Bitwise утверждает, что разрыв между ценой и прогрессом криптовалют никогда не был таким большим

Пока криптовалютные рынки переживают одну из самых агрессивных распродаж за последние годы, Bitwise выступает против преобладающего нарратива капитуляции.

В рыночном отчете, опубликованном 6 февраля, компания описала текущий спад как момент, когда цены резко оторвались от базового прогресса в инфраструктуре, регулировании и институциональном внедрении.

В то время как большая часть рынка сосредоточена на данных ликвидации и краткосрочном ущербе, Bitwise охарактеризовала среду как истощение, а не структурный провал.

Почему экстремальный страх исторически отмечал возможности

Bitwise сравнила текущие настроения с некоторыми из самых глубоких просадок в истории криптовалют. Согласно отчету, периоды, определяемые широким пессимизмом, неоднократно предшествовали крупным восстановлениям.

Компания указала на 84% просадку во время медвежьего рынка 2018 года, которая в конечном итоге заложила основу для бычьего цикла 2020–2021 годов. Аналогичная динамика разыгралась после 77% снижения в 2022 году после краха FTX, когда покупатели на минимумах позже получили выгоду, когда Bitcoin поднялся к шестизначным цифрам в 2025 году.

Вывод Bitwise заключается в том, что сегодняшняя среда напоминает те более ранние точки перегиба, где истощение инвесторов, а не ухудшающиеся фундаментальные показатели, определили дно.

Где Bitwise видит ускорение реального прогресса

Несмотря на падение цен, отчет выделил три области, где активность продолжает расширяться.

Во-первых, институциональная интеграция больше не является теоретической. Bitwise сослалась на собственную подачу заявки на ETF, ориентированный на Uniswap, наряду с продолжающимся участием в Bitcoin и Ethereum ETF, как доказательство того, что точки доступа Уолл-стрит теперь встроены, а не экспериментальны.

Во-вторых, токенизация остается вектором долгосрочного роста. В то время как Китай двинулся к закрытию стейблкоинов и токенизации реальных активов внутри страны, Bitwise утверждала, что западные рынки движутся в противоположном направлении. Компания описала токенизацию RWA как потенциальный сдвиг на триллион долларов, который разворачивается независимо от ежедневной волатильности рынка.

В-третьих, отчет представил "AiFi", термин, описывающий конвергенцию искусственного интеллекта и децентрализованных финансов. Bitwise предположила, что достижения в области ИИ будут стимулировать спрос на децентрализованные вычисления, проверку данных и он-чейн регулирование — варианты использования, которые не отражены в текущем ценовом действии.

Что может остановить распродажу

Отчет описал несколько катализаторов, которые могут резко, а не постепенно, развернуть рыночный импульс.

Один из них — регуляторная ясность. Bitwise конкретно сослалась на потенциальное принятие Закона CLARITY, который установит официальную структуру стейблкоинов в соответствии с предложениями, продвигаемыми сенатором Синтией Люммис.

Другой — макросдвиг. Ожидания снижения ставок Федеральной резервной системы, вызванные охлаждением данных по рынку труда, были названы в качестве потенциального триггера для возобновления аппетита к риску.

Третий катализатор — технологический. Bitwise утверждала, что более глубокая интеграция между блокчейн-сетями и системами ИИ, особенно для автоматизированных транзакций между машинами, может переопределить роль криптовалюты как инфраструктуры урегулирования.

Jefferies не видит четкого дна, поскольку слабость криптовалют сохраняется

Столкновение двух нарративов

Отчет представил текущий момент как столкновение между краткосрочными сигналами стресса и долгосрочными структурными изменениями.

С одной стороны — резкие обвалы, институциональные ликвидации, превышающие 2 миллиарда $, и упущенные доходы майнинговых компаний, таких как IREN и CleanSpark. С другой стороны — аргументы от Bitwise, сенатора Люммис и руководства MicroStrategy, которые подчеркивают регуляторный прогресс, институциональную устойчивость и исторический прецедент.

Позиция Bitwise заключается в том, что эти силы не симметричны. По ее мнению, страх отражает условия ликвидности, в то время как прогресс отражает необратимое внедрение.

Как Bitwise интерпретирует момент

Вместо того чтобы призывать к немедленному росту, Bitwise позиционировала текущую фазу как подготовку. Цены, утверждает компания, реагируют на стресс, в то время как инфраструктура продолжает тихо наращиваться снизу.

Основной вывод из отчета заключается не в том, что распродажа закончилась, а в том, что история предполагает, что периоды, когда отчаяние наиболее громкое, часто совпадают с моментами, когда долгосрочное соотношение риска и вознаграждения тихо перезагружается.

В этом смысле Bitwise рассматривает сегодняшнюю "бойню" не как вердикт о будущем криптовалют, а скорее как напоминание о том, насколько оторванными могут стать рынки от прогресса, происходящего под поверхностью.

Пост Bitwise утверждает, что разрыв между ценой и прогрессом криптовалют никогда не был шире, впервые появился на ETHNews.