Pump.fun در GitHub با اشتراک‌گذاری کارمزد سازنده راه‌اندازی می‌شود: یکپارچه‌سازی "انعام" در خط لوله تأمین مالی کارخانه میم کوین.

نویسنده: 137Labs

در تاریخ 1404/11/24، Pump.fun، یکی از بحث‌برانگیزترین و پرسروصداترین پروژه‌های اکوسیستم سولانا، مکانیزم جدیدی را اعلام کرد که اگرچه ظاهراً یک "ویژگی کوچک" به نظر می‌رسد، اما به طور بالقوه می‌تواند بر منطق رشد آن تأثیر بگذارد: کاربران می‌توانند "هزینه‌های سازنده" را از طریق اپلیکیشن موبایل Pump.fun به هر حساب GitHub توزیع کنند. اعلامیه رسمی همچنین به ویژگی‌های "اجتماعی" بیشتری که در آینده معرفی خواهند شد، اشاره کرد.

برای چشم غیرآموزش‌دیده، این به نظر "روش دیگری برای انعام دادن" می‌رسد؛ برای Pump.fun، این بیشتر شبیه ارتقای سیستم توزیع کارمزد است: انتقال از یک مدل اشتراک‌گذاری درآمد ثابت یا محدود به یک پیکربندی جریان سرمایه هدفمندتر و انعطاف‌پذیرتر. این فقط در مورد تغییر رابط کاربری نیست، بلکه در مورد تغییر ساختار تشویقی است.

1) Pump.fun چیست: موانع ورود برای صدور توکن را به "به پایین‌ترین حد پست کردن پیام در رسانه‌های اجتماعی" کاهش می‌دهد.

Pump.fun، که اغلب به سادگی Pump نامیده می‌شود، یک پلتفرم صدور و معاملات ارز دیجیتال است که بر روی سولانا اجرا می‌شود. کاربران تقریباً به هیچ پیشینه فنی نیاز ندارند؛ به سادگی با آپلود یک تصویر، پر کردن نام و تیکر، می‌توانند به سرعت توکن ایجاد کنند و فوراً آن‌ها را معامله کنند. هنگامی که توکن‌ها شرایط خاصی را برآورده می‌کنند، می‌توانند "فارغ‌التحصیل شوند" و در صرافی‌های غیرمتمرکز به گردش ادامه دهند. این پلتفرم در 1402/10/30 راه‌اندازی شد و توسط Noah Tweedale، Alon Cohen، Dylan Kerler و دیگران تأسیس شد.

این مدل محصول مستقیماً منجر به این واقعیت شد که اکثریت قریب به اتفاق توکن‌ها فاقد کارکرد بودند و بیشتر به عنوان (Meme Coin) میم کوین طبقه‌بندی می‌شدند. در حالی که صدور آن‌ها "به آسانی پست کردن در یک انجمن" بود، عرضه سکه‌های جدید منفجر شد؛ گزارش‌های رسانه‌ای نشان می‌دادند که تا دی 1403، این پلتفرم میلیون‌ها (Meme Coin) میم کوین صادر کرده بود و آن را به عنوان یکی از سریع‌ترین موارد رشد در دنیای اپلیکیشن‌های کریپتو توصیف می‌کرد.

اما طرف دیگر ماجرا نیز کاملاً واضح است: نرخ شکست سکه‌های جدید بسیار بالا است و اکثر پروژه‌ها نمی‌توانند علاقه معاملاتی پایدار به دست آورند، چه برسد به اینکه وارد سناریوهای امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای بالغ‌تر شوند. این تضاد اساسی Pump.fun است— موانع بسیار پایین ورود عرضه عظیمی را به همراه می‌آورد، اما همچنین مقدار زیادی نویز و نرخ فرسایش بالا.

2) بحث و هزینه‌ها: هنگامی که "صدور ارز دیجیتال + پخش زنده" به نبردی برای جلب توجه تبدیل می‌شود

یکی از پربحث‌ترین دوره‌ها در تاریخ Pump.fun "مسابقه تسلیحاتی توجه" است که پس از معرفی پخش زنده در سال 2024 رخ داد: تیم‌های پروژه تا حد زیادی برای جلب توجه و ایجاد هیاهو تلاش می‌کردند تا توکن‌های خود را در میان دریایی از سکه‌های جدید متمایز کنند. در نتیجه، این پلتفرم برای مدتی به دلیل محتوای مطالب و مسائل ریسک با انتقادات زیادی مواجه شد و عملکرد پخش زنده متعاقباً تعلیق‌ها و راه‌اندازی‌های مجدد مکرری را تجربه کرد.

در همان زمان، فشار نظارتی به طور فزاینده‌ای آشکار شده است. به عنوان مثال، این پلتفرم پس از هشدارهای نهادهای نظارتی مالی بریتانیا، محدودیت‌هایی را برای کاربران بریتانیایی اعمال کرده است؛ و بحث طولانی‌مدتی در مورد اینکه آیا در معاملات اوراق بهادار ثبت‌نشده درگیر است و آیا حفاظت از سرمایه‌گذار کافی است، وجود داشته است.

به عبارت دیگر، Pump.fun هرگز از همان ابتدا فقط یک "ابزار" نبود؛ بیشتر شبیه یک "کارخانه صدور و معامله" بود که حدس و گمان مالی، انتشار اجتماعی و ناشناس بودن را با هم ترکیب می‌کرد. این توضیح می‌دهد که چرا هر تنظیمی که در "کارمزدها"، "تشویق‌ها" و "ساختار اجتماعی" انجام می‌داد، توسط بازار تقویت و تفسیر می‌شد.

