بازار ارز دیجیتال سقوط می‌کند زیرا بانک ساکسو تهدیدات ترسناک هوش مصنوعی و تعرفه را فاش می‌کند که وحشت بازار را تشدید می‌کند

BitcoinWorld

بازار ارز دیجیتال با افشای تهدیدات ترسناک هوش مصنوعی و تعرفه‌ها توسط بانک ساکسو سقوط می‌کند و وحشت ریسک‌گریزی را تشدید می‌کند

کپنهاگ، اردیبهشت ۱۴۰۴ – بازارهای جهانی ارز دیجیتال با فشار نزولی قابل توجهی مواجه هستند زیرا تحلیل هشداردهنده بانک ساکسو طوفان کاملی از اضطراب تکنولوژیک و عدم اطمینان ژئوپلیتیکی را شناسایی می‌کند. آخرین ارزیابی بازار این بانک سرمایه‌گذاری دانمارکی نشان می‌دهد که چگونه نگرانی‌ها درباره اختلال هوش مصنوعی و تشدید سیاست‌های تعرفه‌ای ایالات متحده، محیط ریسک‌گریزی مشخصی ایجاد می‌کنند. در نتیجه، این تغییر احساسات باعث می‌شود سرمایه از دارایی‌های دیجیتال پرنوسان دور شده و به سمت پناهگاه‌های امن سنتی حرکت کند. بازار ارز دیجیتال که به‌ویژه نسبت به روانشناسی گسترده‌تر سرمایه‌گذاران حساس است، در حال تجربه کاهش‌های قابل توجهی است زیرا بازیگران نهادی از طریق خروجی‌های قابل اندازه‌گیری ETF احتیاط را نشان می‌دهند.

بازار ارز دیجیتال به ارزیابی ریسک بانک ساکسو واکنش نشان می‌دهد

تیم تحقیقاتی بانک ساکسو همبستگی واضحی بین اضطراب‌های اقتصاد کلان و عملکرد دارایی‌های دیجیتال مستند کرده است. تحلیل بانک که توسط سرویس خبری مالی والتر بلومبرگ گزارش شده، نشان می‌دهد که ارزهای دیجیتال در حال حاضر همگام با احساسات گسترده‌تر بازار معامله می‌شوند نه بر اساس مبانی تکنولوژیکی خود. این پیشرفت نشان‌دهنده تغییر قابل توجهی نسبت به چرخه‌های قبلی بازار است که در آن حرکات ارز دیجیتال اغلب از بازارهای مالی سنتی منحرف می‌شدند. یافته‌های بانک نشان می‌دهد که دارایی‌های دیجیتال به اندازه کافی بالغ شده‌اند تا در چارچوب‌های ارزیابی ریسک متعارف ادغام شوند.

داده‌های بازار از سه‌ماهه گذشته مشاهدات بانک ساکسو را تأیید می‌کنند. رمزارزهای باب روز از جمله بیت‌کوین و اتریوم در طول دوره‌های بحث‌های تشدید شده مقررات هوش مصنوعی و اعلام تعرفه‌ها بین ۱۵ تا ۲۵ درصد کاهش یافته‌اند. علاوه بر این، حجم معاملات در صرافی‌های بزرگ تقریباً ۱۸ درصد نسبت به سه‌ماهه قبل کاهش یافته است. این انقباض نشان‌دهنده کاهش مشارکت هم از سوی معامله‌گران خرده‌فروشی و هم نهادی است که در میان عدم اطمینان، رویکرد منتظر ماندن و مشاهده را در پیش گرفته‌اند.

دیدگاه نهادی: خروجی‌های ETF به‌عنوان یک شاخص کلیدی

بانک ساکسو به‌طور خاص خروجی‌های خالص از ETFهای اسپات بیت‌کوین و اتریوم ایالات متحده را به‌عنوان شواهد حیاتی تغییر احساسات نهادی برجسته کرده است. این محصولات مالی که در اوایل ۲۰۲۴ تأیید نظارتی دریافت کردند، تبدیل به فشارسنج‌های مهمی برای اشتهای سرمایه‌گذاران حرفه‌ای نسبت به دارایی‌های دیجیتال شده‌اند. هفته‌های اخیر خروجی‌های مداوم به مجموع تقریبی ۸۵۰ میلیون دلار در ETFهای بزرگ ارز دیجیتال را نشان داده‌اند. این اولین دوره مداوم برداشت از زمان راه‌اندازی این محصولات است که نشان‌دهنده تغییر معناداری در موقعیت‌گیری نهادی است.

