Рост Биткоина не смог повысить рыночную стоимость акций Strategy

Strategy, крупнейший публичный держатель Биткоина, расширил свои резервы, несмотря на продолжающееся снижение премии на свои акции.

Компания сообщила 15 сентября, что приобрела 525 BTC примерно за 60,2 миллиона $, заплатив в среднем 114 562 $ за монету.

Последняя покупка подняла доходность Биткоина Strategy на 2025 год до 25,9% и увеличила общие запасы до 638 985 BTC. Эти накопления, приобретенные за 47,23 миллиарда $ по средней цене 73 913 $ за монету, сейчас оцениваются в 73,97 миллиарда $, что дает компании нереализованную прибыль примерно в 57%.

Strategy заявила, что финансировала свою последнюю покупку Биткоина за счет доходов от текущих продаж акций, которые принесли около 24 миллионов $ через акции Strife, 17,3 миллиона $ через акции Strike и еще 17 миллионов $ от бессрочных предложений Stride.

Снижение mNAV MSTR

В то время как Strategy продолжает накапливать Биткоин, его рыночная чистая стоимость активов (mNAV) упала до самого низкого уровня с января 2024 года.

Коэффициент, который отслеживает, с какой премией или скидкой торгуются акции компании по сравнению с базовым Биткоином, снизился до 1,26x, согласно данным Bitcoin Treasuries. Это означает резкое снижение с уровня 3,14x, наблюдавшегося в ноябре 2024 года.

Падающая премия указывает на изменение настроений инвесторов. Вместо того, чтобы платить значительно выше стоимости монет Strategy, акционеры теперь оценивают акции ближе к их фактическим запасам.

Это снижение также совпало с текущим падением стоимости акций MSTR Strategy, которые упали более чем на 28% с июльского пика в 457 $ до 327 $ на момент публикации.

Примечательно, что та же тенденция наблюдается и в других компаниях, владеющих Биткоином, таких как Metaplanet.

Динамика акций Strategy и Metaplanet по сравнению с Биткоином с 14 июля (Источник: Strategy Tracker)

Аналитики Standard Chartered указывают на несколько факторов, стоящих за этим сдвигом, включая переполненное поле корпоративных казначейств и растущие сомнения относительно агрессивных продаж акций этими компаниями.

Учитывая это, банк предупредил, что сектор, вероятно, консолидируется, если оценки ослабнут. На таком рынке более сильные фирмы, такие как Strategy, могут выкупить конкурентов, торгующихся со скидками, чтобы продолжить свои усилия, ориентированные на Биткоин.