ตลาดการคาดการณ์แตะ 64 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 แต่การพึ่งพาการเข้าสู่ระบบแบบรวมศูนย์ได้สร้างช่องโหว่ด้านความปลอดภัยที่สำคัญ

ตลาดการคาดการณ์เข้าสู่กระแสหลักในปี 2025 โดยมีปริมาณการซื้อขายรายปีเพิ่มขึ้นสี่เท่า ขณะที่แพลตฟอร์มไม่กี่แห่งรวมการควบคุมสิ่งที่กำลังกลายเป็นผลิตภัณฑ์ระดับสถาบันอย่างรวดเร็ว ตามรายงานใหม่จากบริษัทรักษาความปลอดภัยบลอกเชน CertiK

ปริมาณรวมของภาคส่วนนี้เพิ่มขึ้นจาก 15.8 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 เป็น 63.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 รายงานระบุว่า กิจกรรมยังคงสูงหลังจากวงจรการเลือกตั้งของสหรัฐฯ และขยายไปถึงเดือนมกราคม 2026

Prediction Market Monthly Volume in 2025 (แหล่งที่มา: CertiK)

ความต่อเนื่องนี้มีความสำคัญเนื่องจากบ่งชี้ว่าการซื้อขายการเลือกตั้งมีพฤติกรรมน้อยเหมือนการพุ่งขึ้นครั้งเดียว และมากกว่าเป็นเหตุการณ์ที่ดึงดูดผู้ใช้ใหม่เข้าสู่พฤติกรรมซ้ำ

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สัปดาห์ที่สิ้นสุด 18 มกราคม สร้างสрекอร์ดประมาณ 6 พันล้านดอลลาร์ในปริมาณที่ระบุ รายงานกล่าวว่า สะท้อนให้เห็นว่าตลาดการคาดการณ์เคลื่อนตัวจากผลิตภัณฑ์คริปโตช่องทางเฉพาะไปสู่สถานที่ซื้อขายที่มีการหมุนเวียนสูงได้รวดเร็วเพียงใด

อย่างไรก็ตาม ข้อโต้แย้งหลักของ CertiK คือขั้นตอนการเติบโตต่อไปกำลังชนกับปัญหาความซื่อสัตย์ที่มีความเกี่ยวข้องน้อยกว่ากับการใช้ประโยชน์จากสัญญาอัจฉริยะ แต่เกี่ยวข้องกับชั้นที่ควบคุมการเริ่มต้นใช้งาน ความหมาย "จริง" ของปริมาณ และกลไกที่กำหนดว่าใครจะได้รับเงิน

ตลาดสามแพลตฟอร์มที่มีจุดล้มเหลวเดียว

ขณะนี้มีสามแพลตฟอร์มที่คิดเป็นมากกว่า 95% ของปริมาณตลาดการคาดการณ์ทั่วโลก ตาม CertiK และแต่ละแพลตฟอร์มกำลังติดตามเส้นทางที่แตกต่างกันสู่การครอบงำ

Kalshi ซึ่งดำเนินการเป็นสถานที่ที่ได้รับการควบคุมในสหรัฐฯ ถูกวางตำแหน่งเป็นโมเดลที่ให้ความสำคัญกับการปฏิบัติตามกฎระเบียบเป็นอันดับแรก Polymarket ได้ครอบครองส่วนแบ่งที่ใหญ่ที่สุดของการมีส่วนร่วมของคริปโตดั้งเดิมและระดับนานาชาติ

ในขณะเดียวกัน Opinion เป็นผู้เข้าร่วมที่เติบโตอย่างรวดเร็ว โดยใช้แรงจูงใจของระบบนิเวศเพื่อขยายจากศูนย์อย่างแท้จริงไปสู่ส่วนแบ่งตลาดประมาณ 30% ในเวลาไม่กี่เดือน รายงานกล่าว

