SEC صندوق بازار پول توکن‌شده بلادرنگ WisdomTree را تأیید کرد

کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده دستور معافیت را تایید کرده است که به صندوق بازار پول دیجیتال WisdomTree، که تحت کد ارز دیجیتال WTGXX معامله می‌شود، اجازه می‌دهد تحت چارچوبی که به طور قابل توجهی با صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک سنتی متفاوت است، فعالیت کند. این تصمیم که در 1404/12/05 صادر شد، به صندوق اجازه می‌دهد قیمت سهام ثابت 1.00 دلار را در طول روز معاملاتی حفظ کند در حالی که سرمایه‌گذاران می‌توانند سهام را به صورت روزانه خرید و فروش کنند. این تایید نظارتی نشان‌دهنده تغییر قابل توجهی در نحوه استفاده صندوق‌های سرمایه‌گذاری تنظیم‌شده از فناوری بلاک چین است.

تحت قوانین متعارف صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک، سرمایه‌گذاران مشمول قیمت‌گذاری آتی هستند، به این معنی که تراکنش‌ها بر اساس ارزش خالص دارایی صندوق که تنها پس از بسته شدن بازارها محاسبه می‌شود، اجرا می‌شوند. در نتیجه، سرمایه‌گذاران معمولاً تا پایان روز ارزش دقیق معاملات خود را نمی‌دانند. تایید کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده به صندوق دیجیتال WisdomTree اجازه می‌دهد با استفاده از زیرساخت درون زنجیره برای پشتیبانی از قیمت‌گذاری مداوم و تسویه تقریباً آنی، از این رویه دیرینه فاصله بگیرد.

تسویه و معاملات فعال شده توسط بلاک چین

این حکم به صندوق اجازه می‌دهد تراکنش‌ها را به صورت بلادرنگ با استفاده از فناوری بلاک چین پردازش کند. با انتقال تسویه به دفتر کل درون زنجیره‌ای، صندوق چرخه‌های تسویه چند روزه که معمولاً با تراکنش‌های صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک مرتبط هستند را از بین می‌برد. این رویکرد برای ارائه دسترسی سریع‌تر سرمایه‌گذاران به سرمایه و گردش کاری عملیاتی روان‌تر، در عین حال کاهش اصطکاک اداری برای کارگزاران-معامله‌گران ثبت‌شده، طراحی شده است.

با این ساختار جدید، سرمایه‌گذاران می‌توانند در طول روز سهام را معامله کنند بدون اینکه منتظر بسته شدن بازار باشند. مدل قیمت‌گذاری ثابت 1.00 دلار تضمین می‌کند که تراکنش‌ها بلافاصله اجرا شوند و رفتار صندوق را نزدیک‌تر به ابزارهای شبیه به پول نقد هماهنگ می‌کند. کارگزاران-معامله‌گران ثبت‌شده همچنین مجاز هستند مستقیماً در تراکنش‌های درون زنجیره‌ای شرکت کنند و فرآیند معاملاتی روان‌تری را که به جای تطبیق دستی به ثبت خودکار متکی است، امکان‌پذیر می‌سازند.

پیامدها برای کارگزاران-معامله‌گران و نقدینگی بازار

کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده تایید کرد که WisdomTree Securities Inc.، کارگزار-معامله‌گر وابسته، می‌تواند این تراکنش‌های درون زنجیره‌ای را بدون دریافت مزیت رقابتی ناعادلانه تسهیل کند. این تعیین یکی از اجزای کلیدی تایید بود، زیرا به نگرانی‌ها در مورد عدالت بازار و دسترسی برابر پرداخت. با اطمینان از اینکه ساختار از نقدینگی کافی پشتیبانی می‌کند، نهاد نظارتی نشان داد که سرمایه‌گذاران باید بتوانند با سهولت نسبی وارد موقعیت‌ها شوند و از آنها خارج شوند.

انتظار می‌رود دفاتر خودکار که عملیات صندوق را پشتیبانی می‌کنند، زمان‌های تسویه را تسریع کرده و پیچیدگی دفتر پشتیبان را به حداقل برسانند. برای کارگزاران-معامله‌گران، این به معنای کاهش هزینه‌های عملیاتی و پردازش معاملات کارآمدتر است. برای سرمایه‌گذاران، نتیجه انعطاف‌پذیری بیشتر و دسترسی سریع‌تر به وجوه است، به ویژه در سناریوهایی که نقدینگی و زمان‌بندی حیاتی هستند.

موقعیت رقابتی در یک بازار در حال تغییر

تصمیم کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده صندوق WisdomTree را در موقعیت قوی نسبت به صندوق‌های بازار پول سنتی و استیبل کوین‌های تنظیم‌شده قرار می‌دهد. مانند صندوق‌های بازار پول متعارف، WTGXX به دنبال حفظ ارزش خالص دارایی پایدار 1.00 دلار است. با این حال، توانایی آن در ارائه نقدینگی روزانه و تسویه بلادرنگ ویژگی‌هایی را که معمولاً با دارایی‌های دیجیتال مرتبط هستند، معرفی می‌کند. این مدل ترکیبی می‌تواند سرمایه جدیدی را از سرمایه‌گذارانی که به دنبال ثبات همراه با کارایی فناوری هستند، جذب کند.

در عین حال، این تایید ممکن است سایر مدیران دارایی را تشویق کند تا مدل‌های معاملاتی و تسویه مبتنی بر بلاک چین را بررسی کنند. همانطور که صندوق‌های بیشتری مزایای عملیاتی زیرساخت درون زنجیره‌ای را ارزیابی می‌کنند، انتظارات سرمایه‌گذاران در مورد سرعت، شفافیت و دسترسی می‌تواند تغییر کند. بنابراین، این حکم پیامدهایی فراتر از یک محصول واحد دارد و به طور بالقوه بر پذیرش گسترده‌تر فناوری بلاک چین در بازارهای مالی تنظیم‌شده تأثیر می‌گذارد.

ریسک‌ها و ملاحظات

علی‌رغم مزایا، صندوق‌های بازار پول همچنان در معرض ریسک‌های خاصی هستند. این صندوق‌ها توسط شرکت بیمه سپرده فدرال بیمه نمی‌شوند و سرمایه‌گذاران ممکن است با عدم قطعیت‌های فنی و نظارتی مرتبط با تراکنش‌های درون زنجیره‌ای مواجه شوند. در حالی که زیرساخت بلاک چین می‌تواند کارایی را افزایش دهد، ملاحظات عملیاتی جدیدی را نیز معرفی می‌کند که شرکت‌کنندگان باید آنها را درک کنند.

تایید کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده بر تمایل روزافزون برای تطبیق نوآوری در چارچوب‌های نظارتی مستقر، در حالی که همچنان بر حمایت از سرمایه‌گذار و صداقت بازار تأکید دارد، تأکید می‌کند. همانطور که محصولات مالی توکنیزه شده به ظهور خود ادامه می‌دهند، تصمیم WisdomTree ممکن است به عنوان یک نقطه مرجع برای نحوه تکامل وسایل سرمایه‌گذاری سنتی از طریق یکپارچگی بلاک چین عمل کند.

پست کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده چراغ سبز به صندوق بازار پول توکنیزه شده بلادرنگ WisdomTree را نشان می‌دهد، اولین بار در CoinTrust ظاهر شد.