NYDIG призывает компании с казначейством Биткоина отказаться от "ложного" показателя mNAV

PANews сообщил 28 сентября, что The Block сообщил, что Strive Asset Management приобрела Semler Scientific в рамках сделки с оплатой акциями, создав объединенную компанию с более чем 10 900 BTC. В ответ на это глобальный руководитель исследований NYDIG Грег Чиполаро заявил в отчете, что широко используемый показатель "mNAV" (определяемый как рыночная капитализация, деленная на криптовалютные активы) следует исключить из отраслевых отчетов. План приобретения подчеркивает потенциальные проблемы с показателем mNAV, который используется для оценки стоимости компаний с казначейскими запасами Биткоина, но может вводить в заблуждение или быть нечестным. NYDIG отметил, что, во-первых, mNAV не учитывает операционный бизнес или другие активы, которые могут иметь компании с резервами цифровых активов (DAT), в то время как большинство крупных компаний с резервами Биткоина действительно имеют бизнес, создающий стоимость. Во-вторых, mNAV часто использует "предполагаемое количество акций в обращении", которое может включать конвертируемые облигации с невыполненными условиями конвертации. Держатели конвертируемых облигаций могут потребовать погашение наличными, что является гораздо более тяжелым обязательством для DAT, чем просто выпуск акций. Кроме того, конвертируемые облигации по сути являются инструментами арбитража волатильности, что дает DAT стимул максимизировать волатильность капитала.