การกระจุกตัวนั้นเปลี่ยนปัญหาการดำเนินงานให้กลายเป็นปัญหาระบบ

ความล้มเหลวที่สถานที่สำคัญใดๆ ไม่ใช่เหตุการณ์ที่ถูกจำกัดอีกต่อไป แต่เป็นการสั่นสะเทือนความไว้วางใจทั่วทั้งตลาดที่สามารถแพร่กระจายไปทั่วกลุ่มสภาพคล่อง ฟีดข้อมูล และยอดคงเหลือของผู้ใช้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อโบรกเกอร์และการกระจายกระแสหลักเริ่มปฏิบัติต่อความน่าจะเป็นของการคาดการณ์เหมือนกับผลิตภัณฑ์ข้อมูลประเภทใหม่

CertiK ชี้ไปที่เหตุการณ์ในเดือนธันวาคม 2025 ที่เกี่ยวข้องกับ Magic.link ผู้ให้บริการการตรวจสอบสิทธิ์บุคคลที่สามของ Polymarket เป็นตัวอย่างของสถานที่ที่ภาคส่วนนี้เสี่ยงมากที่สุด

บัญชีที่ใช้วิธีการเข้าสู่ระบบแบบ Web2 เช่น อีเมลหรือการตรวจสอบสิทธิ์ทางสังคม ถูกบุกรุก ทำให้เงินทุนในบัญชีที่ได้รับผลกระทบมีความเสี่ยง ในขณะที่ชั้นการชำระบนเชนยังคงปลอดภัย

ในกรอบของ CertiK มันเป็นความล้มเหลวของการระบุตัวตน ไม่ใช่ความล้มเหลวของการชำระบัญชี และเน้นการแลกเปลี่ยนของการเริ่มต้นใช้งาน "Web2.5": ประสบการณ์ผู้ใช้ที่ราบรื่นขึ้นเพื่อแลกกับจุดล้มเหลวที่รวมศูนย์

บทเรียนนี้ไม่สบายใจสำหรับอุตสาหกรรมที่ทำการตลาดตัวเองด้วยการกระจายอำนาจ

ตลาดการคาดการณ์สามารถสนับสนุนการชำระบนเชนที่มีหลักประกันเต็มจำนวน ในขณะที่ยังคงความเสี่ยงจากบุคคลที่สามเดียวกันที่ทำให้ฟินเทคแบบธรรมดามีปัญหา รวมถึงการตรวจสอบสิทธิ์ การกู้คืนบัญชี และการควบคุมการเข้าถึงระดับแพลตฟอร์ม

เมื่อเทปโกหกแต่อัตราต่อรองยังพูด

รายงานยังแบ่งเส้นระหว่างสองแนวคิดที่มักถูกรวมกันในตลาดคริปโต: ปริมาณการซื้อขายเป็นตัวแทนของการยอมรับ และผลลัพธ์ความน่าจะเป็นเป็นตัวแทนของข้อมูล

ตามรายงาน โปรแกรมสิ่งจูงใจสามารถขยายกิจกรรมโดยไม่จำเป็นต้องปรับปรุงคุณภาพของสัญญาณการพยากรณ์

CertiK รายงานว่า การซื้อขายล้างยังคงแพร่หลาย โดยอ้างถึงการวิจัยที่ประเมินว่าปริมาณที่เทียมสูงถึง 60% บนบางแพลตฟอร์มในช่วงเวลาการทำฟาร์ม airdrop สูงสุด

การบิดเบือนดังกล่าวสามารถหลอกลวงบุคคลภายนอก รวมถึงผู้ใช้สถาบันที่คาดหวัง เกี่ยวกับความลึกของสภาพคล่องและการมีส่วนร่วมที่เกิดขึ้นเอง

แต่ CertiK โต้แย้งว่า คำถามที่สำคัญกว่าคือความน่าจะเป็นยังคงมีประโยชน์แม้ว่าเทปจะมีเสียงรบกวนหรือไม่

