الاستراتيجية تضيف 50 مليون دولار من حيازات البيتكوين إلى مخزون العملات المشفرة

تمت عملية الشراء بين 3 نوفمبر و9 نوفمبر 2025، بمتوسط سعر 102,557 دولار للعملة الواحدة، بما في ذلك الرسوم.

تجلب عملية الشراء الأخيرة هذه إجمالي حيازات Strategy من بيتكوين إلى 641,692 BTC، والتي استحوذت عليها الشركة بإجمالي 47.54 مليار دولار بمتوسط سعر 74,079 دولار للبيتكوين الواحد. وفقًا لأسعار السوق الحالية، تبلغ قيمة هذا المخزون أكثر من 67 مليار دولار، مما يجعل Strategy أكبر مالك مؤسسي للبيتكوين في العالم.

كيف دفعت Strategy مقابل البيتكوين

على عكس عمليات الشراء السابقة، لم تبع Strategy أي أسهم عادية لتمويل استحواذها على البيتكوين. بدلاً من ذلك، جمعت الشركة ما يقرب من 50 مليون دولار من خلال مبيعات الأسهم المفضلة الدائمة ضمن برنامجها في السوق.

باعت الشركة أسهمًا عبر أربع فئات مختلفة من الأسهم المفضلة: سلسلة A Strife وStretch وStrike وStride. يسمح هذا النهج لـ Strategy بشراء المزيد من بيتكوين دون تخفيف قيمة حيازات المساهمين العاديين الحاليين.

لا تزال Strategy تمتلك أكثر من 15.8 مليار دولار من الأسهم العادية من الفئة A المتاحة للمبيعات المستقبلية، مما يمنحها مساحة كبيرة لعمليات شراء إضافية للبيتكوين في المستقبل.

هيمنة Strategy على البيتكوين

تسيطر Strategy الآن على أكثر من 3٪ من إجمالي عرض البيتكوين. نظرًا لأنه سيكون هناك 21 مليون بيتكوين فقط في الوجود، فإن امتلاك أكثر من 641,000 عملة يمثل جزءًا كبيرًا من سوق العملات المشفرة.

بدأت موجة شراء البيتكوين للشركة في أغسطس 2020 تحت قيادة الرئيس التنفيذي مايكل سايلور. في ذلك الوقت، كانت القيمة السوقية لـ Strategy 1.1 مليار دولار فقط. اليوم، نمت إلى ما يقرب من 94 مليار دولار، مما يظهر مدى نجاح رهان الشركة على البيتكوين.

المصدر: @saylor

غيرت الشركة اسمها من MicroStrategy إلى Strategy في فبراير 2025 لتعكس بشكل أفضل تركيزها على الاستثمار في البيتكوين بدلاً من عمليات برمجيات ذكاء الأعمال الأصلية.

خطة 42/42

لدى Strategy خطة طموحة لجمع التمويل تسمى استراتيجية "42/42". تهدف الشركة إلى جمع إجمالي 84 مليار دولار حتى عام 2027 - 42 مليار دولار من خلال عروض الأسهم و42 مليار دولار من خلال السندات القابلة للتحويل. كل هذه الأموال مخصصة لشراء المزيد من البيتكوين.

بالإضافة إلى هذه الخطة الرئيسية، أنشأت Strategy برامج متعددة للأسهم المفضلة الدائمة بقيمة مليارات الدولارات مخصصة لعمليات استحواذ البيتكوين. تبلغ برامج الأسهم المفضلة STRK وSTRC وSTRF وSTRD أكثر من 31 مليار دولار في عمليات الجمع المحتملة.

في هذا العام وحده، حققت Strategy عائد BTC بنسبة 26.1٪ منذ بداية العام حتى الآن لعام 2025. يقيس هذا المقياس مقدار نمو حيازات البيتكوين للشركة لكل سهم، مما يظهر أن Strategy زادت بنجاح من مركزها في البيتكوين بشكل أسرع مما أصدرت أسهمًا جديدة.

أداء الأسهم وردود فعل السوق

على الرغم من حيازات Strategy الضخمة من البيتكوين، كان أداء أسهم الشركة متقلبًا. انخفضت أسهم MSTR بأكثر من 19٪ منذ بداية العام حتى الآن، على الرغم من أن السهم ارتفع بنحو 40٪ في وقت سابق من عام 2025 قبل أن ينخفض من أعلى مستوى له عند 455 دولارًا في يوليو.

يعكس الانخفاض هبوط البيتكوين الأخير إلى ما دون 100,000 دولار، مما ضغط على سعر سهم Strategy. ومع ذلك، استجاب سعر البيتكوين بشكل إيجابي لإعلان الشراء الأخير، حيث تم تداوله عند 106,219 دولارًا، بارتفاع 3.12٪ في الـ 24 ساعة الماضية.

تبلغ القيمة السوقية لـ Strategy حاليًا حوالي 71 مليار دولار، وهو ما يمثل علاوة صغيرة فقط على حيازاتها من البيتكوين البالغة 67.8 مليار دولار. انكمشت هذه العلاوة إلى أحد أدنى مستوياتها في 20 شهرًا، مما يشير إلى أن المستثمرين أصبحوا أكثر حذرًا بشأن دفع مبالغ إضافية مقابل أسهم Strategy مقارنة بقيمة البيتكوين الفعلية.

المخاطر والمخاوف

تعرض نموذج أعمال Strategy لانتقادات من بعض المحللين الذين يقلقون بشأن استدامته. تحتفظ الشركة بـ 60.3 مليون دولار فقط نقدًا مقارنة بـ 43.5 مليار دولار من البيتكوين اعتبارًا من مارس 2025. هذا يعني أن الصحة المالية لـ Strategy تعتمد تقريبًا بالكامل على أداء سعر البيتكوين.

وصف بعض النقاد الاستراتيجية بأنها حلقة تغذية مرتدة خطيرة: تبيع Strategy الأسهم أو الديون لشراء البيتكوين، مما قد يدفع سعر البيتكوين للارتفاع، مما يزيد من القيمة السوقية لـ Strategy، مما يسمح لها بجمع المزيد من المال لشراء المزيد من البيتكوين. إذا انخفض سعر البيتكوين بشكل كبير، يمكن أن تنعكس هذه الدورة بسرعة.

تمنح حيازات Strategy الكبيرة - التي تمثل حوالي 2.5٪ إلى 3٪ من جميع البيتكوين - قوة سوقية كبيرة أيضًا. يقلق بعض المحللين بشأن تركيز الكثير من البيتكوين في أيدي كيان شركة واحدة.

الخلاصة

تواصل Strategy استراتيجيتها العدوانية في تراكم البيتكوين دون أي علامات على التباطؤ. تظهر قدرة الشركة على تمويل المشتريات من خلال مبيعات الأسهم المفضلة مع الحفاظ على قيمة المساهمين العاديين إدارة مالية استراتيجية. مع أكثر من 15 مليار دولار من القدرة المتبقية لمبيعات الأسهم وخطط طموحة لجمع 84 مليار دولار حتى عام 2027، تبدو Strategy ملتزمة بالبقاء أكبر مالك مؤسسي للبيتكوين في العالم. ومع ذلك، فإن اعتماد الشركة الكبير على أداء سعر البيتكوين يعني أنه يجب على المستثمرين فهم كل من المكافآت المحتملة والمخاطر الكبيرة المرتبطة بها.