Коррекция Биткоина показывает удивительную устойчивость: почему эта фаза ограниченного диапазона отличается от прошлых медвежьих рынков

BitcoinWorld

Коррекция Bitcoin демонстрирует удивительную устойчивость: почему эта фаза бокового движения отличается от прошлых медвежьих рынков

ТОКИО, март 2025 – Биткоин, ведущая криптовалюта в мире, в настоящее время находится в нюансированной рыночной фазе, которая не поддается простой классификации. В отличие от драматических падений предыдущих циклов или эйфорических всплесков бычьих рынков, BTC вошел в то, что аналитики называют «мягкой коррекцией с боковым движением». Этот период, характеризующийся консолидацией цен в районе высоких 70 000 $, представляет собой уникальную загадку для инвесторов, привыкших к более волатильным сценариям. Детальный анализ от XWIN Research Japan, участника платформы ончейн-аналитики CryptoQuant, предоставляет важные данные, свидетельствующие о том, что это не предвестник паники, а особая структура рынка со своими собственными правилами.

Коррекция Bitcoin определяется ключевыми ончейн-метриками

По сути, текущее ценовое движение Bitcoin отражает значительное расхождение между оценкой и базовым спросом на сеть. Анализ XWIN Research основывается на двух основных индикаторах: метрика Apparent Demand и Realized Cap. Индикатор Apparent Demand, который рассчитывает чистый баланс между предложением и спросом на Bitcoin, зафиксировал тревожную цифру -19 000 BTC в конце января. Это отрицательное значение сигнализирует о том, что притоки нового капитала не могут компенсировать давление продаж со стороны существующих держателей. Следовательно, предложение в настоящее время превышает спрос. Одновременно Realized Cap — мера общей стоимости, уплаченной за все существующие BTC, взвешенной по цене при последнем движении каждой монеты — застопорилась. Эта стагнация указывает на то, что совокупная база затрат сети больше не растет, что является типичным признаком ускоряющихся бычьих рынков.

Таким образом, структурная реальность под кажущейся стабильной высокой ценой Bitcoin — это напряженность. Анализ явно заявляет, что это расхождение затрудняет «интерпретацию ситуации как бычьей», несмотря на устойчивую номинальную цену. Этот сценарий создает рыночную среду, созревшую для консолидации, а не для взрывного движения в любом направлении.

Исторический контекст: отход от прошлых медвежьих циклов

Чтобы полностью оценить текущую коррекцию Bitcoin, необходимо сопоставить ее с определяющими медвежьими рынками прошлого десятилетия. Периоды 2014-2015, 2018-2019 и 2022 годов были отмечены экстремальным страхом, капитуляцией и крутыми, устойчивыми просадками, часто превышающими 80% от исторических максимумов. Индикатор Apparent Demand в те эпохи падал до гораздо более экстремальных отрицательных значений, чем текущее значение -19 000 BTC. Имеющиеся данные предполагают менее серьезный дисбаланс.

Кроме того, характер давления продаж существенно отличается. Анализ отмечает, что «периодические восстановления цен предполагают, что продажи в первую очередь обусловлены фиксацией прибыли, а не капитуляцией, основанной на страхе». Это критическое различие. Фиксация прибыли — это естественная, здоровая функция созревающего рынка, где ранние инвесторы периодически реализуют прибыль. Капитуляция, напротив, включает в себя вынужденные продажи в убыток, часто сигнализируя об истощении рынка и формировании дна. Отсутствие крупномасштабных продаж в убыток долгосрочными держателями является ключевой опорой, поддерживающей тезис о мягкой коррекции, а не глубоком медвежьем рынке.

Экспертное мнение: фактор ETF и изменение динамики спроса

Рыночный ландшафт Bitcoin после 2023 года фундаментально изменен введением спотовых биржевых фондов Bitcoin (ETF) в США. Эти финансовые инструменты создали новый доминирующий канал для институционального и розничного спроса. Анализ XWIN Research напрямую связывает текущий дефицит спроса с этой новой структурой. Он ссылается на «замедление притоков в спотовые BTC ETF и сокращение покупок со стороны долгосрочных стратегических держателей (часто называемых «Strategy»)» как на основные факторы, влияющие на чистый спрос. По мере того как первоначальная лихорадка одобрений ETF утихла, устойчивые, но замедляющиеся притоки оказались недостаточными для поглощения растущего давления продаж со стороны ранних пользователей и майнеров.