جدول زیر همبستگی بین رویدادهای بازار و جریان‌های ETF را در طول ماه گذشته نشان می‌دهد:

بازه زمانی	رویداد بازار	جریان خالص ETF بیت‌کوین	جریان خالص ETF اتریوم
۱۴۰۴/۰۱/۱۲ تا ۱۴۰۴/۰۱/۱۸	اعلام چارچوب مقررات هوش مصنوعی اتحادیه اروپا	۲۱۰- میلیون دلار	۹۵- میلیون دلار
۱۴۰۴/۰۱/۱۹ تا ۱۴۰۴/۰۱/۲۵	عدم اطمینان سیاست تعرفه ایالات متحده	۱۸۵- میلیون دلار	۱۱۰- میلیون دلار
۱۴۰۴/۰۱/۲۶ تا ۱۴۰۴/۰۲/۰۱	بیانیه احتیاطی فدرال رزرو	۱۵۵- میلیون دلار	۷۵- میلیون دلار
۱۴۰۴/۰۲/۰۲ تا ۱۴۰۴/۰۲/۱۰	نگرانی‌های ترکیبی هوش مصنوعی و تعرفه	۳۰۰- میلیون دلار	۱۴۰- میلیون دلار

تهدیدات هوش مصنوعی روانشناسی سرمایه‌گذاری را تغییر شکل می‌دهند

پتانسیل مخرب هوش مصنوعی نشان‌دهنده یک نگرانی اساسی برای سرمایه‌گذاران در همه کلاس‌های دارایی است. تحلیل بانک ساکسو چندین اضطراب خاص مرتبط با هوش مصنوعی را که بر روانشناسی بازار تأثیر می‌گذارند، شناسایی می‌کند:

• ترس از اختلال اشتغال: پیشرفت سریع هوش مصنوعی بازارهای کاری سنتی را تهدید می‌کند و عدم اطمینان اقتصادی ایجاد می‌کند که اشتهای ریسک را کاهش می‌دهد
• عدم اطمینان نظارتی: دولت‌ها در سراسر جهان در حال توسعه چارچوب‌های متناقض هوش مصنوعی هستند که ریسک‌های انطباق را برای شرکت‌های فناوری ایجاد می‌کند
• نگرانی‌های تمرکز بازار: توسعه هوش مصنوعی توسط شرکت‌های معدودی تحت سلطه است که سؤالات ضد انحصار و ریسک سیستمی را مطرح می‌کند
• تأثیر بیکاری تکنولوژیکی: جابجایی احتمالی گسترده شغلی می‌تواند مخارج مصرف‌کننده و رشد اقتصادی را کاهش دهد

این نگرانی‌ها به‌ویژه بر سهام فناوری تأثیر گذاشته‌اند که از نظر تاریخی همبستگی با حرکات ارز دیجیتال نشان می‌دادند. همانطور که سهام فناوری از بحث‌های مقررات هوش مصنوعی تحت فشار قرار می‌گیرند، دارایی‌های دیجیتال نیز فشار فروش مشابهی را تجربه می‌کنند. ارتباط روانی بین دارایی‌های نوآوری تکنولوژیکی در طول ۲۰۲۴ و تا ۲۰۲۵ تقویت شده است و اثر سرایت را در دوره‌های اضطراب تکنولوژیکی ایجاد می‌کند.

زمینه تاریخی: حباب‌های فناوری و احساسات ریسک

مورخان بازار به شباهت‌هایی بین نگرانی‌های فعلی هوش مصنوعی و تعدیلات قبلی بازار محور فناوری اشاره می‌کنند. حباب دات‌کام ۲۰۰۰-۲۰۰۲ و زمستان کریپتو ۲۰۱۸ هر دو الگوهای مشابهی را نشان دادند که در آن خوش‌بینی بیش از حد درباره اختلال تکنولوژیکی در نهایت جای خود را به ریسک‌گریزی داد. با این حال، وضعیت امروز در مقیاس جهانی خود و مشارکت سرمایه‌گذاران نهادی از طریق محصولات مالی تنظیم شده متفاوت است. حضور ETFهای ارز دیجیتال مکانیسم‌های انتقال جدیدی بین بازارهای سنتی و دیجیتال ایجاد کرده است که در طول چرخه‌های قبلی وجود نداشتند.

تحلیلگران مالی مشاهده می‌کنند که بازارهای ارز دیجیتال اکنون به بیانیه‌های فدرال رزرو درباره مقررات فناوری تقریباً با همان حساسیت سهام رشد سنتی پاسخ می‌دهند. این یکپارچگی هم بلوغ و هم آسیب‌پذیری را برای دارایی‌های دیجیتال نشان می‌دهد. در حالی که پذیرش جریان اصلی را نشان می‌دهد، ارزهای دیجیتال را نیز در معرض اضطراب‌های متعارف بازار قرار می‌دهد که قبلاً در طول فاز جدا شده خود از آنها اجتناب می‌کردند.

