Трейдеры Bitcoin и Ethereum увеличивают риски на фоне падения активности

Новые данные от CryptoQuant свидетельствуют о том, что реакция рынка на страх не была массовой капитуляцией, а стала устойчивым наращиванием кредитного плеча – сигнал того, что настроения под поверхностью остаются гораздо более устойчивыми, чем можно было бы предположить, основываясь только на ценах.

Ключевые выводы

• Открытый интерес по фьючерсам на Bitcoin и Ethereum вырос более чем на 2 миллиарда $ в декабре, несмотря на слабое ценовое движение.
• Трейдеры увеличивали кредитное плечо во время страха, сигнализируя об уверенности, а не о капитуляции.
• Данные биржи показывают устойчивое позиционирование вместо массового снижения рисков.
• Рост кредитного плеча на фоне снижения активности свидетельствует о том, что рынок остается уязвимым к резким движениям. 

По фьючерсам на Bitcoin и Ethereum открытый интерес значительно расширился в течение месяца, даже когда волатильность угасала, а участие в спотовой торговле сокращалось. Вместо выхода из рисковых позиций трейдеры оказались готовы удерживать или добавлять позиции в ожидании отскока.

Фьючерсы на Bitcoin и Ethereum рассказывают другую историю, чем цена

Цена Bitcoin большую часть декабря двигалась в боковом движении рынка с понижением, колеблясь около диапазона 80 000 $ от середины до максимума. Традиционно такие условия связаны со снижением кредитного плеча, поскольку трейдеры снижают риски. Вместо этого данные по фьючерсам показали противоположную тенденцию.

Открытый интерес по Bitcoin вырос примерно на 1 миллиард $ за месяц, в то время как Ethereum показал еще больший рост – около 1,4 миллиарда $. В совокупности экспозиция по фьючерсам на BTC и ETH выросла более чем на 2 миллиарда $, подняв общий открытый интерес выше, даже когда общая активность рынка резко упала.

Эта дивергенция подчеркивает ключевой поведенческий сдвиг: трейдеры позиционировались не на панику, а на восстановление. Новые позиции продолжали открываться, несмотря на ослабление импульса, что свидетельствует об уверенности в ограниченности риска падения.

Данные на уровне биржи указывают на устойчивый аппетит к риску

Разбивка по биржам от CryptoQuant подкрепляет эту точку зрения. Binance, Bybit и OKX показали относительно стабильный или растущий открытый интерес, а не агрессивное закрытие позиций. Некоторые платформы даже возглавили расширение во время коротких откатов рынка, что указывает на то, что трейдеры использовали слабость для увеличения экспозиции, а не для ее снижения.

В то же время деривативы XRP демонстрировали более неустойчивое поведение, с более частыми колебаниями открытого интереса и более тесной привязкой к краткосрочным колебаниям цен. Этот контраст свидетельствует о том, что в то время как основные криптовалюты, такие как Bitcoin и Ethereum, привлекали убежденное позиционирование, XRP оставался более реактивным к краткосрочным настроениям.

Почему это не классическая установка капитуляции

Исторически устойчивые рыночные дна формируются, когда кредитное плечо вымывается, а не когда оно расширяется. Данные декабря показывают противоположную динамику: открытый интерес рос, в то время как индикаторы страха оставались повышенными.

Индекс эмоций и индекс готовности (BRAR) криптовалют держался вблизи уровней крайней осторожности, однако ставки фондирования оставались положительными, а кредитное плечо продолжало расти. Эта комбинация указывает на упорный оптимизм, а не на истощение. Трейдеры были готовы платить за поддержание длинных позиций даже без подтверждения ценовым движением.

Еще больше усложняя картину, данные в сети показывают, что крупные держатели сократили экспозицию в этот период. Балансы китов снизились, в то время как розничное кредитное плечо увеличилось, создав разрыв между профессиональным капиталом, отступающим назад, и спекулятивными трейдерами, входящими в рынок.

ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ:

Крупнейший банк России тестирует Bitcoin в качестве залога для кредитов

Убежденность без подтверждения

Более широкий вывод из данных CryptoQuant не является откровенно бычьим или медвежьим, а представляет собой дисбаланс. Декабрь выявил рынок, где вера оставалась сильной, но валидация отсутствовала.

Открытый интерес расширялся, однако объем резко упал. Цены стабилизировались, но не смогли привлечь новый спотовый спрос. Кредитное плечо росло, в то время как крупные игроки тихо снижали риск. Такая среда часто предшествует повышенной волатильности цен, поскольку скученное позиционирование делает рынок чувствительным к внезапным движениям в любом направлении.

Разрешится ли это накопление через обновленное ралли или принудительный сброс, будет зависеть от того, что произойдет дальше: свежие притоки, оправдывающие кредитное плечо, или шок, который заставит его размотаться.

---

Информация, представленная в этой статье, предназначена только для образовательных целей и не является финансовой, инвестиционной или торговой рекомендацией. Coindoo.com не поддерживает и не рекомендует какую-либо конкретную инвестиционную стратегию или криптовалюту. Всегда проводите собственное исследование и консультируйтесь с лицензированным финансовым консультантом перед принятием любых инвестиционных решений.

Статья Трейдеры Bitcoin и Ethereum добавляют риск, в то время как активность рушится впервые появилась на Coindoo.