การซื้อคืน Optimism ได้รับการอนุมัติเนื่องจากโทเค็น OP ผูกมูลค่ากับรายได้ของ Superchain

ท่ามกลางเศรษฐศาสตร์โทเค็นที่กำลังพัฒนาในวงการคริปโต โปรแกรมการซื้อคืน Optimism ที่ได้รับการอนุมัติใหม่นี้ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงสำคัญในวิธีที่รายได้จาก sequencer สนับสนุนระบบนิเวศ Superchain

การกำกับดูแล OP สนับสนุนแผนการซื้อคืนที่ขับเคลื่อนด้วยรายได้เป็นเวลา 12 เดือน

Optimism Collective ได้ผ่านโปรแกรม 12 เดือนที่นำรายได้ 50% ของ Superchain ไปสู่การซื้อคืน OP รายเดือน โดยได้รับการสนับสนุน 84.4% ในการลงคะแนนเสียงจากการกำกับดูแล โครงการนี้ซึ่งเริ่มต้นด้วยรายได้เดือนมกราคมในเดือนกุมภาพันธ์ เปลี่ยน OP จากสินทรัพย์การกำกับดูแลล้วนๆ ให้เป็นโทเค็นที่ผูกติดกับรายได้ sequencer อย่างชัดเจนในหลายเชน

ภายใต้แผนนี้ OP จะถูกเชื่อมโยงกับรายได้ sequencer ที่สร้างขึ้นบน Base, Unichain, Ink, World Chain, Soneium และ OP Mainnet นอกจากนี้ยังสร้างการเชื่อมต่อโดยตรงระหว่างกิจกรรมบนเชนกับความต้องการโทเค็น โดยฝังความสอดคล้องทางเศรษฐกิจในหมู่พันธมิตรของ Superchain

ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา เชนที่เข้าร่วมมีส่วนร่วม 5,868 ETH ในค่าธรรมเนียม sequencer ให้กับคลังที่จัดการโดยการกำกับดูแล Optimism จากตัวเลขนั้น โปรแกรมจะนำ 2.7k ETH ไปใช้ในการซื้อ OP ในช่วงแรก เท่ากับประมาณ 8 ล้านดอลลาร์ ที่ราคาปัจจุบัน ดำเนินการผ่านผู้ให้บริการ OTC ในตลาดเปิด

โทเค็นที่ซื้อจะถูกส่งกลับไปยังคลังรวม อย่างไรก็ตาม จะไม่มีการใช้งานปลายทางที่แน่นอน อาจถูกเผาในที่สุด แจกจ่ายเป็นรางวัลการ staking หรือนำไปใช้ใหม่เพื่อขยายระบบนิเวศเมื่อแพลตฟอร์มและกลยุทธ์เงินทุนพัฒนาขึ้น

กลไกรายได้เชื่อมโยงความต้องการ OP กับการเติบโตของ L2 และ Superchain

Optimism Foundation จะร่วมมือกับ OTC desk เพื่อจัดการการแปลง ETH เป็น OP รายเดือนภายใต้ช่วงเวลาดำเนินการที่กำหนดไว้ล่วงหน้า เริ่มตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ แต่ละเดือนจะใช้รายได้ของเดือนก่อนหน้า โดยดำเนินการซื้อขายโดยไม่คำนึงถึงราคา ภายใต้ค่าธรรมเนียม spread สูงสุดและข้อจำกัดในการดำเนินงาน

หากรายได้รายเดือนลดลงต่ำกว่า $200,000 การแปลงจะหยุดชั่วคราว อย่างไรก็ตาม การจัดสรรที่ข้ามไปจะถูกโอนไปยังเดือนถัดไป โดยรักษาขนาดการซื้อคืนรายปีที่ตั้งใจไว้ในขณะที่ลดความผันผวนระยะสั้นในรายได้หรือสภาพคล่อง การแปลงจะหยุดชั่วคราวหากพันธมิตร OTC ไม่สามารถดำเนินการภายในขีดจำกัดค่าธรรมเนียมที่ตกลงกันไว้

