อัตราต่อรองการเลือกตั้ง แต่อยู่ในรูปแบบ ETF: การเปลี่ยนแปลงสู่ "การพนันแบบแวดล้อม" ที่กำลังมาสู่บัญชีซื้อขายหลักทรัพย์

ชุดของการยื่นจดทะเบียน ETF ใหม่ต้องการเปลี่ยนผลการเลือกตั้งให้กลายเป็นสัญลักษณ์หลักทรัพย์ในบัญชีโบรกเกอร์

หากได้รับการอนุมัติ พวกเขาจะทำให้ "ความเสี่ยงทางการเมือง" กลายเป็นผลิตภัณฑ์ที่สามารถซื้อขายได้บนโครงสร้างพื้นฐานเดียวกับที่มี spot Bitcoin ETFs อยู่แล้ว ดึงดูดความสนใจ สภาพคล่อง และแรงกดดันด้านกฎระเบียบมาสู่เส้นทางเดียวกัน

Roundhill, GraniteShares และแบรนด์ PredictionShares ของ Bitwise เสนอกองทุนที่ติดตาม "สัญญาเหตุการณ์" แบบไบนารีที่เชื่อมโยงกับผลลัพธ์ทางการเมืองของสหรัฐฯ เช่น พรรคใดชนะการเลือกตั้งประธานาธิบดี และพรรคใดควบคุมสภาผู้แทนราษฎรหรือวุฒิสภา สัญญาเหล่านี้มีการซื้อขายระหว่าง $0 ถึง $1 ในลักษณะที่คล้ายกับความน่าจะเป็น จากนั้นจะชำระเงินที่ $1 สำหรับ "ใช่" และ $0 สำหรับ "ไม่" เมื่อผลลัพธ์ได้รับการแก้ไข

การยื่นจดทะเบียนระบุผลที่ตามมาอย่างชัดเจน: กองทุนที่ติดตาม "พรรค A ชนะ" อาจสูญเสียมูลค่าเกือบทั้งหมดหาก "พรรค B ชนะ" หนังสือชี้ชวนของ Roundhill ใช้ภาษาตรงไปตรงมาเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่จะสูญเสีย "เกือบทั้งหมด" ของมูลค่ากองทุนเมื่อผลลัพธ์เป็นไปในทางตรงกันข้าม

ประเด็นที่ใหญ่ที่สุดที่นี่ไม่ใช่สัญญาเหตุการณ์ เพราะมันมีอยู่แล้วและมีการซื้อขายในปริมาณมหาศาล สิ่งที่สำคัญที่สุดที่นี่คือรูปแบบการบรรจุที่สัญญาเหตุการณ์เหล่านี้อยู่ภายใน

นี่คือความพยายามในการขายความเสี่ยงจากการเลือกตั้งผ่านช่องทางการจัดจำหน่ายที่คุ้นเคยที่สุดในการเงิน: ETFs ตอนนี้ ETFs ได้กลายเป็นรูปแบบที่เก่าแก่และเป็นที่รู้จักมากที่อยู่ภายในพอร์ตการลงทุนขององค์กรรวมถึงแอปโบรกเกอร์ทั่วไปข้างๆ กองทุนดัชนีและหุ้น

ข้อเสนอทั้งหมดเหล่านี้มีเป้าหมายเพื่อบรรจุสัญญาเหตุการณ์ที่เชื่อมโยงกับการเลือกตั้งลงในกองทุนจดทะเบียนที่นักลงทุนสามารถซื้อและขายได้เหมือน ETFs อื่นๆ

ความสะดวกนั้นเปลี่ยนแปลงขนาดและลักษณะของกิจกรรม: บัญชีตลาดคาดการณ์เฉพาะทางเป็นการเลือกอย่างตั้งใจในการเข้าร่วมในสิ่งที่เป็นการพนันโดยพื้นฐาน แต่สัญลักษณ์หลักทรัพย์ในแอปโบรกเกอร์เป็นสิ่งที่อยู่รอบตัว เมื่อโอกาสในการเลือกตั้งกลายเป็นหมวดผลิตภัณฑ์จดทะเบียน ตลาดจะไม่มองว่าเป็นคนเดิมพันในโอกาสทางการเมือง แต่เป็นโบรกเกอร์ที่จัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์ที่ผลการเลือกตั้งแปลงเป็นกำไรและขาดทุน

