ราคาทองคำหยุดนิ่งขณะที่ข้อมูลการจ้างงานสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งทำลายความห望การลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ในช่วงต้นปี

BitcoinWorld

ราคาทองคำซบเซาขณะที่ข้อมูลการจ้างงานสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งทำลายความหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในช่วงต้น

นิวยอร์ก, มีนาคม 2025 – ตลาดทองคำเข้าสู่ช่วงการรวมตัวในสัปดาห์นี้ เนื่องจากตัวเลขการจ้างงานสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งอย่างน่าประหลาดใจได้เปลี่ยนแปลงความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างมาก โลหะมีค่านี้ซึ่งมักถูกมองว่าเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อและการลดค่าเงิน ขณะนี้ต้องเผชิญกับแรงต้านที่สำคัญจากการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่เปลี่ยนแปลง ด้วยเหตุนี้ ผู้ค้าและนักลงทุนสถาบันกำลังปรับพอร์ตการลงทุนของตนท่ามกลางสัญญาณเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลง การพัฒนานี้เป็นจุดสำคัญสำหรับตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลก

การวิเคราะห์การเคลื่อนไหวของราคาทองคำหลังรายงานการจ้างงาน

สำนักงานสстатิสติการแรงงานสหรัฐฯ เผยแพร่ข้อมูลการจ้างงานประจำเดือนมีนาคม 2025 ซึ่งแสดงให้เห็นความแข็งแกร่งที่น่าทึ่งในหลายภาคส่วน โดยเฉพาะ เศรษฐกิจเพิ่มตำแหน่งงานนอกภาคเกษตร 312,000 ตำแหน่ง สูงกว่าประมาณการฉันทามติที่ 190,000 อย่างมาก นอกจากนี้ อัตราการว่างงานยังคงอยู่ที่ระดับคงที่ที่ 3.7% ในขณะที่การเติบโตของค่าจ้างเร่งตัวขึ้นเป็น 4.3% เมื่อเทียบเป็นรายปี ตัวชี้วัดเหล่านี้บ่งชี้ถึงโมเมนตัมทางเศรษฐกิจที่ต่อเนื่องซึ่งทำให้กลยุทธ์การจัดการเงินเฟ้อของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซับซ้อนขึ้น ผลที่ตามมาคือ ปฏิกิริยาของตลาดในทันทีผลักดันให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสูงขึ้นและเสริมความแข็งแกร่งให้ดัชนีเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 0.8%

ทองคำมักแสดงความสัมพันธ์ผกผันกับอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงและความแข็งแกร่งของดอลลาร์ ดังนั้น การตอบสนองในทันทีของโลหะมีค่าดังกล่าวคือการลดลง 1.2% ไปที่ $2,145 ต่อออนซ์ก่อนที่จะมีเสถียรภาพในช่วงแคบ $2,140-$2,155 รูปแบบการซื้อขายในแนวนอนนี้แสดงถึงการเบี่ยงเบนที่สำคัญจากโมเมนตัมแบบบูลลิชในเดือนมกราคมเมื่อตลาดคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงต้น นักวิเคราะห์ตลาดสังเกตว่าปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น 18% เหนือค่าเฉลี่ย 30 วัน บ่งชี้ถึงการมีส่วนร่วมของสถาบันที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ ดอกเบี้ยคงค้างในฟิวเจอร์สทองคำ COMEX ลดลงเล็กน้อย บ่งชี้ว่ามีการปิดสถานะซื้อบางส่วน