Это создает многогранную картину спроса. Хотя потоки ETF обеспечивают прозрачный, измеримый источник нового капитала, они переменны. Одновременно традиционные циклические покупатели могут ждать более четких сигналов или более низких цен. Растущая заметность продаж со стороны ранних держателей — тех, кто купил BTC годами или даже десятилетием ранее — добавляет постоянный навес предложения. Эта комбинация способствует созданию среды бокового движения, поскольку ни быки, ни медведи не могут собрать решающую силу.

Путь вперед: сигналы для сдвига рынка

Учитывая текущие данные, XWIN Research полагает, что продолжительная коррекция с боковым движением более вероятна, чем резкое, драматическое падение. Рынок, вероятно, продолжит торговаться в определенном коридоре, ища новое равновесие между колеблющимися покупателями и осторожными продавцами. Однако анализ четко описывает условия, необходимые для завершения этой фазы и установления возобновленного бычьего тренда.

Основные сигналы, за которыми следует следить, — это разворот основных метрик:

• Положительный Apparent Demand: Индикатор должен стать положительным, показывая, что новый спрос постоянно превышает доступное предложение.
• Растущий Realized Cap: Совокупная база затрат сети должна возобновить свою восходящую траекторию, указывая на то, что свежий капитал входит на более высоких ценовых уровнях.

До тех пор, пока эти условия не будут выполнены, ожидается, что рынок останется в своем текущем состоянии осторожной консолидации. Этот прогноз подчеркивает важность ончейн-аналитики для выхода за рамки одних только графиков цен и понимания фундаментального здоровья сети Bitcoin.

Заключение

Текущая коррекция Bitcoin представляет собой зрелую рыночную фазу, характеризующуюся торговлей в боковом движении и четким расхождением между ценой и базовым спросом. В отличие от медвежьих рынков, движимых страхом, в истории этот период определяется фиксацией прибыли и перекалибровкой после сейсмического сдвига, вызванного принятием спотовых ETF. Для инвесторов этот анализ подчеркивает критическую необходимость мониторинга ончейн-фундаментальных показателей, таких как Apparent Demand и Realized Cap. Путь выхода из этой консолидации будет обозначен не внезапным скачком цен, а устойчивым возвращением чистого положительного спроса и растущей базы затрат сети, что ознаменует истинный конец этой фазы мягкой коррекции.

Часто задаваемые вопросы

Q1: Что такое «мягкая коррекция с боковым движением» в Bitcoin?
Мягкая коррекция с боковым движением относится к периоду, когда цена Bitcoin консолидируется в относительно узком диапазоне (например, между 70 000 $ и 80 000 $) без резкого восходящего тренда на бычьем рынке или падения вниз на медвежьем рынке. Она характеризуется сбалансированной торговлей с низкой волатильностью.

Q2: Чем текущие продажи отличаются от медвежьего рынка?
Текущие продажи, по-видимому, в первую очередь обусловлены инвесторами, фиксирующими прибыль после значительных прибылей, что является нормальной рыночной функцией. Классический медвежий рынок включает в себя широко распространенный страх, капитуляцию и продажи в убыток, что не наблюдалось в масштабе на текущей фазе.

Q3: Что такое индикатор Apparent Demand?
Индикатор Apparent Demand, используемый такими компаниями, как XWIN Research, измеряет чистый баланс между новым спросом на Bitcoin (притоками) и доступным предложением (оттоками) в сети. Отрицательное значение указывает на то, что предложение превышает спрос.

Q4: Почему потоки спотовых Bitcoin ETF важны для этого анализа?
Спотовые Bitcoin ETF стали основным источником нового институционального спроса на BTC. Замедление притоков из этих ETF напрямую способствует чистому отрицательному давлению спроса, поскольку они больше не поглощают все продажи от других участников рынка.

Q5: Что будет сигнализировать о конце этой фазы коррекции?
Согласно анализу, фаза коррекции, вероятно, закончится, если индикатор Apparent Demand станет постоянно положительным, а метрика Realized Cap снова начнет расти, сигнализируя о том, что свежий капитал входит на рынок на более высоких ценовых уровнях и подавляет давление продаж.

Этот пост «Коррекция Bitcoin демонстрирует удивительную устойчивость: почему эта фаза бокового движения отличается от прошлых медвежьих рынков» впервые появился на BitcoinWorld.