شركة Circle تصدر 1.25 مليار دولار من USDC على شبكة سولانا مع ارتفاع إصدار العملات المستقرة بعد انهيار أكتوبر

يوم الجمعة، لاحظ محققو البلوكتشين زيادة كبيرة في نشاط إصدار العملات من Circle: حيث قامت الشركة المصدرة لـ USD Coin (USDC) بإصدار ما يقارب 1.25 مليار دولار من USDC على شبكة سولانا خلال الـ 24 ساعة الماضية، وفقًا لمنشور من متتبع بيانات على السلسلة Lookonchain الذي أشار إلى سجلات معاملات سولانا. تعد هذه الخطوة الأحدث في سلسلة من الإصدارات الكبيرة من أكبر مصدرين للعملات المستقرة، وقال Lookonchain إن Circle وTether قد أنشأتا معًا ما يقارب 17.25 مليار دولار من العملات المستقرة الجديدة منذ اضطرابات السوق التي بدأت حوالي 11 أكتوبر.

لقد جذب توقيت وحجم الإصدارات الانتباه لأنها تأتي وسط تسابق متجدد على السيولة وتغير في مشاعر السوق. يأتي نشاط Circle على السلسلة على سولانا بعد إصدارات أخرى عالية الحجم هذا الشهر. تشير بعض التقارير إلى أن Circle قامت بإصدار أكثر من 2 مليار دولار على سولانا على مدار عدة أيام، وقد أشارت المتتبعات المستقلة إلى حالات انتقلت فيها مئات الملايين من وإلى السلاسل بسرعة متتالية. أصبح تدفق USDC المصدر حديثًا طبقة سباكة رئيسية للبورصات ومكاتب التداول ومنصات التمويل اللامركزية التي تعتمد على العملات المستقرة للتسوية والرافعة المالية.

عرض العملة المستقرة على نطاق واسع

تقف USD Coin الآن إلى جانب Tether كواحدة من أكبر العملات المستقرة من حيث القيمة السوقية: تبلغ القيمة السوقية لـ USDC في حدود 75-76 مليار دولار، بينما لا يزال Tether (USDT) أكبر بحوالي 184 مليار دولار في التداول. هذه الفجوة مهمة. يعني حجم Tether ودوره كأعمق تجمع للسيولة المعادلة للدولار أن أي إصدار مادي من أي من المصدرين يمكن أن يغير أرصدة على السلسلة وظروف التمويل قصيرة الأجل.

كانت أسواق العملات المشفرة حساسة لديناميكيات السيولة هذا الشهر. بيتكوين، الذي بلغ ذروته في أوائل أكتوبر ثم تراجع، كان يتم تداوله في نطاق خمسة أرقام متوسط إلى مرتفع؛ تظهر التغذيات الأخيرة أنه يتم تداوله تقريبًا بين منتصف الـ 80,000 دولار ومنخفض الـ 90,000 دولار اعتمادًا على الوقت والبورصة، بينما ظل الإيثر يحوم حول علامة 3,000 دولار. عندما تدخل كميات كبيرة من العملات المستقرة في التداول بسرعة، يمكن للمتداولين توجيه تلك السيولة إلى الشراء الفوري، أو مراكز المشتقات، أو تدفقات مضمونة بالبورصة، وهي تحركات يمكن أن تضخم التقلبات وتوفر وقودًا للانتعاش إذا تبع ذلك الطلب.

لكن العملات المستقرة المصدرة حديثًا ليست مرحبًا بها عالميًا كحقن سيولة حميد. يجادل النقاد وبعض المحللين بأن الإصدار العدواني يمكن أن يخفي من أين يأتي الطلب حقًا ويمكن أن يخفي تخفيض الرافعة المالية الأساسية. الفرق بين الإصدار لتلبية ودائع العملاء الحقيقية والإصدار لتلبية الطلب المضاربي مهم لاستقرار السوق. بالإضافة إلى ذلك، يتزايد التدقيق التنظيمي: أشارت S&P Global Ratings مؤخرًا إلى مخاوف بشأن شفافية Tether ومزيج الاحتياطي، مؤكدة أن الأسئلة حول الدعم والإفصاح يمكن أن يكون لها آثار كبيرة عندما تعتمد الصناعة على إمدادات متزايدة من الرموز المرتبطة بالدولار.

لماذا سولانا؟

إن اختيار سولانا كسلسلة لأجزاء كبيرة من نشاط إصدار Circle الأخير ملحوظ. تجعل الإنتاجية العالية والرسوم المنخفضة لسولانا منها مثالية لنقل أجزاء كبيرة من العملة المستقرة بسرعة. يساعد هذا التدفق من USDC على ترسيخ سولانا كمركز رئيسي لنشاط العملة المستقرة وسيولة DeFi، لكنه يخلق أيضًا قلقًا: عندما يتدفق الكثير من العرض المدعوم بالدولار عبر سلسلة واحدة، يمكن لأي تباطؤ أو انقطاع أن ينتشر بسرعة عبر الأسواق ويسبب صداعًا حقيقيًا للمستخدمين والمتداولين.

بالنسبة للمتداولين والمكاتب، غالبًا ما يعمل USDC المصدر حديثًا كمحفز قصير المدى، ومصدر للبارود الجاف ليتم نشره في الأسواق. ولكن بالنسبة للمنظمين والمعلقين وبعض المشاركين المؤسسيين، فإن الزيادة في الإصدار تحيي أسئلة طويلة الأمد حول الشفافية وجودة الاحتياطي والمخاطر النظامية في نظام بيئي يعتمد بشكل متزايد على مصدرين مهيمنين. بينما يستوعب السوق أحدث الإصدارات، سيراقب المشاركون ما إذا كان العرض الجديد يترجم إلى ضغط شراء مستدام للأصول الخطرة أو ببساطة ينتقل بين البورصات ومزودي الحفظ مع إعادة تأسيس السيولة.

لم تصدر Circle تعليقًا موسعًا بخلاف سجلات الإصدار القياسية ومستكشفات البلوكشين التي تسجل الرموز الجديدة؛ وبالمثل، تنشر Tether تفاصيل الرصيد والاحتياطي على موقعها. في الوقت الحالي، ستواصل الماسحات على السلسلة والمتتبعون المستقلون والمشاركون في السوق تحليل تدفقات المعاملات لفهم ما إذا كانت موجة الإصدار هذه تشير إلى إعادة دخول مؤسسي، أو تناوب للتجزئة، أو مجرد إدارة فنية للسيولة في أعقاب انخفاض أكتوبر.