การปรึกษาหารือสาธารณะของ FSA เกี่ยวกับกฎระเบียบ stablecoin ของญี่ปุ่นเน้นย้ำที่เงินสำรองและตัวกลาง

ญี่ปุ่นกำลังเข้มงวดการกำกับดูแลเครื่องมือการชำระเงินดิจิทัลในขณะที่หน่วยงานกำกับดูแลปรับปรุงกรอบการทำงานของ stablecoin ญี่ปุ่นและความเชื่อมโยงกับระบบการเงินแบบดั้งเดิม

แนวทางใหม่เกี่ยวกับสินทรัพย์สำรองของ stablecoin

สำนักงานบริการทางการเงิน (FSA) ได้เปิดการรับฟังความคิดเห็นสาธารณะเกี่ยวกับแนวทางร่างที่กำหนดว่าพันธบัตรใดสามารถใช้เป็นสินทรัพย์สำรองสำหรับ stablecoin ที่ได้รับการกำกับดูแลภายใต้การแก้ไขเพิ่มเติมพระราชบัญญัติบริการการชำระเงินที่จะมีขึ้น

ข้อเสนอนี้มุ่งเป้าไปที่เงินสำรองที่ผู้ออกถือครองโดยใช้โครงสร้างทรัสต์ ซึ่งจัดประเภทตามกฎหมายในญี่ปุ่นว่าเป็นผลประโยชน์ของผู้รับประโยชน์จากทรัสต์ที่ระบุ ภายใต้ร่าง มีเพียงพันธบัตรที่ออกโดยต่างประเทศชุดแคบเท่านั้นที่จะมีคุณสมบัติเหมาะสม โดยมีเป้าหมายเพื่อให้สินทรัพย์สำรองมีความปลอดภัยและโปร่งใส

เพื่อให้มีสิทธิ์ พันธบัตรที่ออกโดยต่างประเทศเหล่านี้ต้องตอบสนองเงื่อนไขที่เข้มงวดสองประการ ประการแรก พวกเขาต้องมีอันดับเครดิตสูง ซึ่งประเมินว่าอยู่ในหมวดหมู่ความเสี่ยงด้านเครดิต 1-2 หรือดีกว่า ประการที่สอง ผู้ออกต้องมีพันธบัตรคงค้างอย่างน้อย¥100 ล้านล้าน (ประมาณ$648 พันล้าน)

ตามที่หน่วยงานกำกับดูแลระบุ เป้าหมายคือเพื่อให้แน่ใจว่าเงินสำรอง stablecoin อาศัยสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงและเชื่อถือได้ โครงสร้างนี้ พวกเขาโต้แย้งว่า จำกัดทั้งความเสี่ยงด้านเครดิตและสภาพคล่อง ในขณะที่เสริมสร้างความเชื่อมั่นในกฎเกณฑ์สำรอง stablecoin สำหรับนักลงทุนและสถาบัน

การกำกับดูแลตัวกลาง crypto ที่เข้มแข็งขึ้น

ควบคู่ไปกับกรอบสำรอง FSA ได้อัปเดตแนวทางการกำกับดูแลสำหรับธนาคาร บริษัทประกันภัย และบริษัทย่อยที่นำเสนอบริการสินทรัพย์ดิจิทัล นี่เป็นอีกหนึ่งก้าวไปสู่การกำกับดูแลตัวกลาง crypto ที่แข็งแกร่งขึ้นในประเทศ

ข้อกำหนดใหม่บังคับให้บริษัทย่อยที่ให้บริการเป็นตัวกลาง cryptocurrency อธิบายความเสี่ยงของผลิตภัณฑ์เหล่านี้ให้ลูกค้าทราบอย่างชัดเจน นอกจากนี้ กฎนี้ยังมุ่งป้องกันไม่ให้ผู้ใช้สันนิษฐานว่าสินทรัพย์มีความเสี่ยงต่ำเพียงเพราะมีการจัดจำหน่ายโดยกลุ่มการเงินที่รู้จักกันดี

กล่าวคือ หน่วยงานไม่ได้ขัดขวางนวัตกรรม แต่กำลังผลักดันให้สถาบันการเงินรายใหญ่นำมาตรฐานการเปิดเผยข้อมูลที่สอดคล้องกันเมื่อทำการตลาดผลิตภัณฑ์ crypto รวมถึงข้อเสนอstablecoin ญี่ปุ่นและบริการที่เกี่ยวข้อง

การตรวจสอบเพิ่มเติมสำหรับ stablecoin ต่างประเทศ

กรอบร่างยังเข้มงวดการตรวจสอบหน่วยงานที่ต้องการจัดการ stablecoin ที่ออกโดยต่างประเทศภายในญี่ปุ่น ในฐานะส่วนหนึ่งของกระบวนการสมัคร บริษัทต้องแสดงให้เห็นว่าผู้ออกในต่างประเทศไม่ได้ออก แลก หรือทำการตลาดโทเค็นเหล่านี้ให้กับผู้ใช้ทั่วไปในประเทศ