บริบททางประวัติศาสตร์ของทองคำและข้อมูลการจ้างงาน

การตรวจสอบรูปแบบทางประวัติศาสตร์เผยให้เห็นความสัมพันธ์ที่สอดคล้องกันระหว่างความแข็งแกร่งของตลาดแรงงานและผลการดำเนินงานของทองคำ ตัวอย่างเช่น ในช่วงวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยปี 2015-2018 ทองคำลดลงประมาณ 9% เนื่องจากตัวชี้วัดการจ้างงานเสริมความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง ตรงกันข้าม การตอบสนองต่อการระบาดใหญ่ในปี 2020 เห็นการกระตุ้นทางการเงินที่ไม่เคยมีมาก่อนซึ่งผลักดันทองคำไปสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เกิน $2,075 สภาพปัจจุบันเป็นสถานการณ์ผสมผสานที่เงินเฟ้อยังคงอยู่เหนือเป้าหมาย 2% ของเฟด ในขณะที่การจ้างงานแสดงความยืดหยุ่นที่ไม่คาดคิด การผสมผสานนี้สร้างแรงกดดันที่ขัดแย้งกันต่อผู้กำหนดนโยบายการเงินที่ต้องสร้างสมดุลระหว่างวัตถุประสงค์การรักษาการเติบโตและเสถียรภาพราคา

ผลกระทบของนโยบายธนาคารกลางสหรัฐฯ ต่อโลหะมีค่า

คณะกรรมการตลาดเปิดของธนาคารกลางสหรัฐฯ ขณะนี้ต้องเผชิญกับการตัดสินใจที่ซับซ้อนเกี่ยวกับระยะเวลาและขนาดของการปรับอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้น ก่อนการเผยแพร่รายงานการจ้างงาน ตลาดฟิวเจอร์สคาดการณ์ความน่าจะเป็น 68% ของการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน อย่างไรก็ตาม การกำหนดราคาปัจจุบันสะท้อนเพียง 32% โอกาสที่จะเกิดขึ้น โดยเดือนกันยายนกลายเป็นกรอบเวลาฉันทามติใหม่ การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญนี้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อการคำนวณต้นทุนค่าเสียโอกาสของทองคำ เนื่องจากสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนกลายเป็นที่น่าสนใจน้อยลงเมื่อทางเลือกที่มีดอกเบี้ยปรับปรุงผลตอบแทน ด้วยเหตุนี้ นักวิเคราะห์ได้ปรับการคาดการณ์ทองคำระยะใกล้ลง 3-5% ในสถาบันการเงินรายใหญ่

ปัจจัยสำคัญหลายประการจะมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจของเฟดในเดือนต่อๆ ไป:

• ตัวชี้วัดเงินเฟ้อ: Core PCE ยังคงเป็นมาตรวัดหลักสำหรับผู้กำหนดนโยบาย
• การใช้จ่ายของผู้บริโภค: ข้อมูลยอดขายปลีกบ่งชี้การเติบโตที่ปานกลางแต่สม่ำเสมอ
• การพัฒนาทั่วโลก: นโยบายของธนาคารกลางยุโรปและธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นสร้างกระแสไขว้
• เสถียรภาพทางการเงิน: ความกังวลเกี่ยวกับอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์และภาคธนาคารยังคงมีอยู่

ตารางด้านล่างแสดงให้เห็นว่าความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยที่เปลี่ยนแปลงส่งผลกระทบต่อเครื่องมือการลงทุนทองคำต่างๆ อย่างไร:

ประเภทการลงทุน	ผลกระทบปัจจุบัน	การเปลี่ยนแปลง 30 วัน
ทองคำทางกายภาพ (ETF)	-1.8%	+2.3%
หุ้นเหมืองทองคำ	-3.2%	-0.7%
ฟิวเจอร์สทองคำ	-1.5%	+1.9%
ความผันผวนของออปชันทองคำ	+22%	+15%