อีกแง่มุมที่สำคัญของการยื่นจดทะเบียนเหล่านี้คือเวลา การชักเย่อเกี่ยวกับสัญญาเหตุการณ์ระหว่าง SEC และ CFTC กำลังรุนแรงขึ้น และการยื่นจดทะเบียนเหล่านี้วางการต่อสู้นั้นไว้ภายในรูปแบบ ETF ทำให้อยู่ภายใต้ร่มของ SEC โดยตรง

รายละเอียดปลีกย่อยที่เปลี่ยนสิ่งนี้จากความแปลกใหม่เป็นการต่อสู้ในตลาด

ผู้ออกแต่ละรายมีรสชาติของตัวเอง แต่โครงสร้างหลักซ้ำกันตลอดทั้งการยื่นจดทะเบียนเหล่านี้
กองทุนทั้งหมดแสวงหาความเสี่ยงต่อสัญญาไบนารีที่เชื่อมโยงกับการเลือกตั้งโดยการถือสัญญาโดยตรงหรือโดยการใช้สวอปที่อ้างอิงถึงพวกเขา ในขณะที่ถือหลักประกันในตราสารที่คล้ายเงินสด

Roundhill ตัวอย่างเช่น ทำให้ผลิตภัณฑ์รู้สึกเป็นรูปธรรมโดยการยื่นชุดกองทุนผลลัพธ์พรรคการเมืองที่สมบูรณ์ในแพ็คเกจเดียว รวมถึงเวอร์ชันประธานาธิบดี สภาผู้แทนราษฎร และวุฒิสภา ชื่อและสัญลักษณ์หลักทรัพย์ที่ตั้งใจไว้ (BLUP, REDP, BLUS, REDS, BLUH และ REDH) ทำหน้าที่เป็นชั้นการแปลระหว่างข่าวเคเบิลและราง โบรกเกอร์ สิ่งนี้สำคัญเพราะนักลงทุนหลายคนโต้ตอบกับ ETFs ผ่านสัญลักษณ์หลักทรัพย์และเรื่องเล่าที่เรียบง่าย และข้อเสนอเหล่านี้ได้รับการออกแบบให้เข้าใจได้ทันที

อย่างไรก็ตาม รายละเอียดที่สำคัญที่สุดอยู่ในคำจำกัดความและเวลา

รายละเอียดหนึ่งคือกลไก "การกำหนดล่วงหน้า" การยื่นจดทะเบียนของ Roundhill อธิบายกระบวนการที่ราคาที่รุนแรงซึ่งคงอยู่ในช่วงเวลาหนึ่งสามารถทำหน้าที่เป็นสัญญาณปฏิบัติว่าตลาดได้บรรจบกัน ทำให้กองทุนสามารถเริ่มออกหรือหมุนความเสี่ยงของตนก่อนที่เหตุการณ์การชำระเงินขั้นสุดท้ายจะเกิดขึ้น

เกณฑ์ที่อ้างถึงในหนังสือชี้ชวนกลุ่มใกล้กับความแน่นอน โดยมีราคาใกล้ $1 ในฝ่ายที่ชนะและใกล้ $0 ในฝ่ายที่แพ้เป็นเวลาหลายวันซื้อขายติดต่อกัน ทำหน้าที่เป็นสัญญาณปฏิบัติว่าตลาดได้ตัดสินใจแล้ว

