JPMorgan видит облегчение для майнеров, поскольку затраты на производство биткоина снижаются

JPMorgan оценивает, что стоимость производства Bitcoin упала до 77 000 $ с 90 000 $ с начала года, что обусловлено снижением скорости хэширования сети.

В прошлом эта стоимость выступала в качестве «мягкого ценового дна» для Bitcoin, что означает, что цены BTC часто находят поддержку около этого уровня, поскольку майнеры не хотят продавать в убыток ниже их себестоимости производства. Недавнее снижение себестоимости производства произошло из-за того, что скорость хэширования Bitcoin и сложность майнинга снизились в последние месяцы.

Скорость хэширования измеряет общую вычислительную мощность, используемую для майнинга Bitcoin, в то время как сеть автоматически регулирует сложность майнинга, чтобы гарантировать, что новые блоки добавляются примерно каждые 10 минут. Когда скорость хэширования падает, сложность также снижается. 

Сложность майнинга упала примерно на 15% с начала этого года, говорят аналитики под руководством управляющего директора Николаоса Панигирцоглу. Сложность майнинга пересчитывается примерно каждые две недели.

Система предназначена для того, чтобы сделать производство блоков Bitcoin предсказуемым. Когда меньше машин пытаются майнить Bitcoin, сеть снижает сложность. Однако это облегчает другим майнерам решение сложных задач, необходимых для добавления новых блоков в блокчейн. 

Снижение себестоимости производства повышает прибыль эффективных майнеров

Существуют две основные причины снижения, заявили аналитики. Цена Bitcoin упала в этом году, что сделало майнинг менее прибыльным для операторов с высокими затратами на электроэнергию или тех, у кого менее эффективное, старое оборудование. Многие из этих майнеров были вынуждены отключить свое майнинг оборудование, потому что не могли продолжать работать прибыльно. 

Во-вторых, интенсивные зимние штормы в Соединенных Штатах — не в последнюю очередь в Техасе, где находятся сотни майнинговых предприятий — привели к временному обслуживанию. Однако в экстремальных погодных условиях операторы сетей часто ограничивают потребление электроэнергии для защиты энергосети. Крупные майнинговые комплексы были среди тех, кто был вынужден отключиться. 

Исторически резкое падение сложности майнинга часто рассматривалось как признак «капитуляции». Это происходит, когда высокозатратные майнеры покидают рынок и иногда продают свой Bitcoin для финансирования. 

То же самое произошло в 2021 году, когда Китай запретил майнинг Bitcoin. Это решение привело к снижению сложности примерно на 45% в период с мая по июль предыдущего года, а затем к отскоку к концу 2021 года.

JPMorgan считает, что падающая сложность является облегчением для майнеров с бизнесами, работающими сегодня. Меньше конкурентов означает, что каждая единица вычислительной мощности с большей вероятностью заработает вознаграждения в Bitcoin. Это повышает норму прибыли для более эффективных майнеров и позволяет им захватывать долю рынка у тех, кто вышел. 

Некоторые высокозатратные майнеры продавали свои резервы Bitcoin для финансирования ежедневных операций, сокращения задолженности или переключения внимания на проекты искусственного интеллекта в этом году, заявили аналитики. Продажная активность оказала дополнительное давление на цену Bitcoin с начала года. 

Но банк заявил, что считает, что плохие новости для этой корректировки уже утихли. Когда более слабые игроки покидают такой этап, оставшиеся майнеры обычно намного сильнее и эффективнее. 

JPMorgan заявил, что уже наблюдает признаки отскока скорости хэширования. При сохранении этой тенденции сложность майнинга и себестоимость производства могут снова увеличиться в следующем обновлении. 

JPMorgan ожидает более сильных институциональных криптоинвестиций

Несмотря на недавние проблемы в майнинге, JPMorgan остается оптимистичным в отношении более широкого крипторынка в преддверии 2026 года. В отдельном отчете под названием «Прогноз и стратегия альтернативных инвестиций» банк заявил, что ожидает более сильных потоков в цифровые активы в следующем году, в основном обусловленных институциональными инвесторами, а не розничными трейдерами.

Аналитики считают, что дополнительное криптовалютное регулирование в Соединенных Штатах может помочь повысить институциональное участие. Они указали на возможные законодательные акты, такие как Закон о ясности, как на фактор, который может создать более четкие правила и побудить больше крупных инвесторов выйти на рынок.

JPMorgan также повторил свою долгосрочную целевую цену в 266 000 $ для Bitcoin. Эта оценка основана на сравнении с золотом с поправкой на волатильность. JPMorgan утверждает, что если негативные настроения исчезнут и Bitcoin снова будет рассматриваться как сильная защита от экстремальных экономических рисков, его цена может значительно вырасти со временем.

На момент написания Bitcoin торгуется около 65 660 $, снизившись более чем на 1% за последние 24 часа, согласно рыночным данным.

Отточите свою стратегию с наставничеством + ежедневные идеи - 30 дней бесплатного доступа к нашей торговой программе