Падение Биткоина выявило паническую распродажу, но долгосрочные держатели сохраняют спокойствие

Согласно отчету, опубликованному CryptoQuant, падение Bitcoin с $124 000 до низких $60 000 отражает четкую дивергенцию между краткосрочными трейдерами и долгосрочными держателями.

Хотя заголовки подчеркивают страх рынка, данные на цепочке предполагают более сложную структуру рынка под поверхностью.

Коррекция вызвала заметную капитуляцию среди недавних покупателей. Однако структурная убежденность среди опытных держателей остается в значительной степени неизменной.

Краткосрочные держатели капитулируют

На октябрьском пике краткосрочные держатели позиций (STH) агрессивно фиксировали прибыль. За одну неделю более 8,3 миллиарда $ прибыли поступило на биржи. Эта эйфорическая фаза распределения теперь изменилась.

К середине февраля резко возросли убыточные притоки от STH. 11 февраля приблизительно на 399 миллионов $ Bitcoin был депонирован с убытком. В несколько последних дней до 99% депозитов STH были убыточными.

Эта модель соответствует классическому поведению капитуляции, паническая распродажа во время резких просадок. Однако контекст имеет решающее значение. Масштаб остается меньше, чем в предыдущих стрессовых событиях. Например, в августе 2024 года за один день было зафиксировано приблизительно 1,5 миллиарда $ реализованных убытков. Текущие убытки, хотя и значительны, менее серьезны по масштабу.

Страх рынка повышен, но не исторически экстремальный.

Долгосрочные держатели остаются структурно стабильными

Долгосрочные держатели позиций (LTH) представляют контрастную картину. Даже когда Bitcoin откатился почти на 57 000 $, их приток на биржи оставался приглушенным.

11 февраля, когда STH зафиксировали почти 399 миллионов $ убытков, LTH отправили только около 23,8 миллиона $ монет с убытком.

По сравнению с предыдущими периодами стресса цикла, такими как начало 2024 года, когда реализованные убытки LTH превысили 225 миллионов $ за одно событие, текущее поведение предполагает сдержанность, а не капитуляцию.

Большинство монет LTH, перемещенных в этой фазе, остаются в прибыли, усиливая идею о том, что опытные держатели не распределяют агрессивно на слабом рынке.

Активные адреса USDC достигли рекордного максимума, поскольку капитал перетекает в стейблкоины

Структура рынка против эмоций рынка

Дивергенция между краткосрочной паникой и долгосрочной убежденностью структурно значима.

На медвежьем рынке 2022 года долгосрочные держатели понесли устойчивые убытки в течение нескольких месяцев. Эта широкомасштабная капитуляция определила более глубокие циклические дна. В отличие от этого, текущая коррекция показывает стресс, сосредоточенный в первую очередь среди недавних участников.

Краткосрочный страх громкий. Долгосрочная убежденность тихая.

Если долгосрочные держатели продолжат сопротивляться убыточному распределению, вероятность структурной стабилизации увеличивается. Хотя волатильность цен остается повышенной около отметки 67 000 $, позиционирование на цепочке предполагает, что эта просадка больше напоминает циклический сброс, чем системный сбой.

Рынок все еще может корректироваться, но данные пока не отражают того рода капитуляции долгосрочных держателей, которая обычно связана с длительными медвежьими рынками.

Публикация «Падение Bitcoin выявляет паническую распродажу, но долгосрочные держатели сохраняют спокойствие» впервые появилась на ETHNews.