ข้อกำหนดนั้นเปลี่ยนราคาตลาดเองให้กลายเป็นจุดยึดเวลา มันยังสร้างเส้นแบ่งที่ชัดเจนระหว่างแนวคิดสองอย่างที่ผู้คนมักจะเบลอร่วมกัน: กำหนดเวลาของระบบการเมืองและกำหนดเวลาของตลาด ในทางปฏิบัติ ETF ที่สร้างขึ้นบนสัญญาเหตุการณ์สามารถปฏิบัติต่อความจริงที่ว่าตลาดพิจารณาว่าบางสิ่งได้รับการตัดสินแล้วเป็นข้อมูลที่สำคัญ แม้ว่าวงจรข่าวจะยังคงโต้แย้งเกี่ยวกับขั้นตอนการดำเนินการที่เหลืออยู่

รายละเอียดอีกอย่างหนึ่งคือคำจำกัดความของการควบคุม การยื่นจดทะเบียนกำหนดกรอบ "การควบคุม" ในลักษณะที่สามารถติดตามการเลือกผู้นำแทนที่จะนับจำนวนที่นั่งอย่างง่ายๆ กรอบการควบคุมสภาผู้แทนราษฎรของ Roundhill เชื่อมโยงผลลัพธ์กับพรรคของบุคคลที่ได้รับเลือกเป็นประธานสภา และกรอบการควบคุมวุฒิสภาเชื่อมโยงผลลัพธ์กับพรรคของประธาน pro tempore พร้อมคำอธิบายที่รวมกลไกการเสมอกัน

ทางเลือกในการออกแบบนี้นำอำนาจทางขั้นตอนเข้าสู่คำจำกัดความการจ่ายเงิน แต่มันยังสร้างกรณีขอบที่หลายคนจะจดจำได้จากประวัติศาสตร์การเมืองล่าสุด: การลงคะแนนเสียงผู้นำสามารถเกี่ยวข้องกับการต่อรองภายในพรรค ความล่าช้า และพันธมิตรที่ไม่คาดคิด

เมื่อการจ่ายเงินของ ETF อ้างอิงการเลือกผู้นำ ตราสารทางการเงินเริ่มติดตามการแก้ไขอำนาจภายในเป็นส่วนหนึ่งของผู้ควบคุมสภาคองเกรส ซึ่งอาจรู้สึกเข้าใจได้โดยสัญชาตญาณสำหรับคนในวงการเมืองและสับสนสำหรับคนอื่นๆ กล่าวอีกนัยหนึ่ง คุณอาจถูกต้องเกี่ยวกับที่นั่ง แต่ยังผิดเกี่ยวกับการจ่ายเงินหากการเป็นผู้นำล่าช้า พลิกกลับ หรือติดขัด

GraniteShares เพิ่มโครงสร้างที่ผู้อ่านด้านการเงินเคยเห็นใน ETFs อื่นๆ ที่มีอนุพันธ์หนัก: บริษัทย่อยในหมู่เกาะเคย์แมนที่เป็นเจ้าของโดยสมบูรณ์ซึ่งใช้เพื่อรับความเสี่ยงในขณะที่ตอบสนองข้อจำกัดกองทุนที่มีการควบคุม

รายละเอียดบริษัทย่อยเคย์แมนสำคัญด้วยสองเหตุผล ประการแรก มันเพิ่มชั้นเพิ่มเติมระหว่างนักลงทุนและความเสี่ยงพื้นฐาน ซึ่งเพิ่มความจำเป็นในการเปิดเผยข้อมูลที่ชัดเจนและความเข้าใจของนักลงทุน ประการที่สอง มันยังเพิ่มแง่มุมทางการเมืองให้กับสิ่งที่เป็นวิศวกรรมโครงสร้างกองทุนตามปกติ โดยเฉพาะในหมวดผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับการเลือกตั้ง

สิ่งนี้จะส่งผลต่อตลาด หน่วยงานกำกับดูแล และคริปโตอย่างไร

ETFs เหล่านี้จะส่งผลกระทบต่อความสนใจและสภาพคล่องก่อน

รูปแบบ ETF เชิญผู้ชมที่ใหญ่กว่าสถานที่เฉพาะกลุ่มมาก เพราะมันอยู่ภายในเวิร์กโฟลว์โบรกเกอร์ที่คุ้นเคย เมนูบัญชีเกษียณในบางกรณี และระบบนิเวศที่กว้างขึ้นของเครื่องมือวิจัย ETP ช่องทางการจัดจำหน่ายนั้นสามารถดึงพลังงานเก็งกำไรไปยังสิ่งที่สามารถพิมพ์เข้าสู่แถบค้นหาได้เร็วที่สุด และสัญลักษณ์หลักทรัพย์การเลือกตั้งมักไม่ต้องการคำอธิบายมากนัก

