CoinShares заявляет, что прибыль Tether и избыточные резервы снижают риски волатильности

CoinShares, одна из крупнейших европейских инвестиционных компаний в сфере цифровых активов, опровергает возобновившиеся вопросы о способности Tether покрыть свои обязательства по USDT после комментариев соучредителя BitMEX Артура Хейса, предположившего, что эмитент стейблкоина может быть уязвим к резкому падению стоимости некоторых резервных активов.

В рыночной заметке, опубликованной 5 декабря, руководитель исследовательского отдела CoinShares Джеймс Баттерфилл заявил, что последние опасения по поводу платежеспособности "выглядят неуместными", указывая на последнее подтверждение Tether, которое показывает общий профицит активов над обязательствами. Баттерфилл утверждал, что цифры в настоящее время не указывают на системную уязвимость для USDT.

Недавнее опровержение следует за предупреждением Хейса о том, что по мере увеличения воздействия Tether на Биктоин и золото также становится все более вероятным, что резкое снижение этих активов может подорвать его подушку капитала. Он сказал, что примерно 30% снижение этих активов может, теоретически, уничтожить буфер капитала Tether и сделать USDT "теоретически неплатежеспособным".

Этот аргумент быстро распространился по криптовалютным новостным сайтам и лентам социальных сетей. Баттерфилл ответил кратким анализом данных. Последнее подтверждение от Tether показывает 181 миллиард $ в резервах и примерно 174,45 миллиарда $ в обязательствах, что приводит к профициту почти в 6,55 миллиарда $. В исследовательской заметке также отмечалась аномально высокая прибыльность Tether в этом году, с прибылью с начала года более 10 миллиардов $, и было обнаружено, что имеющиеся в настоящее время данные не указывают на системную слабость.

CoinShares заявляет, что прибыль Tether и избыточные резервы снижают риски волатильности 

CoinShares признала, что существуют риски, связанные со стейблкоинами, и их не следует игнорировать, но все же заявила, что текущие данные Tether не показали признаков системной уязвимости.

"Tether по-прежнему одна из самых прибыльных компаний в секторе, генерирующая 10 миллиардов $ в первые три квартала года — это необычно высокая цифра в расчете на одного сотрудника", — написал руководитель исследовательского отдела CoinShares.

Раскрытие информации Tether за третий квартал — подтвержденное в выпущенном им подтверждении и широко освещенное отраслевой прессой — разбивает значительные части его резервов как крупные вложения в казначейские облигации США (примерно 135 миллиардов $), а также примерно 12,9 миллиарда $ золота и 9,9 миллиарда $ Биктоина.

Эти позиции в золоте и Биктоине — именно те, которые Хейс назвал потенциальными источниками волатильности; CoinShares признала это воздействие, но добавила, что заголовочный резерв — разрыв обязательств и сильная прибыльность снижают риск близкой неплатежеспособности.

Tether противостоит опасениям по поводу платежеспособности, поскольку критики нацелены на высокорисковые активы

Хотя спекуляции о финансовом здоровье Tether вряд ли новы — СМИ отслеживают его резервы и обеспечение активами в течение многих лет — последняя волна опасений по поводу платежеспособности, по-видимому, возникла благодаря Артуру Хейсу. 

На прошлой неделе соучредитель BitMEX сказал, что это "на ранних стадиях проведения масштабной торговли процентными ставками", утверждая, что 30% падение его вложений в Биктоин и золото "уничтожит их капитал" и технически оставит его стейблкоин USDt "неплатежеспособным". Оба актива составляют значительную часть резервов Tether, при этом компания увеличила свое воздействие на золото в последние годы.

Tether сталкивается с критикой не только со стороны Хейса. Генеральный директор Паоло Ардоино недавно опроверг понижение рейтинга S&P Global способности USDt защищать свою привязку к доллару США, отвергнув этот шаг как "Tether FUD" — сокращение от страха, неопределенности и сомнения — и сославшись на отчет компании о подтверждении за третий квартал в свою защиту.

S&P Global понизил рейтинг стейблкоина из-за опасений по поводу стабильности, ссылаясь на его воздействие на "более рискованные" активы, включая золото, займы и Биктоин. Согласно CoinMarketCap, USDt от Tether остается крупнейшим стейблкоином на рынке криптовалют, с 185,5 миллиарда $ в обращении и долей рынка почти 59%.

Получите свое бесплатное место в эксклюзивном сообществе криптотрейдеров - ограничено до 1 000 участников.