ในมุมมองของรายงาน การซื้อขายล้างได้ขยายตัวชี้วัดปริมาณ แต่ยังไม่ได้บั่นทอนความแม่นยำของราคา และผลลัพธ์ความน่าจะเป็นยังคงเชื่อถือได้สำหรับการพยากรณ์

สิ่งนี้สร้างความตึงเครียดสำหรับแพลตฟอร์มที่พยายามจะก้าวขึ้นสู่การเงินกระแสหลัก พวกเขาอาจสามารถวางตำแหน่งตัวเองเป็นสาธารณูปโภคข้อมูลแม้ว่าตัวชี้วัดกิจกรรมของพวกเขาจะถูกสร้างขึ้นบางส่วนโดยแรงจูงใจ

มันยังทำให้เกิดการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ที่ยากขึ้นสำหรับผู้นำตลาด

หากการกระจายและความน่าเชื่อถือขึ้นอยู่กับคุณภาพของข้อมูล แพลตฟอร์มอาจต้องอดทนน้อยลงต่อพฤติกรรมที่เพิ่มปริมาณในระยะสั้น แต่ทำลายภาพลักษณ์และความไว้วางใจที่จำเป็นสำหรับเงินทุนสถาบัน

การย้ายเชนและระบบท่อการดำเนินการใหม่

ภายใต้ตัวเลขพาดหัว CertiK อธิบายการหมุนเวียนโครงสร้างในวิธีที่สภาพคล่องของตลาดการคาดการณ์ถูกดำเนินการ

Polygon รักษา "การครอบงำแบบดั้งเดิม" ผ่านวงจรการเลือกตั้งในเดือนพฤศจิกายน รายงานกล่าวว่า แต่ปริมาณ BNB Chain พุ่งขึ้นเริ่มตั้งแต่ปลายปี 2025 สอดคล้องกับการเปิดตัวแรงจูงใจที่เร่งขึ้นของ Opinion

ภายในสัปดาห์ที่ 19 มกราคม CertiK กล่าวว่า กิจกรรม BNB Chain ได้พลิกลำดับชั้นทางประวัติศาสตร์อย่างมีประสิทธิภาพ โดยยึดส่วนใหญ่ของกระแสรายสัปดาห์และผลักดันการชำระนอกเชนไปสู่ตำแหน่งรอง แม้ว่า Kalshi จะโพสต์ผลการดำเนินงานสถิติสูงสุดในระหว่างการซื้อขายเพลย์ออฟ NFL

Prediction Markets Volume by Chain (แหล่งที่มา: CertiK)

การเปลี่ยนแปลงนั้นมากกว่าการจัดอันดับสำหรับระบบนิเวศบลอกเชน มันเปลี่ยนแปลงว่าใครสามารถเข้าร่วมได้ การซื้อขายถูกชำระอย่างไร และโครงสร้างตลาดใดที่เป็นไปได้

CertiK สังเกตว่า สถานที่บนเชนจำนวนมากกำลังเคลื่อนจากผู้สร้างตลาดอัตโนมัติไปสู่สมุดคำสั่งจำกัดกลางที่ถูกปรับใช้โดยตรงบนเชนที่มีปริมาณงานสูง การออกแบบที่สร้างสเปรดที่แคบขึ้นและกลไกที่คุ้นเคยสำหรับผู้ซื้อขายมืออาชีพ

ในทางปฏิบัติ มันยังเคลื่อนตลาดการคาดการณ์ให้ใกล้กับโครงสร้างจุลภาคแบบตลาดแลกเปลี่ยน พร้อมกับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องของการทำธุรกรรมล่วงหน้าและข้อเสียในการจัดลำดับธุรกรรมแบบ MEV บนเครือข่ายสาธารณะ