تنش‌های ژئوپلیتیکی و عدم اطمینان تعرفه نوسان را تشدید می‌کنند

موازی با نگرانی‌های تکنولوژیکی، تشدید تنش‌های تجاری و سیاست‌های تعرفه‌ای به‌طور قابل توجهی به محیط ریسک‌گریزی کمک می‌کنند. ایالات متحده در طول اوایل ۲۰۲۵ با شرکای تجاری متعدد درگیر بحث‌های تعرفه‌ای شده است که عدم اطمینان درباره زنجیره‌های تأمین جهانی و رشد اقتصادی ایجاد می‌کند. تحقیقات بانک ساکسو نشان می‌دهد که بازارهای ارز دیجیتال با جهانی شدن دارایی‌های دیجیتال، به‌طور فزاینده‌ای به این پیشرفت‌ها حساس شده‌اند.

چندین عامل خاص مرتبط با تعرفه بر رفتار سرمایه‌گذار تأثیر می‌گذارند:

• نگرانی‌های جنگ ارزی: کاهش ارزش رقابتی و محدودیت‌های تجاری می‌توانند ارزهای فیات را بی‌ثبات کنند و به‌طور متناقض هم ریسک و هم فرصت را برای ارزهای دیجیتال ایجاد کنند
• اختلال زنجیره تأمین: تعرفه‌ها بر تولید سخت‌افزار فناوری تأثیر می‌گذارند و به‌طور بالقوه بر استخراج و زیرساخت ارز دیجیتال تأثیر می‌گذارند
• محدودیت‌های جریان سرمایه: تنش‌های تجاری اغلب منجر به کنترل سرمایه می‌شوند و بر نقدینگی ارز دیجیتال در سراسر مرزها تأثیر می‌گذارند
• فشارهای تورمی: تعرفه‌ها معمولاً قیمت‌های مصرف‌کننده را افزایش می‌دهند و احتمالاً بانک‌های مرکزی را مجبور می‌کنند سیاست‌های پولی محدودکننده را حفظ کنند

شرکت‌کنندگان بازار به‌ویژه نگران این هستند که چگونه تشدید تنش‌های تجاری ممکن است بر مقررات ارز دیجیتال تأثیر بگذارد. برخی کشورها ممکن است محدودیت‌هایی را بر جریان دارایی‌های دیجیتال به‌عنوان بخشی از اقدامات اقتصادی گسترده‌تر اعمال کنند. این عدم اطمینان نظارتی، اضطراب موجود درباره حکمرانی هوش مصنوعی را تشدید می‌کند و محیط ریسک لایه‌بندی‌شده‌ای ایجاد می‌کند که سرمایه‌گذاری سفته‌بازانه را دلسرد می‌کند.

پارادوکس پناهگاه امن: نقش در حال تکامل ارز دیجیتال

جالب توجه است که پویایی فعلی بازار روایت‌های قبلی درباره خدمت ارز دیجیتال به‌عنوان پوششی در برابر استرس بازار سنتی را به چالش می‌کشد. در طول دوره ۲۰۲۰-۲۰۲۲، بسیاری از سرمایه‌گذاران به‌طور خاص به دارایی‌های دیجیتال به‌عنوان محافظت در برابر کاهش ارزش ارز و عدم اطمینان ژئوپلیتیکی تخصیص دادند. با این حال، تحلیل بانک ساکسو نشان می‌دهد که این رابطه با رشد مشارکت نهادی پیچیده‌تر شده است. به نظر می‌رسد موسسات مالی بزرگ با ارزهای دیجیتال بیشتر مانند دارایی‌های پرخطر تا پناهگاه‌های امن در طول چرخه عدم اطمینان فعلی رفتار می‌کنند.

این تغییر رفتاری منعکس‌کننده بلوغ بازارهای ارز دیجیتال است اما آسیب‌پذیری‌های جدیدی نیز ایجاد می‌کند. وقتی احساسات ریسک‌گریزی سنتی ظاهر می‌شود، سرمایه‌گذاران نهادی اکنون دارایی‌های دیجیتال را در کنار سهام می‌فروشند نه اینکه آنها را به‌عنوان جایگزین بخرند. این الگو به‌ویژه از زمان معرفی ETFهای اسپات که مکانیسم‌های خروج آسانی را برای موقعیت‌های بزرگ بدون نگرانی‌های نقدینگی صرافی‌های مستقیم ارز دیجیتال فراهم می‌کنند، مشخص شده است.

