ไม่มีความไว้วางใจใน DeFi หากปราศจากการจัดการความเสี่ยงที่เหมาะสม

ความเห็นโดย: Robert Schmitt ผู้ก่อตั้งและ co-CEO ที่ Cork

DeFi ได้เข้าสู่ขั้นตอนสถาบันแล้ว ในขณะที่นักลงทุนรายใหญ่เริ่มลงทุนใน crypto ETFs และคลังสินทรัพย์ดิจิทัล (DATs) ระบบนิเวศกำลังค่อยๆ พัฒนาเป็นระบบการเงินระดับสถาบันในตัวของมันเอง ด้วยการนำเสนอเครื่องมือทางการเงินใหม่และคู่ดิจิทัลของเครื่องมือที่มีชื่อเสียงมานาน

การเติบโตของ DeFi ในปัจจุบันเผยให้เห็นความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นซึ่งอาจนำไปสู่อุปสรรคด้านความไว้วางใจ เพื่อให้สถาบันเข้าร่วมอย่างมั่นใจ ระบบนิเวศต้องนำมาตรการป้องกันความเสี่ยงที่แข็งแกร่งขึ้นและโครงสร้างพื้นฐานที่ยืดหยุ่นมาใช้ 

น่าจะเป็นการสำรวจพื้นที่หลักที่ความเสี่ยงมีความเข้มข้น วิธีที่ TradFi จัดการกับความท้าทายที่คล้ายคลึงกัน และมาตรการป้องกันที่ DeFi ต้องการเพื่อขยายการมีส่วนร่วมของสถาบันอย่างปลอดภัย

การวิเคราะห์ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดของ DeFi

เริ่มต้นด้วยความเสี่ยงของโปรโตคอล ความสามารถในการประกอบของ DeFi เป็นทั้งจุดแข็งและจุดอ่อนของมัน การเชื่อมโยง LSTs ตลาดให้กู้ยืม และ perpetuals เพิ่มการพึ่งพาระบบ การโจมตีครั้งเดียวสามารถลุกลามไปทั่วโปรโตคอลได้ 

ตามมาด้วยความเสี่ยงจากการสะท้อนกลับ พิจารณาว่าอนุพันธ์การ staking และกลยุทธ์การวนซ้ำสร้างวงจรป้อนกลับเชิงบวกที่ขยายการเปลี่ยนแปลงของตลาดได้อย่างไร เมื่อราคาสูงขึ้น หลักประกันขยายตัวและการใช้เลเวอเรจเพิ่มขึ้น 

อย่างไรก็ตาม เมื่อราคาลดลง การชำระบัญชีเร่งขึ้นในลักษณะเดียวกัน โดยไม่มีวงจรป้องกันที่ประสานงานกัน 

สุดท้าย ความเสี่ยงด้านระยะเวลา เนื่องจากตลาดให้กู้ยืมและ staking เติบโตอาจมีความสำคัญมากขึ้น เนื่องจากความจำเป็นในการเข้าถึงสภาพคล่องที่คาดการณ์ได้ สถาบันต้องเข้าใจประเภทของความเสี่ยงด้านระยะเวลาที่มีอยู่ในตลาดที่พวกเขาเข้าร่วม ไม่มีใครรู้มากนักว่าไทม์ไลน์การถอนที่โฆษณาไว้สำหรับหลายโปรโตคอลจริงๆ แล้วขึ้นอยู่กับแรงจูงใจของ solver ระยะเวลาคูลดาวน์ของกลยุทธ์ และคิวของ validator

วงจรระดับสถาบัน

ความท้าทายถัดไปของ DeFi ไม่ใช่ผลตอบแทนที่มากขึ้นหรือ TVL ที่สูงขึ้น ความท้าทายถัดไปของ DeFi คือการสร้างความไว้วางใจ เพื่อนำเงินทุนสถาบันหนึ่งล้านล้านดอลลาร์ถัดไปเข้าสู่ onchain ระบบนิเวศต้องการมาตรการป้องกันความเสี่ยงที่เป็นมาตรฐานและระเบียบวินัยใหม่เกี่ยวกับการจัดการความเสี่ยง

สองปีที่ผ่านมาของ DeFi ถูกกำหนดโดยการยอมรับของสถาบัน ผลิตภัณฑ์สถาบันที่มีการควบคุมได้รับ TVL จำนวนมหาศาล การเปิดตัว ETF ที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดสองรายการในสองปีที่ผ่านมา (จาก 1,600 ETFs) คือ iShares BTC และ ETH ETFs ของ BlackRock กระแสเงินสุทธิเข้าสู่ ETH ETFs กำลังพุ่งขึ้นแนวตั้ง

เช่นเดียวกัน บริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัลดึงดูดเงินทุนจากสถาบัน เมื่อเร็วๆ นี้ ETH DATs ได้ดูดซับประมาณ 2.5 เปอร์เซ็นต์ของอุปทาน ETH DAT ที่ใหญ่ที่สุด Bitmine Immersion โดยมี Tom Lee ตำนานของ Wall Street เป็นประธาน ได้สะสม ETH มูลค่ากว่า 9 พันล้านดอลลาร์ในเวลาน้อยกว่าสองเดือน โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการของสถาบันในการเปิดรับ ETH

Source: EY

Stablecoins ได้กลายเป็นผลิตภัณฑ์ที่เหมาะกับตลาดของ crypto ท่ามกลางความชัดเจนด้านกฎระเบียบใหม่ ตอนนี้พวกเขาโอนเงินเกือบเท่ากับ Visa ในแต่ละเดือน และมูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) ของพวกเขาในโปรโตคอลต่างๆ ใกล้ถึง 300 พันล้านดอลลาร์