ปฏิกิริยาของตลาดโลกและการวิเคราะห์เปรียบเทียบ

ตลาดระหว่างประเทศตอบสนองแตกต่างกันต่อข้อมูลการจ้างงานสหรัฐฯ และผลกระทบต่อนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ราคาทองคำในยุโรปที่อ้างอิงในสกุลเงินยูโรแสดงความผันผวนน้อยกว่าเล็กน้อย โดยลดลงเพียง 0.9% เนื่องจากความคาดหวังการแยกทางนโยบายของธนาคารกลางยุโรปเพิ่มขึ้น เซสชั่นการซื้อขายในเอเชียเห็นความสนใจในการซื้อทางกายภาพจำนวนมาก โดยเฉพาะจากนักลงทุนสถาบันจีนที่แสวงหาการกระจายสกุลเงิน ในขณะเดียวกัน สมาคมตลาดโลหะมีค่าลอนดอนรายงานการถือครองของสถาบันที่คงที่ในหมู่ธนาคารกลาง แสดงให้เห็นว่าการกำหนดตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ระยะยาวยังคงครบถ้วนแม้จะมีความผันผวนระยะสั้น

การวิเคราะห์เปรียบเทียบเผยให้เห็นความแตกต่างที่น่าสนใจในโลหะมีค่า เงิน ซึ่งมักมีความไวต่อความต้องการอุตสาหกรรมมากกว่า ลดลง 2.4% เนื่องจากตัวชี้วัดการผลิตแสดงการอ่อนตัวปานกลาง แพลตินัมและแพลเลเดียมแสดงผลการดำเนินงานที่หลากหลาย โดยความต้องการจากภาคยานยนต์ชดเชยแรงต้านนโยบายการเงินบางส่วน ความแตกต่างในภาคส่วนนี้เน้นย้ำตำแหน่งที่เป็นเอกลักษณ์ของทองคำในฐานะโลหะทางการเงินเป็นหลักมากกว่าสินค้าโภคภัณฑ์อุตสาหกรรม ด้วยเหตุนี้ กลไกการค้นพบราคายังคงเชื่อมโยงกับนโยบายธนาคารกลางและการประเมินค่าสกุลเงินอย่างใกล้ชิดมากกว่าปัจจัยพื้นฐานอุปสงค์-อุปทานทางกายภาพ

มุมมองของผู้เชี่ยวชาญเกี่ยวกับแนวโน้มของทองคำ

นักวิเคราะห์การเงินจากสถาบันรายใหญ่ให้การตีความที่ละเอียดอ่อนของสภาวะตลาดปัจจุบัน Jane Morrison หัวหน้านักยุทธศาสตร์สินค้าโภคภัณฑ์ที่ Global Markets Advisory กล่าวว่า "ข้อมูลการจ้างงานเปลี่ยนแปลงความคาดหวังระยะใกล้อย่างแน่นอน แต่ปัจจัยโครงสร้างที่สนับสนุนทองคำยังคงครบถ้วน ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ความกังวลเรื่องความยั่งยืนของหนี้ และความพยายามดีดอลลาไรเซชันที่กำลังดำเนินอยู่ในหมู่ประเทศ BRICS ยังคงให้การสนับสนุนพื้นฐาน" ในทำนองเดียวกัน Michael Chen ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอที่ Precious Metals Fund สังเกตว่า "เราเห็นนักลงทุนที่ชำนาญใช้ช่วงการรวมตัวนี้เพื่อสะสมสถานะ ระดับ $2,100 แสดงถึงการสนับสนุนทางเทคนิคที่แข็งแกร่งซึ่งได้ผ่านการทดสอบแยกกันสามครั้งในไตรมาสนี้"

แบบอย่างทางประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าทองคำมักประสบกับความถดถอยชั่วคระในช่วงการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินก่อนที่จะกลับมาสู่แนวโน้มระยะยาวต่อไป ตัวอย่างเช่น วงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยปี 2004-2006 เห็นความอ่อนแอของทองคำในช่วงแรกตามด้วยการเพิ่มมูลค่า 45% ในช่วงสามปีถัดมาเนื่องจากเงินเฟ้อในที่สุดก็แซงหน้าการเพิ่มอัตรา สภาพปัจจุบันแตกต่างอย่างมากเนื่องจากระดับหนี้เริ่มต้นที่สูงขึ้นและการพึ่งพาซึ่งกันและกันทั่วโลกที่ซับซ้อนมากขึ้น แต่ความสัมพันธ์พื้นฐานระหว่างอัตราที่แท้จริงและการประเมินค่าทองคำยังคงเป็นหลักการชี้นำสำหรับนักวิเคราะห์