پیامدهای گسترده‌تر بازار و تحلیل بخش

احساسات ریسک‌گریزی شناسایی شده توسط بانک ساکسو فراتر از بازارهای ارز دیجیتال گسترش می‌یابد. دارایی‌های پرخطر سنتی از جمله سهام فناوری، سهام بازارهای نوظهور و اوراق قرضه پربازده همه در طول همان دوره تحت فشار قرار گرفته‌اند. این عقب‌نشینی گسترده نشان‌دهنده ارزیابی مجدد اساسی تحمل ریسک است نه نگرانی‌های خاص ارز دیجیتال. به‌هم‌پیوستگی بازارهای مالی مدرن به این معنی است که تغییرات احساسات در یک بخش به سرعت از طریق معاملات الگوریتمی و تعادل مجدد پورتفولیو به سایر بخش‌ها منتقل می‌شود.

چندین بخش سنتی همبستگی قوی با حرکات ارز دیجیتال در طول دوره ریسک‌گریزی فعلی نشان می‌دهند:

• سهام فناوری: اجزای نزدک ۱۲ درصد همراه با زیان‌های ارز دیجیتال کاهش یافته‌اند
• انرژی تجدیدپذیر: سرمایه‌گذاری‌های سفته‌بازانه فناوری سبز با فشار فروش مشابه مواجه شده‌اند
• بیوتکنولوژی: شرکت‌های بیوتک در مرحله اولیه، مانند ارزهای دیجیتال، به پتانسیل آینده تکیه می‌کنند نه درآمدهای فعلی
• بازارهای نوظهور: سرمایه‌گذاری‌های اقتصاد در حال توسعه با فشار دوگانه از نگرانی‌های تعرفه و ریسک‌گریزی مواجه هستند

این الگوی همبستگی نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران ارزهای دیجیتال را در طیف گسترده‌تر سرمایه‌گذاری‌های رشد‌محور و وابسته به آینده طبقه‌بندی می‌کنند نه به‌عنوان یک کلاس دارایی جداگانه. در نتیجه، وقتی نگرانی‌های اقتصاد کلان یا ژئوپلیتیکی رشد اقتصادی آینده را تهدید می‌کنند، همه دارایی‌ها در این دسته صرف‌نظر از مبانی فردی خود با فشار فروش همزمان مواجه می‌شوند.

دیدگاه‌های کارشناسی درباره یکپارچگی بازار

تحلیلگران مالی از موسسات متعدد مشاهدات بانک ساکسو درباره یکپارچگی بازار را تأیید کرده‌اند. JPMorgan Chase اخیراً تحقیقاتی منتشر کرده که به افزایش همبستگی بین بیت‌کوین و شاخص نزدک، به‌ویژه در طول دوره‌های استرس بازار اشاره دارد. به‌طور مشابه، تحلیلگران Goldman Sachs مستند کرده‌اند که چگونه نوسان ارز دیجیتال اکنون به بسیاری از همان شاخص‌های اقتصادی مانند سهام فناوری پاسخ می‌دهد، از جمله داده‌های تولید، ارقام اشتغال و گزارش‌های تورم.

این یکپارچگی شمشیر دو لبه‌ای را برای بازارهای ارز دیجیتال نشان می‌دهد. از یک طرف، پذیرش جریان اصلی را نشان می‌دهد و دسترسی به سرمایه نهادی را فراهم می‌کند. از طرف دیگر، دارایی‌های دیجیتال را در معرض چرخه‌های بازار سنتی و اضطراب‌هایی قرار می‌دهد که قبلاً از آنها اجتناب می‌کردند. محیط ریسک‌گریزی فعلی یک مطالعه موردی واضح درباره نحوه عملکرد این یکپارچگی در طول دوره‌های عدم اطمینان ارائه می‌دهد، که در آن قیمت‌های ارز دیجیتال هماهنگ با احساسات گسترده‌تر بازار حرکت می‌کنند نه پیروی از روایت‌های خود.