Source: Bitwise Asset Management

ในทำนองเดียวกัน แนวคิดการโทเคนไนเซชันได้รับแรงผลักดัน ดังจะเห็นได้จากการเติบโตอย่างรวดเร็วของสินทรัพย์ในโลกแห่งความจริงที่ถูกโทเคนไนซ์ (RWAs) สถาบันใหญ่ๆ กำลังทำการโทเคนไนซ์ผลิตภัณฑ์ รวมถึง Robinhood Europe ซึ่งกำลังทำการโทเคนไนซ์ตลาดหุ้นทั้งหมดของตน และ BlackRock ซึ่งกำลังทำการโทเคนไนซ์ผลิตภัณฑ์ T-bill BUIDL 

Source: Cointelegraph Research

ทั้ง stablecoins และการเติบโตของการโทเคนไนซ์ RWA กำลังขับเคลื่อนเรื่องราวที่ว่าอนาคตของระบบการเงินจะอยู่บน Ethereum สิ่งนี้กำลังขับเคลื่อนการยอมรับ ETFs และ DATs ของสถาบัน

กรณีสำหรับการจัดการความเสี่ยงที่เป็นมาตรฐาน

ตามรายงานล่าสุดโดย Paradigm การจัดการความเสี่ยงอยู่ในอันดับที่สองเป็นหมวดค่าใช้จ่ายสำหรับการเงินสถาบัน นั่นเป็นเพราะมันถูกเข้าใจอย่างถูกต้องว่าเป็นเสาหลักการดำเนินงานที่เกินกว่าการตรวจสอบช่องทำเครื่องหมายการปฏิบัติตามกฎระเบียบ แม้ว่าการเงินแบบดั้งเดิมไม่ได้กำจัดความเสี่ยงโดยสิ้นเชิง แต่ก็แน่นอนว่าได้ทำให้ความเสี่ยงเป็นระบบไปถึงขอบเขตสูงสุด

ที่เกี่ยวข้อง: การเติบโตของ RWA ไม่ใช่ทั้งหมดเป็นจริง และอุตสาหกรรมรู้เรื่องนี้

ในทางตรงกันข้าม DeFi ปฏิบัติต่อความเสี่ยงเป็นตัวแปรที่แตกต่างกันไปในแต่ละโปรโตคอล สัญญาอัจฉริยะ vault และกลยุทธ์แต่ละอย่างกำหนดและเปิดเผยความเสี่ยงแตกต่างกัน — ถ้ามีการเปิดเผย ผลลัพธ์คือการจัดการความเสี่ยงที่เป็นเอกลักษณ์เฉพาะและขาดความสามารถในการเปรียบเทียบในโปรโตคอลต่างๆ

TradFi ได้สร้างกรอบงานที่ใช้ร่วมกัน เช่น สำนักหักบัญชีและหน่วยงานจัดอันดับ รวมถึงบรรทัดฐานการเปิดเผยข้อมูลที่เป็นมาตรฐาน เพื่อจัดการกับความเสี่ยงเหล่านี้และความคล้ายคลึงในโลกจริงของพวกเขา DeFi ต้องการเวอร์ชันของสถาบันเหล่านั้นของตัวเอง: มาตรฐานที่เปิดกว้าง ตรวจสอบได้ และทำงานร่วมกันได้สำหรับการวัดและรายงานความเสี่ยง

DeFi ไม่จำเป็นต้องละทิ้งการทดลองเพื่อกลายเป็นระบบนิเวศที่เติบโตเต็มที่มากขึ้น แต่มันสามารถได้รับประโยชน์อย่างแน่นอนจากการทำให้เป็นทางการ กรอบความเสี่ยงปัจจุบันที่สร้างโดยโปรโตคอล DeFi จะไม่เพียงพอในการก้าวไปข้างหน้า

อย่างไรก็ตาม หากเรามุ่งมั่นที่จะฝ่าฟันคลื่นลูกถัดไปของการยอมรับของสถาบัน เราสามารถปฏิบัติตามหลักการจัดการความเสี่ยงที่สร้างขึ้นสำหรับเครื่องมือทางการเงินในการเงินแบบดั้งเดิม​

ความเห็นโดย: Robert Schmitt ผู้ก่อตั้งและ co-CEO ที่ Cork

บทความความเห็นนี้นำเสนอมุมมองของผู้เชี่ยวชาญผู้มีส่วนร่วมและอาจไม่สะท้อนถึงมุมมองของ Cointelegraph.com เนื้อหานี้ได้ผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการเพื่อให้แน่ใจว่ามีความชัดเจนและความเกี่ยวข้อง Cointelegraph ยังคงมุ่งมั่นในการรายงานที่โปร่งใสและรักษามาตรฐานสูงสุดของวารสารศาสตร์ ขอแนะนำให้ผู้อ่านทำการวิจัยด้วยตัวเองก่อนดำเนินการใดๆ ที่เกี่ยวข้องกับบริษัท

บทความความเห็นนี้นำเสนอมุมมองของผู้เชี่ยวชาญผู้มีส่วนร่วมและอาจไม่สะท้อนถึงมุมมองของ Cointelegraph.com เนื้อหานี้ได้ผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการเพื่อให้แน่ใจว่ามีความชัดเจนและความเกี่ยวข้อง Cointelegraph ยังคงมุ่งมั่นในการรายงานที่โปร่งใสและรักษามาตรฐานสูงสุดของวารสารศาสตร์ ขอแนะนำให้ผู้อ่านทำการวิจัยด้วยตัวเองก่อนดำเนินการใดๆ ที่เกี่ยวข้องกับบริษัท

แหล่งที่มา: https://cointelegraph.com/news/trust-defi-risk-management?utm_source=rss_feed&utm_medium=feed&utm_campaign=rss_partner_inbound