เพื่อความโปร่งใส การซื้อขายทั้งหมดจะถูกรายงานผ่านแดชบอร์ดสถิติของ Optimism หรือฟอรัมการกำกับดูแล นอกจากนี้ Foundation จะรักษาแดชบอร์ดการดำเนินการของ foundation เพื่อติดตามการเติม จังหวะ ราคา และยอดคงเหลือในคลัง เพื่อให้ผู้แทนและผู้ถือโทเค็นสามารถติดตามกิจกรรมแบบเกือบเรียลไทม์

รายได้ ETH ที่เหลือ 50% จะยังคงเป็นดุลยพินิจ สามารถใช้เพื่อการพัฒนา แรงจูงใจระบบนิเวศ และโครงสร้างพื้นฐานที่ใช้ร่วมกันในหมู่พันธมิตร Superchain มากกว่า 30 ราย นอกจากนี้ โครงสร้างนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อลดภาระการกำกับดูแลที่จำกัดการจัดการคลังอย่างแข็งขันในอดีต โดยต้องมีการลงคะแนนเสียงใหม่สำหรับการตัดสินใจเงินทุนแต่ละครั้ง

แม้ว่าการใช้งานเริ่มแรกจะมีขนาดเล็ก แต่ได้รับการออกแบบให้ขยายตามการเติบโตของ Superchain เมื่อทุกธุรกรรมบนเชนที่เข้าร่วมเพิ่มค่าธรรมเนียม sequencer ก็จะขยายฐานสำหรับการซื้อคืนรายได้ Superchain สร้างความต้องการเชิงโครงสร้างสำหรับ OP ที่ติดตามการใช้งานของเครือข่าย

กลไกดำเนินการทั้งหมดบนรายได้ sequencer ที่เก็บจากเชนที่มีส่วนร่วม 5,868 ETH เต็มจำนวนในปีที่ผ่านมา สิ่งนี้ยึดความสามารถในการซื้อคืนในรายได้ค่าธรรมเนียมบนเชนที่เกิดขึ้นจริง มากกว่าการคาดการณ์เก็งกำไรหรือการขายโทเค็นในอนาคต

กลยุทธ์กำหนดกรอบการซื้อคืนเป็นขั้นตอนแรกในวิวัฒนาการโทเค็น OP

ผู้อำนวยการบริหารของ Optimism Foundation Bobby Dresser อธิบายว่าการอนุมัติเป็นช่วงเวลาสำคัญในวิวัฒนาการบทบาททางเศรษฐกิจของ OP โปรแกรมนี้ เขาโต้แย้งว่า เป็นการเคลื่อนไหวโดยเจตนาจากการกำกับดูแลล้วนๆ ไปสู่การออกแบบโทเค็นที่มีส่วนร่วมโดยตรงมากขึ้นในความสำเร็จทางการเงินของเครือข่าย

"การอนุมัติการกำกับดูแลของข้อเสนอการซื้อคืน op เป็นขั้นตอนแรกที่น่าตื่นเต้นในการขยายบทบาทของโทเค็น OP" Dresser กล่าว "OP Stack ของ Optimism กำลังกลายเป็นชั้นการชำระบัญชีสำหรับระบบการเงินรุ่นต่อไป และโปรแกรมนี้จะช่วยจัดแนวคุณค่าของโทเค็น OP กับความสำเร็จของระบบนิเวศ Superchain"

Dresser อธิบายกลยุทธ์เบื้องหลังการเปลี่ยนแปลงนี้โดยละเอียด "เป้าหมายของข้อเสนอนี้คือการจัดแนวโทเค็น OP โดยตรงกับความสำเร็จของ Superchain Optimism สร้างรายได้จริงที่เติบโตจากการใช้งาน Superchain แต่ในอดีตโทเค็น OP ถูกใช้เพื่อการกำกับดูแลเท่านั้น การซื้อคืนสร้างการเชื่อมโยงโดยตรงระหว่างความต้องการ Superchain และ OP ทำให้ OP เป็นเครื่องมือที่ใช้ร่วมกันของระบบนิเวศ"

