Недостаточный надзор за стейблкоинами? Нобелевский лауреат по экономике предупреждает о потенциальном финансовом кризисе

Поскольку моментум стейблкоинов продолжает расти во всем мире, лауреат Нобелевской премии по экономике 2014 года Жан Тироль недавно предупредил о рисках потенциального финансового кризиса из-за "недостаточного надзора" в этом секторе.

Экономист предупреждает о многомиллиардном кризисе

В понедельник Жан Тироль поделился своими опасениями по поводу недостаточного надзора за стейблкоинами на фоне недавнего моментума в секторе, утверждая, что он "очень, очень обеспокоен" отсутствием достаточного надзора и потенциальными скрытыми рисками, которые это может повлечь.

В интервью Financial Times (FT) профессор Тулузской школы экономики предупредил о возможности того, что правительства могут быть вынуждены прибегнуть к "многомиллиардным спасательным операциям", если цифровые активы, которые розничные трейдеры считают "абсолютно безопасным депозитом", разрушатся в будущем финансовом кризисе.

Он также предостерег, что обеспечение стейблкоинов государственными облигациями США может стать непопулярным из-за относительно низкой доходности базовых активов, отметив предыдущие случаи, когда доходность казначейских долгов была отрицательной в течение нескольких лет, а выплаты после инфляции были еще ниже.

Примечательно, что цифровые активы, привязанные к доллару США, должны быть обеспечены на основе один к одному долларами США или казначейскими векселями после принятия в июле Закона о руководстве и создании национальных инноваций для стейблкоинов США (GENIUS).

Как сообщает Bitcoinist, министр финансов США Скотт Бессент якобы "делает ставку" на то, что криптоиндустрия станет ключевым покупателем казначейских облигаций США в ближайшие годы. Согласно предыдущему отчету FT, Бессент сигнализировал Уолл-стрит, что ожидает, что индустрия "станет важным источником спроса на государственные облигации США", поскольку Вашингтон стремится укрепить спрос на рост нового государственного долга США.

Сообщается, что министр финансов связался с ведущими эмитентами стейблкоинов, такими как Circle и Tether, для получения информации, сигнализируя о предполагаемых планах Министерства финансов увеличить продажи краткосрочных векселей на предстоящие кварталы. Тем не менее, глобальный главный экономист финансовой компании UBS Пол Донован не верит, что этот сектор повысит спрос на государственные облигации США.

Донован считает, что "стейблкоины больше связаны с перераспределением денежной массы", добавляя, что "кто-то, продающий казначейские векселя для покупки стейблкоинов, которые инвестируют деньги в казначейские векселя, не меняет спрос на долговые инструменты США".

Требуется лучший надзор за стейблкоинами

После глобального продвижения сектора рынок стейблкоинов вырос до более чем 280 миллиардов $. В прошлом месяце Goldman Sachs подтвердил, что индустрия находится "в начале золотой лихорадки стейблкоинов", которая потенциально может привести глобальный рынок к триллионам долларов.

Тироль считает, что эмитенты стейблкоинов могут "поддаться искушению" инвестировать в другие активы, которые "приносят более высокую доходность и являются более рискованными". Повышенный риск увеличит вероятность потенциального кризиса, вызывая панический вывод токенов.

"Если они находятся у розничных или институциональных вкладчиков, которые считали их абсолютно безопасным депозитом, то правительство будет под большим давлением, чтобы спасти вкладчиков, чтобы они не потеряли свои деньги", - пояснил он, добавив, что лишь немногие незастрахованные вкладчики традиционных банков когда-либо сталкивались с потерями за последние десятилетия.

Экономист объяснил, что потенциальные риски могут быть управляемы, если глобальные надзорные органы будут иметь достаточно ресурсов и стимулов для осторожных действий. Однако он предупредил, что это "большое если", ссылаясь на личные и политические интересы "некоторых ключевых членов [американской] администрации".

Тем не менее, министр финансов США считает, что недавние регуляторные достижения достаточны для стимулирования роста сектора. "Закон GENIUS обеспечивает быстрорастущий рынок регуляторной ясностью, необходимой для роста до многотриллионной индустрии", - сказал Бессент в июле.