นั่นมีผลที่ตามมาสำหรับวิธีที่โอกาสในการเลือกตั้งเข้าสู่การพูดคุยในตลาดประจำวัน

เรื่องเล่าการสำรวจความคิดเห็นสร้างพาดหัวข่าวอยู่แล้ว และราคาตลาดคาดการณ์เพิ่มสกอร์บอร์ดที่สองที่ผู้คนปฏิบัติเหมือนความเชื่อที่ถ่วงน้ำหนักด้วยเงิน ETFs ผลการเลือกตั้งจะทำให้สกอร์บอร์ดนั้นมองเห็นได้มากยิ่งขึ้น เพราะแผนภูมิ ETF และสัญลักษณ์หลักทรัพย์เหมาะกับวิธีที่ผู้คนติดตามการถือครองของตนอยู่แล้วอย่างเป็นธรรมชาติ ในการแข่งขันที่ใกล้เคียง ราคาที่อ่านเหมือน 52% เทียบกับ 48% สามารถกลายเป็นเรื่องราวของตัวเอง อัปเดตทุกนาที

นโยบายและผลกระทบด้านกฎระเบียบอยู่ที่รอยต่อระหว่าง SEC และ CFTC

รูปแบบ ETF เป็นผลิตภัณฑ์ที่จดทะเบียนกับ SEC แต่สถานที่สัญญาเหตุการณ์พื้นฐานและการกำกับดูแลสัญญาทั้งหมดอยู่ภายใต้เขตอำนาจของ CFTC

แม้ว่ากีฬาและการเลือกตั้งจะกระตุ้นปฏิกิริยาของสาธารณะที่แตกต่างกัน คำถามพื้นฐานก็ซ้ำกัน: เมื่อใดที่สัญญาที่เชื่อมโยงกับเหตุการณ์กลายเป็นตราสารทางการเงินที่มีการควบคุม และเมื่อใดที่มันดูเหมือนการเล่นเกมที่รัฐต้องการควบคุมอย่างหนัก?

ความตึงเครียดเชิงเขตอำนาจที่นี่สำคัญสำหรับคริปโตเพราะตลาดคาดการณ์ที่เป็นต้นกำเนิดคริปโตอยู่ภายใต้เมฆของความเสี่ยงในการบังคับใช้และข้อพิพาททางการเมืองอยู่แล้ว

หากความเสี่ยงจากผลการเลือกตั้งพร้อมใช้งานผ่านผลิตภัณฑ์ ETF ที่มีการควบคุมซึ่งอ้างอิงสถานที่ที่ CFTC กำกับดูแล ส่วนหนึ่งของความต้องการที่เคยไหลไปยัง Polymarket สามารถย้ายไปยังรูปแบบหลักกระแสได้ การเปลี่ยนแปลงนั้นจะลดหนึ่งในทางเข้าทางวัฒนธรรมของคริปโตในช่วงวงจรการเลือกตั้ง เนื่องจากคนน้อยลงจะต้องการกระเป๋าเงินเพื่อเดิมพันโอกาสในการเลือกตั้ง

ในเวลาเดียวกัน ETFs อาจกระชับความเชื่อมโยงระหว่างการเมืองและราคาคริปโตในลักษณะที่แตกต่างออกไป ผลการเลือกตั้งสร้างรูปแบบความสำคัญในการบังคับใช้ การแต่งตั้งด้านกฎระเบียบ และโอกาสของกฎหมายโครงสร้างตลาด ซึ่งทั้งหมดกรองเข้าสู่วิธีการปฏิบัติต่อตลาดแลกเปลี่ยน stablecoins และผลิตภัณฑ์ ETF คริปโต