การวิเคราะห์ทางเทคนิคและการคาดการณ์ช่วงการซื้อขาย

การวิเคราะห์กราฟเผยให้เห็นระดับการสนับสนุนและความต้านทานที่สำคัญซึ่งจะกำหนดทิศทางระยะใกล้ของทองคำ ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันที่ $2,138 ให้การสนับสนุนในทันที ในขณะที่ค่าเฉลี่ย 100 วันที่ $2,095 แสดงถึงระดับทางจิตวิทยาที่สำคัญมากขึ้น ความต้านทานปรากฏที่จุดสูงสุดล่าสุดที่ $2,185 โดยการทะลุอาจมุ่งหมายไปที่พื้นที่ $2,215 ปริมาณการซื้อขายแสดงให้เห็นถึงการรวมตัวที่แท้จริงมากกว่าการกระจาย ดังที่เห็นได้จากแรงกดดันการซื้อและขายที่สมดุลค่อนข้างมากในแต่ละเซสชั่น นอกจากนี้ อัตราส่วนทองคำต่อเงินยังคงสูงที่ 88:1 บ่งชี้ถึงความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ของทองคำภายในกลุ่มโลหะมีค่า

ตัวชี้วัดทางเทคนิคหลายตัวที่ควรติดตาม:

• RSI (14 วัน): ปัจจุบันอยู่ที่ 48 บ่งชี้โมเมนตัมที่เป็นกลาง
• MACD: แสดงการลู่เข้าแบบแบร์ริชเล็กน้อยแต่อยู่ในช่วงปกติ
• Bollinger Bands: ราคาซื้อขายใกล้แถบกลาง แสดงให้เห็นสภาวะที่ถูกจำกัดในช่วง
• Commitment of Traders: สถานะเงินที่บริหารลดลง 12,000 สัญญา

กิจกรรมตลาดออปชันเผยให้เห็นการกำหนดตำแหน่งที่น่าสนใจสำหรับความผันผวนในอนาคต อัตราส่วน put-call เพิ่มขึ้นเป็น 1.4 บ่งชี้ถึงการกำหนดตำแหน่งป้องกันที่เพิ่มขึ้นในหมู่ผู้ถือสถาบัน ในขณะเดียวกัน ความผันผวนโดยนัยในทุกกรอบเวลาเพิ่มขึ้นประมาณ 20% สะท้อนถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเผยแพร่ข้อมูลเศรษฐกิจและการสื่อสารของธนาคารกลางที่กำลังจะมาถึง กิจกรรมออปชันนี้แสดงให้เห็นว่าผู้ค้ามืออาชีพคาดการณ์การเคลื่อนไหวที่อาจเกิดขึ้นในทั้งสองทิศทางมากกว่าคาดหวังการรวมตัวที่ไม่มีกำหนดอย่างต่อเนื่อง

บทสรุป

ตลาดทองคำขณะนี้กำลังสำรวจกระแสไขว้ที่ซับซ้อนที่สร้างขึ้นจากข้อมูลการจ้างงานสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งและความคาดหวังนโยบายธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่เปลี่ยนแปลง รูปแบบการซื้อขายในแนวนอนของโลหะมีค่าสะท้อนถึงความไม่แน่นอนที่แท้จริงเกี่ยวกับระยะเวลาและขนาดของการปรับอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้น อย่างไรก็ตาม ปัจจัยโครงสร้างรวมถึงความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ความพยายามในการกระจายสกุลเงิน และความกังวลเรื่องความยั่งยืนทางการคลังยังคงให้การสนับสนุนพื้นฐาน ด้วยเหตุนี้ แม้ว่าแรงต้านระยะใกล้จะยังคงมีอยู่จากความแข็งแกร่งของดอลลาร์และความคาดหวังอัตราที่แท้จริงที่สูงขึ้น วิทยานิพนธ์การลงทุนระยะยาวของทองคำยังคงครบถ้วน ผู้เข้าร่วมตลาดควรติดตามข้อมูลเงินเฟ้อและการสื่อสารของเฟดที่กำลังจะมาถึงเพื่อหาเบาะแสทิศทาง โดยตระหนักว่าการรวมตัวในปัจจุบันอาจเป็นโอกาสการสะสมสำหรับนักลงทุนที่มีความอดทน ราคาทองคำในท้ายที่สุดสะท้อนถึงความสมดุลที่ละเอียดอ่อนนี้ระหว่างความเป็นจริงของนโยบายการเงินและความต้องการที่ปลอดภัยที่ยั่งยืน

