Phantom и Hyperliquid призывают CFTC обновить правила для ончейн-деривативов

Phantom и Центр политики Hyperliquid попросили Комиссию по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) разъяснить, что разработчики блокчейн-протоколов и провайдеры некастодиальных кошельков не должны рассматриваться как традиционные финансовые посредники.

Запрос был подан в ответ на просьбу CFTC предоставить информацию о том, как регулирование финтеха применяется в эпоху цифровых активов, с призывом к агентству закрепить исключения и предоставить рекомендации, адаптированные для ончейн-систем, где пользователи совершают транзакции напрямую, а не полагаются на фирму для хранения клиентских активов или исполнения ордеров.

Ключевые выводы

• Phantom и Центр политики Hyperliquid хотят, чтобы CFTC подтвердила, что создание ончейн-программного обеспечения и вклад в открытые протоколы сами по себе не влекут за собой обязательств по регистрации, предназначенных для кастодиальных посредников.
• Группы утверждают, что регулирование должно быть направлено на организации, которые фактически управляют средствами клиентов или исполняют сделки, а не на разработчиков, которые не контролируют использование программного обеспечения.
• Они просят дать четкие указания о том, что регулируемые биржи деривативов, клиринговые палаты и посредники могут использовать блокчейн-инфраструктуру для исполнения, клиринга, расчетов, маржинального обеспечения и ведения учета, оставаясь в рамках существующих требований.
• Они также запрашивают систему исключений, чтобы провайдеры некастодиальных кошельков не классифицировались как брокеры, привлекающие клиентов.

Почему CFTC оказывают давление в вопросах правил финтеха

В письме компании утверждают, что большая часть нормативной базы CFTC была построена вокруг посредников, действующих как привратники, — обычно принимающих на хранение активы клиентов и направляющих сделки через централизованные процессы. Напротив, ончейн-протоколы могут быть разработаны так, чтобы пользователи могли совершать транзакции без какого-либо посредника, осуществляющего контроль над средствами или размещающего заказы от их имени.

Исходя из этой предпосылки, Phantom и Центр политики Hyperliquid утверждают, что применение правил регистрации, предназначенных для кастодианов и исполнителей сделок, к разработчикам протоколов и участникам инфраструктуры приведет к несоответствию юридических обязательств фактическим операционным ролям в ончейн-среде.

В документе конкретно запрашивается подтверждение CFTC того, что разработчики протоколов не обязаны регистрироваться исключительно за создание ончейн-программного обеспечения, а также руководства, которое сохранит возможность регулируемых участников рынка использовать инфраструктуру на основе блокчейна для основных пост-трейдинговых функций.

Освобождение разработчиков и решение вопроса с некастодиальными кошельками

Phantom и Центр политики Hyperliquid также просят CFTC формализовать исключения, чтобы предотвратить рассмотрение провайдеров некастодиальных кошельков как брокеров, привлекающих клиентов.

Аргументация сосредоточена на ответственности и контроле: группы заявляют, что регистрация должна применяться к фирмам, которые управляют средствами клиентов или исполняют сделки, тогда как организации, предоставляющие доступ к некастодиальным инструментам и программному обеспечению — без хранения активов или направления торговых решений — не должны принудительно относиться к категориям, предназначенным для посредников, выполняющих эти действия.

Они также подчеркивают, что существующая нормативная база оставляет пользователей США без сопоставимых путей выхода на рынки ончейн-деривативов, в то время как соответствующие инновации продолжаются в других местах. Их позиция заключается в том, что ясность и целевые исключения снизят трение и позволят законное участие без растягивания существующих правил beyond их первоначального предназначения.

Письмо в CFTC. Источник: Hyperliquidpolicy.org

Что должны иметь возможность делать регулируемые биржи и клиринговые фирмы в ончейне

Помимо исключений для разработчиков и провайдеров кошельков, письмо стремится устранить неопределенность для устоявшихся, регулируемых участников рынка деривативов. Phantom и Центр политики Hyperliquid просят CFTC разъяснить, что регулируемые биржи деривативов, клиринговые палаты и посредники могут использовать блокчейн-инфраструктуру для таких функций, как исполнение сделок, клиринг, расчеты, маржинальное обеспечение и ведение учета.

Что крайне важно, они формулируют этот запрос как совместимый с продолжающимся соблюдением требований: группы заявляют, что возможность использования ончейн-инфраструктуры должна сохраняться, пока фирмы продолжают выполнять требования, уже применимые к их регулируемым ролям.

Это важное различие для участников рынка, поскольку оно позиционирует интеграцию блокчейна как выбор реализации, а не замену регуляторного надзора, что потенциально может повлиять на то, как биржи проектируют механизмы сведения ордеров, как клиринговые системы управляют счетами и обязательствами, а также как поддерживается маржинальное обеспечение и аудиторский след.

Более широкое давление ончейн-деривативов на регуляторов США

Письмо появляется на фоне все более публичных дебатов о том, как регуляторы США должны подходить к деривативам на основе блокчейна. Согласно предыдущим报道ам, Intercontinental Exchange (ICE) и CME Group также настаивали на том, как CFTC должна оценивать риски, связанные с ончейн-платформами.

В мае сообщалось, что ICE и CME призвали регуляторов внимательно изучить шаг Hyperliquid в сторону бессрочных фьючерсов, связанных с товарами, утверждая, что ончейн-деривативы в энергетическом секторе вызывают опасения относительно целостности рынка и манипуляций. Две недели спустя генеральный директор ICE Джеффри Спрекер призвал к «равным условиям», которые позволили бы регулируемым биржам конкурировать с платформами ончейн-бессрочных фьючерсов, заявив, что существующее регулирование может помешать традиционным фирмам предлагать круглосуточные ончейн-продукты. Спрекер также сказал, что ICE проводила предварительные обсуждения с Hyperliquid, чтобы лучше понять, как работают рынки ончейн-деривативов.

Тем временем CME продолжала расширять свое присутствие на рынке регулируемых деривативов. В этом году биржа объявила о фьючерсах, связанных с Avalanche и Sui, запустила регулируемые CFTC фьючерсы на волатильность Bitcoin и представила фьючерсы на индекс Nasdaq CME Crypto — контракт с взвешиванием по рыночной капитализации, отслеживающий семь цифровых активов. Отдельно CME также предприняла юридические действия: в июне биржа подала в суд на CFTC в связи с одобрением агентством крипто-бессрочных фьючерсов, утверждая, что регулятор превысил свои полномочия согласно Закону о товарных биржах.

В совокупности письмо Phantom и Центра политики Hyperliquid отражает то же напряжение, наблюдаемое во всем секторе: регулируемые биржи хотят пути использования ончейн-инфраструктуры без отказа от обязательств по соблюдению требований, в то время как новаторы и провайдеры инфраструктуры хотят исключений, которые отражают то, как функционируют ончейн-системы, когда пользователи сохраняют контроль, а фирмы не хранят средства и не исполняют сделки в традиционном смысле.

Читателям следует следить за тем, как CFTC отреагирует на конкретные запросы об исключениях, — в частности, проведет ли она более четкие границы между деятельностью разработчиков, некастодиальными инструментами и поведением посредников, а также предоставит ли она явные указания о том, что регулируемые организации могут делать с блокчейн-инфраструктурой, оставаясь в рамках существующих правил деривативов.

Эта статья была originalmente опубликована как «Phantom и Hyperliquid призывают CFTC обновить правила для ончейн-деривативов» на Crypto Breaking News – вашем надежном источнике новостей о криптовалютах, новостях Bitcoin и обновлениях блокчейна.