ปัญหาออราเคิล ช่วงเวลาที่ "ความจริง" กลายเป็นการจ่ายเงิน

หากมีความเสี่ยงหางเดียวที่รวมเรื่องราวการเติบโตของภาคส่วนนี้ นั่นคือการแก้ไข ซึ่งเป็นขั้นตอนที่แปลงความน่าจะเป็นเป็นเงินสด

Prediction Market Security Risks (แหล่งที่มา: CertiK)

CertiK อธิบายลักษณะการจัดการออราเคิลว่าเป็นเวกเตอร์การโจมตีทางเทคนิคหลัก เนื่องจากกลไกการแก้ไขตลาดควบคุมการกระจายเงินทุนโดยตรง

นอกจากนี้ยังกล่าวว่า คำนิยามตลาดที่คลุมเครือได้ก่อให้เกิดข้อพิพาททั่วทุกแพลตฟอร์มหลักตลอดทั้งปี 2025 โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกรณีที่ผลลัพธ์ทางการเมืองหรือผลลัพธ์อย่างเป็นทางการที่มีข้อโต้แย้งสร้างพื้นที่สีเทา

รายงานแสดงแผนที่โมเดลการแก้ไขหลักทั่วทั้งแพลตฟอร์มที่โดดเด่น

Polymarket ถูกอธิบายว่าใช้ออราเคิลในแง่ดีของ UMA ซึ่งผลลัพธ์จะถูกแก้ไขโดยอัตโนมัติเว้นแต่จะถูกโต้แย้งภายในช่วงเวลาที่ท้าทาย โดยข้อพิพาทจะถูกยกระดับไปสู่การลงคะแนนเสียงของผู้ถือโทเค็น UMA

Kalshi ถูกกำหนดกรอบว่าใช้การอนุญาโตตุลาการแบบรวมศูนย์ โดยมีผู้ตัดสินที่เป็นมนุษย์แก้ไขผลลัพธ์โดยใช้แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้

Opinion ถูกอธิบายว่าพึ่งพาออราเคิลฉันทามติ ซึ่งคู่สัญญาที่ได้รับการกำหนดต้องเห็นพ้องต้องกันในผลลัพธ์

แต่ละโมเดลมีข้อสันนิษฐานความไว้วางใจที่แตกต่างกัน ออราเคิลในแง่ดีสามารถรวดเร็วสำหรับผลลัพธ์ที่ชัดเจน แต่สร้างช่องโหว่กรณีขอบ รวมถึงความเสี่ยงที่ผู้ถือโทเค็นรายใหญ่อาจมีอิทธิพลต่อการลงคะแนนเสียงในข้อพิพาทที่มีสภาพคล่องต่ำ

การอนุญาโตตุลาการแบบรวมศูนย์สามารถคาดการณ์ได้ แต่ต้องการความไว้วางใจในผู้ดำเนินการแพลตฟอร์ม ออราเคิลฉันทามติกระจายอำนาจ แต่ยังคงขึ้นอยู่กับแรงจูงใจและความซื่อสัตย์ของผู้แก้ไขที่ได้รับการกำหนด

เมื่อตลาดการคาดการณ์ขยายตัว การแลกเปลี่ยนเหล่านั้นจะยากที่จะเพิกเฉยมากขึ้น

ภาคส่วนนี้สามารถอดทนต่อการโต้เถียงกรณีขอบเป็นครั้งคราวเมื่อมันเป็นความอยากรู้อยากเห็นเกี่ยวกับคริปโต อย่างไรก็ตาม กลายเป็นวิกฤตการกำกับดูแลเมื่อความน่าจะเป็นของตลาดเริ่มปรากฏในช่องทางการกระจายกระแสหลัก หรือถูกใช้โดยสถาบันเป็นปัจจัยนำเข้าในการตัดสินใจความเสี่ยง

บทความ Prediction markets hit $64 billion in 2025 but reliance on centralized logins has created a critical security flaw ปรากฏครั้งแรกใน CryptoSlate