نتیجه‌گیری

بازار ارز دیجیتال با موانع قابل توجهی همانطور که در تحلیل جامع بانک ساکسو از عوامل ریسک فعلی شناسایی شده است، مواجه است. نگرانی‌های اختلال هوش مصنوعی همراه با عدم اطمینان سیاست تعرفه‌ای، محیط ریسک‌گریزی مشخصی ایجاد کرده‌اند که بر همه دارایی‌های سفته‌بازانه تأثیر می‌گذارد. این تغییر احساسات به‌وضوح از طریق رفتار نهادی، به‌ویژه خروجی‌های خالص از ETFهای اسپات بیت‌کوین و اتریوم ایالات متحده آشکار شده است. بازار ارز دیجیتال اکنون به‌طور فزاینده‌ای در واکنش به روانشناسی سرمایه‌گذاری گسترده‌تر معامله می‌شود نه پیشرفت‌های تکنولوژیکی خود، که هم بلوغ و هم آسیب‌پذیری را نشان می‌دهد. همانطور که دارایی‌های دیجیتال با مالی سنتی بیشتر یکپارچه می‌شوند، به‌ناچار هم مزایا و هم معایب این ارتباط را می‌پذیرند، از جمله حساسیت شدید به اضطراب‌های اقتصاد کلان و تنش‌های ژئوپلیتیکی که چرخه‌های بازار متعارف را تعریف می‌کنند.

سؤالات متداول

س۱: بانک ساکسو در تحلیل خود به چه تهدیدات خاص هوش مصنوعی اشاره می‌کند؟
بانک ساکسو چندین نگرانی مرتبط با هوش مصنوعی را شناسایی می‌کند از جمله اختلال احتمالی گسترده اشتغال، عدم اطمینان نظارتی به دلیل توسعه چارچوب‌های متناقض توسط دولت‌ها، ریسک‌های تمرکز بازار زیرا شرکت‌های معدودی توسعه هوش مصنوعی را تحت سلطه دارند، و تأثیر اقتصادی گسترده‌تر بیکاری تکنولوژیکی بر مخارج مصرف‌کننده و چشم‌اندازهای رشد.

س۲: سیاست‌های تعرفه ایالات متحده چگونه بر بازارهای ارز دیجیتال تأثیر می‌گذارند؟
عدم اطمینان تعرفه فشارهای متعددی ایجاد می‌کند از جمله جنگ‌های ارزی احتمالی که ممکن است ارزهای فیات را بی‌ثبات کنند، اختلالات زنجیره تأمین که بر سخت‌افزار استخراج ارز دیجیتال تأثیر می‌گذارند، محدودیت‌های احتمالی جریان سرمایه بین کشورها، و فشارهای تورمی که می‌تواند بانک‌های مرکزی را مجبور کند سیاست‌های پولی محدودکننده نامطلوب برای دارایی‌های پرخطر را حفظ کنند.

س۳: خروجی‌های ETF درباره احساسات سرمایه‌گذار نهادی چه نشان می‌دهند؟
خروجی‌های خالص مداوم از ETFهای اسپات بیت‌کوین و اتریوم ایالات متحده نشان‌دهنده کاهش اشتهای ریسک در میان سرمایه‌گذاران حرفه‌ای است. این محصولات تنظیم شده مکانیسم‌های ورود و خروج آسانی را برای موسسات بزرگ فراهم می‌کنند و داده‌های جریان آنها را به شاخص قابل اعتمادی از موقعیت‌گیری نهادی نسبت به دارایی‌های دیجیتال تبدیل می‌کنند.

س۴: چرا ارزهای دیجیتال بر اساس احساسات گسترده‌تر بازار معامله می‌شوند نه مبانی خودشان؟
افزایش مشارکت نهادی و معرفی محصولات مالی تنظیم شده مانند ETFها، ارزهای دیجیتال را نزدیک‌تر با مالی سنتی یکپارچه کرده است. در نتیجه، دارایی‌های دیجیتال اکنون به بسیاری از همان نگرانی‌های اقتصاد کلان و ارزیابی‌های ریسک مانند سرمایه‌گذاری‌های متعارف پاسخ می‌دهند، به‌ویژه در طول دوره‌های استرس بازار.

س۵: وضعیت فعلی با چرخه‌های قبلی بازار ارز دیجیتال چه تفاوتی دارد؟
چرخه‌های قبلی اغلب بازارهای ارز دیجیتال را نشان می‌دادند که به‌طور مستقل از مالی سنتی حرکت می‌کردند. یکپارچگی فعلی از طریق محصولات نهادی، مکانیسم‌های انتقال جدیدی برای احساسات بین کلاس‌های دارایی ایجاد می‌کند. علاوه بر این، مقیاس مشارکت نهادی از طریق ETFها نشان‌دهنده تغییر ساختاری است که تأثیر احساسات ریسک‌گریزی سنتی بر دارایی‌های دیجیتال را تقویت می‌کند.

این پست بازار ارز دیجیتال با افشای تهدیدات ترسناک هوش مصنوعی و تعرفه‌ها توسط بانک ساکسو سقوط می‌کند و وحشت ریسک‌گریزی را تشدید می‌کند برای اولین بار در BitcoinWorld ظاهر شد.