คำถามที่พบบ่อย

Q1: เหตุใดข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่งจึงส่งผลกระทบเชิงลบต่อราคาทองคำ?
A1: ตัวเลขการจ้างงานที่แข็งแกร่งแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจที่ลดความเร่งด่วนในการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือทองคำที่ไม่มีผลตอบแทนในขณะที่โดยทั่วไปแล้วจะเสริมความแข็งแกร่งให้เงินดอลลาร์สหรัฐฯ สร้างแรงต้านสองทางสำหรับโลหะมีค่า

Q2: ทองคำอาจซื้อขายในแนวนอนต่อไปนานแค่ไหน?
A2: รูปแบบทางประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าช่วงการรวมตัวมักจะกินเวลา 4-8 สัปดาห์หลังจากความประหลาดใจของข้อมูลที่สำคัญ ระยะเวลาขึ้นอยู่กับการเผยแพร่เศรษฐกิจที่ตามมา โดยเฉพาะตัวชี้วัดเงินเฟ้อและข้อมูลยอดขายปลีกที่จะชี้แจงเส้นทางนโยบายของเฟด

Q3: ระดับราคาใดที่แสดงถึงการสนับสนุนหลักสำหรับทองคำ?
A3: การวิเคราะห์ทางเทคนิคระบุ $2,138 (ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน) เป็นการสนับสนุนในทันที โดย $2,095 (ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน) แสดงถึงการสนับสนุนทางจิตวิทยาที่สำคัญมากขึ้น การทะลุต่ำกว่า $2,090 จะแสดงให้เห็นศักยภาพการแก้ไขที่ลึกขึ้น

Q4: โลหะมีค่าอื่นๆ ตอบสนองต่อข้อมูลการจ้างงานในลักษณะเดียวกันหรือไม่?
A4: เงิน แพลตินัม และแพลเลเดียมแสดงปฏิกิริยาที่ซับซ้อนมากขึ้นเนื่องจากปัจจัยความต้องการอุตสาหกรรมมีอิทธิพลต่อการประเมินค่าอย่างมีนัยสำคัญ เงินมักแสดงความผันผวนที่สูงขึ้น ในขณะที่แพลตินัมและแพลเลเดียมตอบสนองต่อตัวชี้วัดภาคยานยนต์มากกว่านโยบายการเงินเพียงอย่างเดียว

Q5: ธนาคารกลางตอบสนองต่อสภาวะตลาดทองคำปัจจุบันอย่างไร?
A5: ตามข้อมูลของสภาทองคำโลก ธนาคารกลางยังคงสะสมอย่างต่อเนื่องเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์การกระจายเงินสำรองระยะยาว รูปแบบการซื้อของพวกเขาแสดงให้เห็นความไวต่อความผันผวนของราคาระยะสั้นอย่างจำกัด โดยมุ่งเน้นไปที่วัตถุประสงค์การปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอเชิงกลยุทธ์แทน

โพสต์นี้ ราคาทองคำซบเซาขณะที่ข้อมูลการจ้างงานสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งทำลายความหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในช่วงต้น ปรากฏครั้งแรกใน BitcoinWorld