ETF ผลการเลือกตั้งที่มีสภาพคล่องให้ผู้ค้าและกองทุนมีวิธีที่เข้าถึงได้ในการป้องกันความเสี่ยงหรือแสดงความเสี่ยงทางการเมืองควบคู่ไปกับความเสี่ยงคริปโตของพวกเขา

ผลที่ตามมาต่อมนุษย์เกิดจากรูปร่างการจ่ายเงิน

ETFs แบบดั้งเดิมฝึกฝนผู้คนให้คาดหวังการกระจายความเสี่ยงและด้านล่างที่จำกัดเมื่อเทียบกับหลักทรัพย์เดียว กองทุนการเลือกตั้งเหล่านี้เสนอการจ่ายเงินที่ทำงานเหมือนการเรียกร้องไบนารี: สัญญาสามารถล่องลอยอยู่รอบๆ ช่วงกลางเป็นเวลาหลายเดือนแล้วบรรจบไปยังจุดสิ้นสุดอย่างรวดเร็วเมื่อมีการก่อตัวของฉันทามติ ในช่วงสุดท้าย การเปลี่ยนแปลงเล็กๆ น้อยๆ ในความน่าจะเป็นที่รับรู้สามารถขับเคลื่อนราคาอย่างมีนัยสำคัญ และการแก้ไขขั้นสุดท้ายทำให้เกิดการชำระเงินแบบทั้งหมดหรือไม่มีอะไรเลยที่ $1 หรือ $0

รูปร่างนั้นให้รางวัลแก่การจับเวลาและความอดทนต่อความเสี่ยง และขยายความเชื่อมโยงทางอารมณ์ระหว่างอัตลักษณ์ทางการเมืองและผลลัพธ์พอร์ตการลงทุน เพราะตราสารเองเชื่อมโยงกำไรและขาดทุนกับผลลัพธ์พรรคการเมือง

แต่ผลที่ตามมาที่สำคัญที่สุดอยู่ในรายละเอียดปลีกย่อยเกี่ยวกับคำจำกัดความของการควบคุมและการกำหนดล่วงหน้า ข้อกำหนดเหล่านั้นกำหนดว่าเมื่อใดผลิตภัณฑ์ปฏิบัติต่อผลลัพธ์ว่าได้รับการแก้ไขแล้วและ "การควบคุม" หมายถึงอะไรในแง่ของสัญญา หากวาทกรรมสาธารณะมุ่งเน้นไปที่จำนวนที่นั่งในขณะที่คำจำกัดความของสัญญามุ่งเน้นไปที่การเลือกผู้นำ ช่องว่างจะเปิดขึ้นระหว่างสิ่งที่ผู้คนคิดว่าพวกเขาซื้อและสิ่งที่สัญญาจ่ายเงินจริงๆ

นั่นคือเหตุผลที่การยื่นจดทะเบียนเหล่านี้สำคัญแม้ก่อนการอนุมัติ พวกเขาเป็นความพยายามที่จะเปลี่ยนการเลือกตั้งให้กลายเป็นหมวด ETF โดยใช้อำนาจการจัดจำหน่ายเดียวกับที่ทำให้ ETFs ตามธีมกลายเป็นผลิตภัณฑ์ทางวัฒนธรรม

และพวกเขาบังคับให้หน่วยงานกำกับดูแลตอบในที่สาธารณะ สิ่งที่ตลาดคาดการณ์หมุนวนมาหลายปี: ราคาตลาดเกี่ยวกับประชาธิปไตยเป็นการป้องกันความเสี่ยงและสัญญาณที่มีประโยชน์ หรือเป็นการแสดงที่สามารถซื้อขายได้ซึ่งเปลี่ยนแรงจูงใจในทางที่ผู้คนจะไม่ยอมรับ?

The post โอกาสในการเลือกตั้ง แต่ด้วยรูปแบบ ETF: การเปลี่ยนแปลง "การพนันแบบแวดล้อม" ที่กำลังมาถึงบัญชีโบรกเกอร์ appeared first on CryptoSlate.