ข้อกำหนดนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อชี้แจงความรับผิดชอบระหว่างตัวกลางในประเทศและผู้ออกต่างประเทศ นอกจากนี้ คาดว่าจะลดจุดบอดด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ข้ามพรมแดนและการหมุนเวียนของพวกเขาในหมู่ผู้ใช้รายย่อย

เพื่อสนับสนุนการบังคับใช้ FSA วางแผนที่จะเสริมสร้างความร่วมมือกับหน่วยงานกำกับดูแลต่างประเทศ หน่วยงานตั้งใจจะแบ่งปันข้อมูลเกี่ยวกับผู้ออก stablecoin โครงสร้างสำรอง และการออกแบบผลิตภัณฑ์ เพื่อเสริมสร้างข้อกำหนด stablecoin ต่างประเทศและการกำกับดูแลข้ามพรมแดน

กรอบเวลาและพื้นหลังทางกฎหมาย

การรับฟังความคิดเห็นสาธารณะของ fsa จะเปิดจนถึง27 กุมภาพันธ์ 2026 เป็นรากฐานของพระราชบัญญัติฉบับที่ 66 ของปี 2025 ที่นำมาใช้ในมิถุนายน 2025 ซึ่งอัปเดตกฎของญี่ปุ่นสำหรับการชำระเงินและเครื่องมือการชำระบัญชีอิเล็กทรอนิกส์

หลังจากการรับฟังความคิดเห็นปิด หน่วยงานจะสรุปแนวทางและเผยแพร่กฎที่เป็นทางการ อย่างไรก็ตาม การบังคับใช้จะเริ่มต้นเฉพาะเมื่อขั้นตอนการบริหารทั้งหมดเสร็จสมบูรณ์ ทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดมีเวลาปรับเปลี่ยนการดำเนินงานบ้าง

กระบวนการแบ่งขั้นตอนนี้ได้รับการออกแบบเพื่อให้ความชัดเจนแก่ผู้ออก ตัวกลาง และผู้ใช้สถาบัน กล่าวคือ นอกจากนี้ยังส่งสัญญาณว่าหน่วยงานกำกับดูแลคาดหวังให้บริษัทเริ่มเตรียมระบบการปฏิบัติตามกฎระเบียบก่อนที่กฎเกณฑ์สุดท้ายจะมีผลใช้บังคับ

การสร้างตลาด stablecoin ที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบแต่เปิดกว้าง

ความคิดริเริ่มในปัจจุบันเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ระดับชาติที่กว้างขึ้นเพื่อพัฒนาระบบนิเวศ stablecoin ที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบและเป็นมิตรต่อสถาบัน หน่วยงานมีเป้าหมายที่จะทำให้ผลิตภัณฑ์stablecoin ญี่ปุ่นเข้าถึงได้สำหรับธนาคารและองค์กรโดยไม่ทำให้การคุ้มครองผู้บริโภคหรือเสถียรภาพทางการเงินอ่อนแอลง

ในเดือนตุลาคม บริษัทฟินเทคออกstablecoin สำรองเยนที่ได้รับการยอมรับตามกฎหมาย เน้นย้ำว่ากรอบการทำงานสามารถสนับสนุนรูปแบบใหม่ของเงินดิจิทัลได้อย่างไร นอกจากนี้ การเคลื่อนไหวนี้แสดงให้เห็นว่าผู้ประกอบการที่ได้รับใบอนุญาตสามารถทดลองภายใต้การกำกับดูแลที่เข้มงวดได้อย่างไร

ธนาคารขนาดใหญ่สามแห่งของญี่ปุ่น MUFG SMBC และMizuho กำลังทดสอบ stablecoin และเงินฝากที่โทเค็นไนซ์สำหรับการชำระเงินและการชำระบัญชีระหว่างธนาคาร โครงการนำร่องเหล่านี้ซึ่งดำเนินการด้วยการสนับสนุนอย่างเป็นทางการจาก FSA คาดว่าจะเป็นข้อมูลสำหรับการปรับแต่งกฎหมายและแนวปฏิบัติการกำกับดูแลในอนาคต

รวมกัน การรับฟังความคิดเห็นเกี่ยวกับสินทรัพย์สำรอง การกำกับดูแลตัวกลางที่เข้มงวดขึ้น และการทดสอบจริงโดยธนาคารขนาดใหญ่ แสดงให้เห็นว่าญี่ปุ่นกำลังกำหนดรูปแบบภูมิทัศน์สกุลเงินดิจิทัลอย่างเป็นระบบ เป้าหมายคือตลาด stablecoin ที่สมดุลระหว่างนวัตกรรมกับมาตรการป้องกันที่เข้มงวดสำหรับนักลงทุน ผู้ใช้ และระบบการเงินที่กว้างขึ้น