เมื่อถูกถามว่าความสำเร็จจะเป็นอย่างไรเมื่อสิ้นสุดช่วงเวลา 12 เดือน Dresser ชี้ไปที่โครงสร้างพื้นฐานที่ทนทานมากกว่าการเคลื่อนไหวของตลาดระยะสั้น นอกจากนี้เขายังเน้นย้ำว่าการกำกับดูแลจะตัดสินใจในที่สุดว่าจะขยายกลไกหรือไม่

"ความสำเร็จสำหรับเราหมายถึงการสร้างระบบนิเวศที่จะคงอยู่ ซึ่งหมายถึงการนำโครงสร้างพื้นฐานที่เหมาะสมมาใช้เพื่อสร้างกระบวนทัศน์ใหม่สำหรับ Optimism และโทเค็น OP ในที่สุด ชุมชนการกำกับดูแลจะตัดสินใจว่าสิ่งนี้ควรกลายเป็นกลไกระยะยาวหรือไม่" เขากล่าว

โครงการนี้ยังตามมาจากการสื่อสารสาธารณะก่อนหน้านี้จากโครงการ ในวันที่ 8 มกราคม 2026 ผู้มีส่วนร่วมที่โพสต์ในนาม Optimist Prime อ้างอิงถึงการซื้อคืนที่วางแผนไว้ในทวีต โดยกำหนดกรอบเป็นวิธีรวมระบบนิเวศที่กว้างขึ้นและเปลี่ยนโฟกัสไปที่สิ่งที่จะมาถัดไปสำหรับคริปโต

การอภิปรายการกำกับดูแลเกี่ยวกับการดำเนินการและการดำเนินการ OTC

แม้จะได้รับการอนุมัติในที่สุด ข้อเสนอนี้กระตุ้นการอภิปรายการกำกับดูแลอย่างมีสาระ ผู้แทนบางคนคัดค้านการรวมการอนุญาตซื้อคืนกับดุลยพินิจที่ขยายของ Foundation เหนือการดำเนินการคลังในการตัดสินใจเดียว โดยโต้แย้งว่าแต่ละนโยบายสมควรได้รับการลงคะแนนเสียงอิสระ

GFXlabs เป็นหนึ่งในผู้วิพากษ์วิจารณ์ที่เปล่งเสียงมากที่สุดต่อการออกแบบแบบรวม กลุ่มเตือนว่าผู้แทนอาจสนับสนุนอำนาจการจัดการคลังที่กว้างขึ้นเป็นหลัก เพราะพวกเขาคาดหวังผลกระทบเชิงบวกต่อราคาจากการซื้อคืน ทำให้การประเมินที่ชัดเจนของแต่ละมาตรการตามคุณค่าของตัวเองซับซ้อนขึ้น

ความกังวลยังมุ่งไปที่กลยุทธ์การดำเนินการ otc eth to op อย่างไรก็ตาม ผู้วิจารณ์โต้แย้งว่าการซื้อขายนอกเชนลดความโปร่งใส แนะนำความเสี่ยงการทุจริตที่อาจเกิดขึ้น และอาจส่งสัญญาณว่าโครงสร้างพื้นฐาน DeFi ของ Optimism เองไม่สามารถสนับสนุนการดำเนินการซื้อขายแบบ spot พื้นฐานสำหรับโทเค็นการกำกับดูแลภายใต้สภาวะตลาดจริง

สมาชิกชุมชนบางคนแนะนำว่าธุรกรรมบนเชนจะสะท้อนจริยธรรมการกระจายอำนาจของเครือข่ายได้ดีกว่า พวกเขาโต้แย้งว่าการกำหนดเส้นทางการซื้อคืนผ่านโปรโตคอลที่ใช้ Optimism อาจแจกจ่ายค่าธรรมเนียมให้กับผู้ให้สภาพคล่องในท้องถิ่นและรักษาการมองเห็นแบบ end-to-end ในคุณภาพการดำเนินการและการลื่นไถล

