Через неделю после вступления в силу регулирования стейблкоинов объем OTC рынка Гонконга снизился на 33%.

Постановление Гонконга о стейблкоинах (далее - Постановление) официально вступило в силу 1 августа 2025 года. Постановление установило строгие правила для выпуска и обращения стейблкоинов, явно запрещая предложение, продвижение и продажу стейблкоинов без лицензии, и не предусматривает переходного периода.

Как учреждения, основной деятельностью которых является обмен стейблкоинов и фиатных валют, местные гонконгские обменники криптовалют пострадали первыми. После вступления в силу правил многие поставщики услуг OTC объявили о приостановке бизнеса, связанного со стейблкоинами, в ожидании получения лицензий.

Эта статья направлена на то, чтобы предоставить регуляторам данные на цепочке о влиянии правил, раскрывая данные оттока TRC20-USDT с адресов поставщиков услуг внебиржевой торговли Гонконга (HKVAOTC) за последние 70 дней.

Описание данных

Bitrace отслеживает трафик бизнес-адресов организаций VAOTC, расположенных в Гонконге или обслуживающих преимущественно клиентов из Гонконга. Последние классифицируются как поставщики услуг магазинного типа, которые в основном обслуживают оффлайн-клиентов или клиентов с реальными именами, и поставщики услуг немагазинного типа, которые в основном обслуживают онлайн-клиентов или анонимных пользователей.

Данные, раскрытые в этом исследовании, будут включать данные о переводах TRC20-USDT всех поставщиков услуг в два временных периода: с 1 июня по 31 июля и с 1 августа по 8 августа 2025 года по пекинскому времени.

Следующие данные исключают неоперационные транзитные операции между бизнес-адресами.

Объем транзакций со стейблкоинами на внебиржевом рынке упал на 32,94%.

С 1 июня по 31 июля со всех бизнес-адресов было переведено в общей сложности 3,17 млрд USDT, при среднесуточном объеме 52,04 млн USDT; с 1 августа по 8 августа со всех бизнес-адресов было переведено в общей сложности 279 млн USDT, при среднесуточном объеме 34,90 млн USDT.

По сравнению с периодом до вступления в силу правил, общий размер рынка обмена стейблкоинов после 1 августа уменьшился на 32,94%. Эта чувствительность показывает глубокое влияние правил на местную криптоиндустрию Гонконга.

Поставщики услуг магазинного типа сокращают масштабы в большей степени

Статистика трафика собирается отдельно для бизнес-адресов поставщиков услуг магазинного и немагазинного типа.

После вступления в силу правил среднесуточный объем оттока USDT поставщиков услуг магазинного типа снизился на 43,20% (9,47 млн -> 5,38 млн), в то время как бизнес-адреса поставщиков услуг немагазинного типа снизились на 30,65% (42,57 млн -> 29,52 млн).

Влияние на поставщиков услуг магазинного типа значительно больше, чем на услуги немагазинного типа, что указывает на то, что после вступления в силу правил некоторые предприятия в индустрии услуг внебиржевой торговли Гонконга в короткий период времени имели тенденцию уходить в подполье.

Заключительные мысли

Введение Постановления о стейблкоинах знаменует собой значительный шаг вперед в соблюдении нормативных требований для криптоиндустрии Гонконга и окажет значительное влияние на местный сектор услуг внебиржевой торговли (OTC) в краткосрочной перспективе. Среди соответствующих практиков некоторые выбирают соблюдение правил и подачу заявок на лицензии, в то время как другие обращаются к подпольным операциям, представляя разнообразный спектр выборов.