Трамп подписывает указ, разрешающий пенсионным фондам США инвестировать в криптовалюты, потенциально открывая путь к серьезным изменениям на рынке объемом почти 9 триллионов долларов

Составлено: Felix, PANews

Президент США Дональд Трамп подписал исполнительный указ в четверг (7 августа), позволяющий американцам инвестировать свои пенсионные сбережения 401(k) в другие альтернативные активы, такие как криптовалюты, частный капитал и недвижимость. Исполнительный указ гласит:

• Министерство труда имеет 180 дней для пересмотра своих руководств относительно обязательств планов 401(k) и других планов с установленными взносами, регулируемых Законом о пенсионном обеспечении сотрудников (ERISA), в отношении инвестиций в альтернативные активы.
• Министр труда разъяснил позицию Министерства труда по альтернативным активам и соответствующие фидуциарные процедуры, связанные с предложением фондов распределения активов, включающих инвестиции в альтернативные активы.
• Министр труда консультируется с Министром финансов, Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) и другими федеральными регуляторами, чтобы определить, следует ли проводить аналогичные регуляторные реформы в этих агентствах.
• Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) вносит изменения в применимые правила и руководства для облегчения доступа к альтернативным активам для пенсионных сберегательных планов с установленными взносами, управляемых участниками.

Исполнительный указ Трампа явно относит криптовалюты к альтернативным активам и включает их в инвестиционные планы пенсионных сбережений 401(k). Ранее Министерство труда США выпустило руководство, требующее от доверительных управляющих "проявлять крайнюю осторожность перед рассмотрением вопроса о добавлении криптовалют в инвестиционное меню участников плана 401(k)". Это руководство было полностью отменено в мае этого года.

Под влиянием этой новости рыночные данные показали, что Биктоин вырос почти на 2% за последние 24 часа, а Ethereum вырос более чем на 7%.

Почти 900 миллионов долларов в пенсионных фондах США откроют доступ к криптовалюте

Пенсионные планы в Соединенных Штатах разделены на три части: первая - это национальные фонды социального обеспечения, которые гарантируют базовые расходы на проживание сотрудников на пенсии. Вторая - корпоративные пенсионные планы, ключевым компонентом которых является план 401(k). Эти планы доступны только сотрудникам частных компаний и являются наиболее распространенным пенсионным планом для сотрудников в США. Третья часть - частные аннуитетные планы.

План 401(k) - это пенсионный сберегательный план с налоговыми льготами, предлагаемый работодателем. Он в основном финансируется сотрудниками, что означает, что сотрудники вносят часть своей зарплаты до налогообложения на свой счет 401(k). Работодатель обычно также делает взносы, соответствующие взносам сотрудника. Например, сотрудники вносят 6% своей зарплаты, а работодатель вносит дополнительно 3% или 6%. (Конкретные проценты и правила определяются работодателем.)

В 2025 году IRS ограничил добровольные взносы сотрудников суммой 23 500 долларов, с дополнительными 7 500 долларов для сотрудников в возрасте 50 лет и старше. Сотрудники обычно могут выбирать из ряда инвестиционных фондов, предлагаемых их работодателями, неся собственный инвестиционный риск. Однако снятие средств до достижения возраста 59,5 лет обычно облагается 10% штрафным налогом и возвратным подоходным налогом.

В настоящее время концентрация рынка поставщиков платформ 401(k) в США относительно высока. По оценкам, пять ведущих поставщиков (Fidelity, Empower, Vanguard, Principal и ADP) вместе контролируют более 60% активов рынка 401(k).

С точки зрения бизнес-моделей, Fidelity, Empower, Principal и Voya, как правило, являются комплексными, предлагая ведение учета, Управление активами и собственные фондовые продукты. Vanguard и BlackRock в основном специализируются на Управлении активами.

Согласно отчету, опубликованному Институтом инвестиционных компаний (ICI) в июне этого года, планы 401(k) владеют активами на сумму 8,7 триллиона долларов, при этом более 90 миллионов американцев участвуют в спонсируемых работодателями планах с установленными взносами. В рамках 401(k) взаимные фонды управляют активами на сумму 5,3 триллиона долларов, что составляет 61%. Фонды акций, крупнейшая категория, владеют 3,2 триллиона долларов, за ними следуют объединенные фонды, которые владеют примерно 1,4 триллиона долларов.

Смешанные отзывы, положительные для криптовалют

Хотя введение крипто-активов в 401(k) увеличивает риск пенсионных фондов, это, несомненно, является благом для развивающейся крипто-индустрии.

Аналитик Geiger Capital написал в Twitter: "Пенсии 401k владеют активами примерно на 9 триллионов долларов. Если бы только 5% из них были инвестированы в Биктоин, это составило бы 450 миллиардов долларов. Общая рыночная капитализация Биктоина составляет 2 триллиона долларов".

Том Данливи, партнер инвестиционной фирмы Varys Capital, проанализировал, что "большинство американцев выделяют часть своих двухнедельных зарплат (обычно от 1% до 10%) на свои пенсионные счета 401(k). Обычно акции составляют 60%, а облигации - 40%. Если распределение на криптовалюты внезапно станет 5%, вы увидите сотни миллиардов долларов средств, вливающихся в этот класс активов в ближайшие несколько лет".

"Краткосрочное влияние исполнительного указа Трампа о 401(k) заключается в том, что он посылает еще одно сообщение инвесторам о том, что регуляторное пробуждение криптовалют пришло, чтобы остаться", - сказал Райан Расмуссен, директор по исследованиям в Bitwise. "Это, очевидно, подтолкнет рынок вверх". "В среднесрочной перспективе исполнительный указ и ответы поставщиков планов 401(k) приведут к десяткам, если не сотням миллиардов долларов, вложенных в крипто-активы".

В отличие от восторгов со стороны крипто-сообщества, из традиционного финансового сектора также появились рациональные голоса, напоминающие, что этот шаг также сопряжен с определенными рисками и вызовами.

Во-первых, инвестиционные сборы могут снизить доходность. Фонды частного капитала обычно взимают с инвесторов 2% годовой комиссии за менеджмент, плюс 20% от прибыли фонда. Аналитик Morningstar Джейсон Кепхарт сказал, что исполнительный указ представляет "огромные возможности" для управляющих активами, но также вызывает опасения среди индивидуальных инвесторов. "Дополнительные затраты, сложность и сниженная прозрачность делают картину менее ясной".

Во-вторых, будет увеличение судебных разбирательств. Брайан Гарднер, главный стратег по политике Вашингтона в Stifel, прогнозирует, что Министерству труда потребуется пересмотреть свои руководства по фидуциарным обязанностям плана, поскольку убытки в частных инвестициях участников плана 401(k) могут привести к искам против управляющих.

В-третьих, отсутствие ликвидности является основным недостатком. Хотя 401(k) позволяют инвестировать в частный капитал, эти активы часто неликвидны, и средства инвесторов часто могут быть заморожены на месяцы или даже годы. Это может означать, что держателям фондов частного капитала в планах 401(k) может быть трудно быстро продать свои акции, либо для привлечения наличных средств, либо для покупки других инвестиций.

Наконец, стоит отметить, что хотя исполнительный указ подписан, поставщикам, таким как Fidelity и Vanguard, потребуется разработать соответствующие продукты, и широкое внедрение этих продуктов может занять годы.

Связанное чтение: 12,5 триллиона долларов в пенсионных фондах? Поддерживает ли Трамп Криптовалюту в планах 401(k)?