แม้จะมีข้อสงวนเหล่านี้ มาตรการนี้ก้าวหน้าผ่านวงจรการลงคะแนนเสียงพิเศษ #47 ภายใต้การอนุมัติของ Joint House โดยผ่านเกณฑ์การสนับสนุน 60% ที่จำเป็น ทำให้สามารถดำเนินการแผนการซื้อคืนและกระบวนการคลังที่เกี่ยวข้องได้ทันทีภายใต้ข้อจำกัดที่อธิบายไว้ในข้อเสนอ

ในระหว่างระยะเริ่มต้น Foundation จะจัดการการดำเนินการภายใต้พารามิเตอร์คงที่ที่เหลือพื้นที่น้อยสำหรับการเบี่ยงเบนตามดุลยพินิจ อย่างไรก็ตาม โปรแกรมคาดว่าจะย้ายไปบนเชนมากขึ้นเรื่อยๆ ตามเวลาผ่าน Protocol Upgrade 18 ซึ่งจะทำให้แน่ใจว่ารายได้ sequencer ทั้งหมดจาก OP Chains ถูกเก็บรวบรวมโดยไม่มีการแทรกแซงโดยตรงจาก Foundation

บริบทที่กว้างขึ้นสำหรับการซื้อคืนโทเค็นคริปโต

การเปิดตัวโปรแกรมการซื้อคืน optimism มาพร้อมกับกลไกการซื้อคืนโทเค็นแพร่กระจายไปทั่วตลาดคริปโต โครงการหลายโครงการตอนนี้ใช้รายได้ ค่าธรรมเนียมโปรโตคอล หรือตารางการเผาเพื่อมีอิทธิพลต่ออุปทานหมุนเวียนและพยายามจัดแนวคุณค่าโทเค็นกับประสิทธิภาพเครือข่าย

อย่างไรก็ตาม ผลลัพธ์ในภาคส่วนนี้มีการผสมผสาน ในขณะที่บางรูปแบบการซื้อคืนหรือการเผาได้สนับสนุนพลวัตราคาที่แข็งแกร่งขึ้น รูปแบบอื่นๆ พบว่าการออกใหม่ การปลดล็อคการมอบสิทธิ์ หรือความต้องการที่อ่อนแอสามารถเอาชนะผลกระทบของโปรแกรมการซื้อคืนขนาดใหญ่ได้ตามเวลา

สำหรับ Optimism กรอบที่ประกาศถูกวางตำแหน่งเป็นระยะแรกในระยะยาวของวิวัฒนาการโทเค็น op แทนที่จะสัญญาการชื่นชมราคาทันที Foundation ได้เน้นการจัดแนวแรงจูงใจรอบการออกแบบกลไกรายได้ sequencer ความโปร่งใสของคลัง และการเชื่อมต่อที่ทนทานระหว่างการใช้งาน Superchain และบทบาทของ OP ในระบบนิเวศ

เมื่อโปรแกรม 12 เดือนดำเนินไป ชุมชนการกำกับดูแลจะสามารถประเมินได้ว่าการเชื่อมโยงรายได้ค่าธรรมเนียม กิจกรรมคลัง และการซื้อในตลาดส่งมอบผลประโยชน์ที่ตั้งใจไว้หรือไม่ ในที่สุด การประเมินนั้นจะกำหนดว่ารูปแบบการซื้อคืนจะกลายเป็นส่วนประกอบถาวรของสถาปัตยกรรมเศรษฐกิจ Optimism หรือไม่

โดยสรุป แผนการซื้อคืนที่ได้รับการสนับสนุนจากรายได้ใหม่ฝัง OP ลึกเข้าไปในเศรษฐศาสตร์ Superchain ในขณะที่เหลือคำถามสำคัญเกี่ยวกับการดำเนินการ ความโปร่งใส และประสิทธิผลระยะยาวที่จะได้รับคำตอบผ่านประสิทธิภาพในโลกแห่งความเป็นจริงและการตัดสินใจการกำกับดูแลในอนาคต