Metaplanet Inc. показывает блокбастерные результаты за 2025 финансовый год, но имеет огромный нереализованный убыток по биткоину

Metaplanet представила впечатляющие результаты за 2025 финансовый год, но главная история - это рассказ о двух реальностях: стремительный рост операционных показателей с одной стороны и сокрушительный бумажный убыток с другой. За год компания зафиксировала выручку в размере ¥8,905 миллиарда, что на 738% больше по сравнению с предыдущим годом, и операционную прибыль в размере ¥6,287 миллиарда, что на ошеломляющие 1 694% больше в годовом исчислении.

Этот рост был обусловлен в основном операциями компании, связанными с Bitcoin, особенно доходом от премий по опционным сделкам, которые набрали обороты в третьем квартале и далее. В то же время Metaplanet резко увеличила свои запасы Bitcoin. По состоянию на 31 декабря 2025 года она владела 35 102 BTC по сравнению с всего лишь 1 762 BTC годом ранее - агрессивное накопление, которое изменило баланс компании.

Общие перспективы

Эта увеличенная позиция подвергла компанию рыночным колебаниям. Фирма зафиксировала нереализованный убыток от переоценки Bitcoin в размере около ¥102,2 миллиарда за период, что достаточно велико, чтобы уничтожить консолидированную бухгалтерскую прибыль и привести группу к убытку до налогообложения и чистому убытку на бумаге.

В результате баланс выглядел совершенно иначе. Общие активы выросли до ¥505,286 миллиарда, а чистые активы увеличились до ¥458,592 миллиарда к концу года, отражая как увеличенные запасы BTC, так и генерацию денежных средств от торговых и опционных операций.

Совет директоров определил операционную (или "базовую") прибыль как ключевой показатель эффективности бизнеса, предпочитая денежно-ориентированные метрики волатильным движениям оценки по рыночной стоимости, и заявил, что планирует использовать будущий доход от премий частично для дивидендов по бессрочным привилегированным акциям и частично для пополнения своих запасов Bitcoin.

Результаты Metaplanet показывают компромисс, с которым сталкиваются чистые казначейские компании Bitcoin. Стабильные, иногда щедрые денежные потоки от торговли и опционов могут сосуществовать с привлекающими внимание колебаниями оценки, связанными с тем самым активом, который движет бизнесом. Для инвесторов 2025 финансовый год стал ярким примером роста и масштабирования с одной стороны и рыночных бухгалтерских потерь с другой.