Возвращение Polymarket в США позиционирует рынки предсказаний как инструмент удержания Coinbase: аналитик

Polymarket вернулся на рынок США после получения регуляторного одобрения от Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), шаг, который может позиционировать рынки прогнозов как новый инструмент взаимодействия для крупных криптовалютных платформ, таких как Coinbase, согласно отчету аналитика Clear Street Оуэна Лау.

Оператор рынка прогнозов, которому было запрещено обслуживать клиентов из США в 2022 году, вернулся после получения одобрения CFTC на измененное распоряжение о назначении.

Polymarket теперь запустил приложение для США, первоначально предлагающее ограниченный набор контрактов на спортивные мероприятия, с дополнительными направлениями, такими как политика и криптовалюты, ожидаемыми со временем.

Лау описывает это развитие как значимый разворот, позволяющий Polymarket напрямую привлекать брокерские компании и клиентов, одновременно облегчая торговлю на регулируемых площадках США.

Сверхнизкие комиссии демонстрируют растущую конкуренцию

Возвращение Polymarket сопровождается заметно агрессивной ценовой структурой. Платформа предлагает комиссию тейкера в 10 базисных пунктов и нулевую комиссию мейкера, что, по мнению Лау, является самым низким показателем среди основных платформ рынков прогнозов и спортивных ставок.

Для сравнения, DraftKings и FanDuel сообщили о маржах чистой выручки в 6,7% и 10,1% соответственно. Лау сказал, что ценообразование Polymarket делает его достойной альтернативой существующим операторам спортивных ставок и сигнализирует о растущем сжатии комиссий на рынках торговли событиями.

Регуляторный риск на уровне штатов остается фрагментированным

Хотя одобрение CFTC может свидетельствовать об улучшении ясности на федеральном уровне для определенных контрактов на события, Лау предупредил, что регуляторный риск остается неравномерным на уровне штатов.

20 января 2026 года судья штата Массачусетс вынес судебный запрет, запрещающий конкурирующей платформе Kalshi предлагать контракты на спортивные события в штате.

В более широком смысле, по крайней мере три штата — Массачусетс, Невада и Мэриленд — вынесли неблагоприятные решения против платформ рынков прогнозов, подчеркивая продолжающуюся фрагментацию в юрисдикциях США. Эта лоскутная среда может осложнить расширение сектора, даже если федеральный надзор становится яснее.

Coinbase рассматривается как ключевой партнер по дистрибуции

Лау утверждает, что эти события представляют собой возможность для Coinbase и косвенно для Circle заключить партнерство с Polymarket или другими платформами рынков прогнозов.

Масштаб Coinbase — более 100 миллионов верифицированных пользователей и 9,3 миллиона ежемесячных совершающих транзакции пользователей — обеспечивает значительную и релевантную базу распространения для контрактов на события. В своей записке Лау предполагает, что рынки прогнозов могли бы выиграть от интеграции в более крупные платформы с существующим взаимодействием пользователей.

Однако он отмечает, что рынки прогнозов могут не стать крупными самостоятельными центрами прибыли в ближайшем будущем. Вместо этого Лау ожидает, что они будут служить в первую очередь инструментами вовлечения и удержания в рамках Coinbase и других интегрированных платформ, помогая стимулировать активность и привязанность пользователей в условиях растущей конкуренции.

По мере того, как рынки прогнозов расширяются за пределы спорта в политику и криптовалюты, возвращение Polymarket в США может ознаменовать новую фазу для торговли, основанной на событиях — даже несмотря на то, что регуляторная неопределенность продолжает формировать траекторию развития сектора.