تكاليف الإنتاج وأصبحت فترات استرداد تكلفة المعدات تمتد الآن إلى ما بعد حدث تنصيف البيتكوين القادم.

انهارت الإيرادات لكل بيتاهاش في الثانية من 55 دولارًا في الربع الثالث إلى حوالي 35 دولارًا، لتنخفض دون متوسط التكلفة الإجمالية البالغة 44 دولارًا/PH/s لكبار مشغلي التعدين المتداولين علنًا. يزداد ضغط الربحية مع اقتراب معدل التجزئة للشبكة من 1.1 زيتاهاش في الثانية، مما يدفع المنافسة على مكافآت الكتل إلى مستويات غير مسبوقة بينما انخفض سعر البيتكوين بنحو 20% من أعلى مستوياته في نوفمبر.

تجاوزت فترات استرداد معدات التعدين 1000 يوم - وهي أطول من الوقت المتبقي حتى حدث تنصيف البيتكوين القادم المقرر في عام 2028. سيؤدي التنصيف إلى خفض مكافآت الكتل إلى النصف مرة أخرى، من 3.125 BTC إلى 1.5625 BTC لكل كتلة، مما يزيد الضغط على الاقتصاديات ما لم يرتفع سعر البيتكوين بشكل كبير.

تؤدي الظروف المتدهورة إلى زيادة مخاطر الاستسلام بين المشغلين الأصغر والأقل كفاءة. قد يُجبر المنقبون المتعثرون على تصفية حيازات البيتكوين لتغطية تكاليف التشغيل، مما قد يخلق ضغطًا على العرض في السوق.

انهار سعر البيتكوين لفترة وجيزة إلى 85,800 دولار يوم الاثنين قبل أن يتعافى بشكل متواضع إلى حوالي 87,000 دولار بحلول يوم الثلاثاء. أدى الانهيار المفاجئ إلى محو ما يقرب من 140 مليار دولار من القيمة السوقية للعملات المشفرة وتسبب في أكثر من 350 مليون دولار من عمليات التصفية.

يمثل ضغط التعدين إجهادًا تاريخيًا للصناعة. بينما شهدت الدورات السابقة فترات مؤقتة من عدم الربحية، فإن البيئة الحالية تجمع بين صعوبة الشبكة المرتفعة، وهوامش الربح المضغوطة، واتجاه السعر غير المؤكد بطريقة تتحدى حتى المشغلين ذوي رأس المال الجيد.

راكمت شركات التعدين الكبيرة أعباء ديون كبيرة من التوسع خلال سوق الصعود في 2021-2022 وتواجه الآن ضغوطًا من ارتفاع أسعار الفائدة. يحتفظ المنقبون العامون بشكل جماعي بمليارات الدولارات من الالتزامات، مما يجعل فترات الإنتاج الممتدة بأقل من التكلفة غير مستدامة دون إعادة هيكلة أو بيع الأصول.

تُظهر بيانات البلوكشين حدوث تراكم جديد عند مستويات الأسعار الحالية، مع تشكل مجموعة جديدة من أساس التكلفة في نطاق الـ 80,000 دولار المنخفض بعد عمليات البيع يوم الاثنين. ومع ذلك، أبطأ أصحاب المحافظ الكبيرة بشكل ملحوظ من التراكم، بينما تستمر المحافظ التجزئة الأصغر في الإضافة - وهو نمط يشير تاريخيًا إلى الضعف بدلاً من قناعة المؤسسات.

يحدث تعديل الصعوبة التالي في غضون أسبوعين تقريبًا ويمكن أن يوفر راحة متواضعة إذا انخفض معدل التجزئة. لقد شكلت حلقات استسلام المنقبين تاريخيًا قيعان محلية في دورات أسعار البيتكوين، حيث يستنفد البيع القسري المعروض من المشغلين الأكثر استخدامًا للرافعة المالية.

بالنسبة للمنقبين، يعتمد الطريق إلى الأمام إما على تعافي سعر البيتكوين فوق 90,000 دولار أو استسلام بين المنافسين مما يقلل من معدل التجزئة للشبكة. حتى تستقر اقتصاديات التعدين أو يرتفع البيتكوين بشكل كبير، تواجه الصناعة ضغوطًا تشغيلية مستمرة قد تفرض توحيدًا بين اللاعبين الأصغر غير القادرين على تحمل فترات ممتدة من الهوامش السلبية.

➢ كن في المقدمة. انضم إلى Blockhead على Telegram اليوم للحصول على آخر المستجدات في عالم الكريبتو.

+ تابع Blockhead على Google News