รำคาญกับราคาของ Ethereum หรือไม่? นี่คือสิ่งที่ขับเคลื่อนราคา ตามรายงานจาก Bitwise

ราคาของ Ethereum ไม่สนใจเกี่ยวกับ Ethereum บริษัทลงทุนชั้นนำอย่าง Bitwise กล่าว สิ่งที่มันสนใจคือ Bitcoin และเงื่อนไขทางการเงินบางส่วน

บล็อกเชนที่มีมูลค่าสูงเป็นอันดับสองของโลกมี stablecoins มากกว่า 162,000 ล้านดอลลาร์ — มากกว่าครึ่งหนึ่งของยอดรวมทั่วโลก — ตามข้อมูลจาก DefiLlama หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ ได้ผ่านกฎระเบียบที่เป็นมิตรกับคริปโตซึ่งควรเป็นประโยชน์ต่อ Ethereum

สินทรัพย์โลกจริงที่แปลงเป็นโทเค็นมูลค่า 15,000 ล้านดอลลาร์ทำงานบนเครือข่าย ในขณะที่การเข้าถึงสถาบันได้ดีขึ้นผ่านกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนแบบสปอตและตลาดฟิวเจอร์ส CME Jan van Eck ซีอีโอของผู้จัดการสินทรัพย์มูลค่า 128,000 ล้านดอลลาร์อย่าง VanEck ยังกล่าวว่า Ethereum คือ "โทเค็นของ Wall Street"

แต่ราคาของ Ethereum ยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดตลอดกาล 62%

Bitwise Europe พยายามหาเหตุผลว่าทำไมราคาของ Ethereum จึงไม่น่าประทับใจแม้ว่าโทเค็นจำนวนมากจะเพลิดเพลินกับการพุ่งสูงขึ้น บริษัทวิเคราะห์ข้อมูลราคาของ Ethereum 406 สัปดาห์ย้อนกลับไปถึงเดือนพฤษภาคม 2018 และสร้างแบบจำลองทางสtatistics เพื่อระบุปัจจัยที่ขับเคลื่อนราคาของ Ethereum จริงๆ

นี่คือสิ่งที่พวกเขาพบ

Bitcoin, Bitcoin, Bitcoin

ราคา Bitcoin ขับเคลื่อนประมาณ 65% ของการเคลื่อนไหวราคารายสัปดาห์ของ Ethereum ตามแบบจำลองของ Bitwise

ทุกๆ ที่ Bitcoin เคลื่อนไหว 1% Ethereum จะเคลื่อนไหวประมาณ 0.99% ในทิศทางเดียวกัน Ethereum โดยพื้นฐานแล้วซื้อขายเหมือนตัวแทน Bitcoin แบบไฮเบต้า ไม่ใช่สินทรัพย์อิสระ

"Bitcoin เพียงอย่างเดียวอธิบายประมาณ 65% ของความแปรปรวนผลตอบแทนของ ETH หมายความว่าทิศทางตลาดโดยรวมได้ขับเคลื่อนผลตอบแทนรายสัปดาห์ส่วนใหญ่ของ ETH" รายงาน Bitwise ระบุ

แปลว่า: Ethereum ไปตามที่ Bitcoin ไป ทุกอย่างอื่นส่วนใหญ่เป็นแค่เสียงรบกวน

เงินที่หาได้ง่ายช่วย

ปัจจัยสำคัญอันดับสอง ซึ่งอธิบายประมาณ 11% ของการเปลี่ยนแปลงราคาของ Ethereum คือเงื่อนไขทางการเงิน

นี่หมายถึงว่าเงินในเศรษฐกิจที่กว้างขึ้นนั้นหาได้ง่ายหรือตึงตัวเพียงใด

ตามที่คาดไว้ เนื่องจาก Ethereum เป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง เมื่อเงินหาได้ง่ายและเครดิตไหลเวียน Ethereum มีแนวโน้มที่จะสูงขึ้น ในทางกลับกัน เมื่อเงื่อนไขทางการเงินตึงตัว มันจะลดลง

นอกเหนือจาก Bitcoin และเงื่อนไขเศรษฐกิจมหภาค มีเพียงปัจจัยเดียวที่แสดงผลกระทบที่สม่ำเสมอ: กระแสเงิน ETF

กระแสเงินเข้าและออกจาก Ethereum ETFs อธิบายประมาณ 10% ของการเคลื่อนไหวราคา และทำหน้าที่เป็น "ตัวขับเคลื่อนส่วนเพิ่มที่มั่นคงแต่เล็ก" ตาม Bitwise

กระแสเงินมีนัยสำคัญทางสถิติ — หมายความว่าส่งผลกระทบต่อราคาอย่างน่าเชื่อถือ — แต่ขนาดนั้นเล็กมาก

แล้วพื้นฐานล่ะ?

นี่คือจุดที่น่าหดหู่สำหรับนักลงทุน Ethereum ที่เชื่อในเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์

กิจกรรมเครือข่าย — จำนวนที่อยู่ที่ใช้งาน Ethereum — อธิบายเพียงประมาณ 6% ของการเคลื่อนไหวราคาโดยเฉลี่ย รายได้จากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมมีความสำคัญน้อยกว่านั้นอีก

ในความเป็นจริง Bitwise ลบรายได้ออกจากแบบจำลองสุดท้ายทั้งหมดเพราะมันเป็น "เสียงรบกวนมากกว่าสัญญาณ"

นั่นหมายความว่าราคาของ Ethereum ไม่สะท้อนว่าเครือข่ายถูกใช้งานมากเพียงใดหรือมันทำเงินได้มากเพียงใด

"Ethereum ถูกกำหนดราคามากกว่าเหมือนสินค้าโภคภัณฑ์ที่ขับเคลื่อนโดยเครือข่ายมากกว่าธุรกิจที่มีกระแสเงินสดที่ยั่งยืน" Bitwise สรุป "หรืออย่างน้อยก็คือวิธีที่ตลาดปฏิบัติต่อมันในปัจจุบัน"

ข้อมูลสนับสนุน Bitwise การใช้งานเครือข่ายของ Ethereum เมื่อเทียบกับราคาอยู่ที่เปอร์เซ็นไทล์ที่ 6 ในประวัติศาสตร์ — หมายความว่ามีเพียง 6% ของช่วงเวลาที่แย่กว่านี้ กล่าวอีกนัยหนึ่ง Ethereum แพงมากเมื่อเทียบกับการใช้งานจริง

Ethereum มีการอัปเกรดไม่ขาดแคลนในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่พวกมันไม่ได้แปลเป็นการพุ่งสูงของราคาที่น่าทึ่งเหมือนคู่แข่งบางราย ตอนนี้นักลงทุนรู้ว่าทำไม — ตลาดไม่สนใจพื้นฐาน มันสนใจแค่ Bitcoin และปัจจัยส่วนเพิ่มเล็กน้อยเท่านั้น

จนกว่าจะมีการเปลี่ยนแปลง ราคาของ Ethereum จะยังคงติดตาม Bitcoin ต่อไป ไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้นบนเครือข่ายเอง

Pedro Solimano เป็นผู้สื่อข่าวตลาดที่ตั้งอยู่ในบัวโนสไอเรส มีข้อมูลหรือไม่? ส่งอีเมลถึงเขาที่[e-mail]