3) چه چیزی در این ویژگی جدید در حال تغییر است: پیوند دادن هزینه‌های سازنده به هویت GitHub.

هسته این به‌روزرسانی را می‌توان در یک جمله خلاصه کرد:

کاربران اکنون می‌توانند هزینه‌های سازنده را به هر حساب GitHub (از طریق اپلیکیشن موبایل Pump.fun) هدایت کنند.

اهمیت آن نه در "اینکه آیا می‌تواند توزیع کند" است، بلکه در "به چه کسی توزیع می‌کند": زمانی که هدف توزیع از "کیف پول‌های زنجیره‌ای/نقش‌های پروژه" به حساب‌های GitHub گسترش می‌یابد، Pump.fun اساساً در حال ادغام مجموعه‌ای از "رایج‌ترین سیستم‌های هویت در دنیای توسعه‌دهندگان" در زنجیره تشویقی خود است.

این سه تغییر بالقوه را به همراه خواهد داشت:

محصول‌سازی اقداماتی که از توسعه‌دهندگان حمایت می‌کنند: بسیاری از مردم مایل به انعام دادن به نویسندگان منبع باز هستند، اما راه آسانی برای انجام این کار ندارند؛ Pump.fun دکمه "به توسعه‌دهندگان پول بدهید" را در سناریوهای معاملات با فرکانس بالا و صدور توکن قرار داده است.

مشارکت‌کنندگان خارجی می‌توانند در برنامه تشویقی گنجانده شوند: آن‌ها لزوماً نیازی به عضو تیم پروژه نیستند؛ هر کسی که به ابزارها، اسکریپت‌ها یا محتوای انجمن کمک می‌کند، می‌تواند "نام‌گذاری شود" و سهمی از درآمد دریافت کند.

روایت ارتباطی قوی‌تر: با پیوند دادن توجه (Meme Coin) میم کوین به توسعه‌دهندگان منبع باز، حداقل بسته‌بندی روایت از "حدس و گمان خالص" به "حمایت از سازندگان" آسان‌تر است.

بیانیه رسمی که اشاره می‌کند "ویژگی‌های اجتماعی بیشتری اضافه خواهد شد" همچنین نشان می‌دهد که Pump.fun در حال تغییر تمرکز خود از یک "پلتفرم صدور و معامله سکه" به شکل محصول با ویژگی‌های اجتماعی بیشتر و تأکید بیشتر بر هویت و زنجیره‌های رابطه است.

4) چرا الان این کار را انجام دهیم: از "آزمایش‌های طراحی هزینه" به "تخصیص بازارمحورتر"

دلیل جلب توجه این به‌روزرسانی این است که یک اقدام منزوی نیست، بلکه ادامه و اصلاح آزمایش ساختار کارمزد Pump.fun در طول دوره گذشته است.

در چرخ رشد Pump.fun، "کارمزدها" همیشه یک متغیر کلیدی بوده است: این پلتفرم از طریق کمیسیون‌های معاملاتی و مکانیزم‌های "فارغ‌التحصیلی" درآمد ایجاد می‌کند و سپس بخشی از آن درآمد را به اشکال مختلف به اکوسیستم باز می‌گرداند تا صدور و معاملات بیشتری را هدایت کند. بحث زیادی در انجمن درباره راه‌حل‌هایی مانند "کارمزدهای پویا" و "Project Ascend" وجود داشته است که همه آن‌ها اساساً به همان مشکل می‌پردازند— چگونه تشویق‌ها برای معامله و صدور را پایدارتر کنیم، نه فقط یک انفجار محبوبیت.

این حرکت برای باز کردن کانال اشتراک گذاری کمیسیون در GitHub می‌تواند به عنوان "حمایت از توسعه‌دهندگان" تفسیر شود، اما همچنین می‌تواند به عنوان یک استراتژی واقع‌بینانه‌تر دیده شود: ورود به قلب انجمن توسعه‌دهندگان و دیدن اینکه آیا می‌تواند کاربران جدید، روایت‌ها و بودجه جدیدی به همراه بیاورد.

5) تأثیر بالقوه: این برای "جریان سرمایه" پلتفرم و توکن‌ها چه معنایی دارد؟

از دیدگاه تجاری و مالی، بزرگ‌ترین متغیر در این عملکرد این است که آیا هزینه‌های سازنده از حلقه بسته اصلی "سرریز" خواهند شد.

اگر این مکانیزم عمدتاً "کاربران جدید، پروژه‌های جدید و حجم معاملات جدید" را به همراه بیاورد، آنگاه استخر کارمزد کلی پلتفرم ممکن است گسترش یابد، چرخ قوی‌تر می‌شود و Pump.fun می‌تواند آن را به عنوان یک حلقه بازخورد مثبت "اقتصاد سازنده" بسته‌بندی کند.

با این حال، اگر بیشتر بر "توزیع مجدد هزینه‌های موجود" تمرکز کند و درآمدی را که در اصل در سیستم نگه داشته می‌شد، تقسیم کند، آنگاه جریان بازگشت داخلی پلتفرم ممکن است تضعیف شود و اثر نهایی ممکن است به اندازه روایتی که نشان می‌دهد، خوش‌بینانه نباشد.

البته، بازار کوتاه‌مدت معمولاً "داستان" را ترجیح می‌دهد: استفاده از GitHub به عنوان انتهای دریافت‌کننده، ارتباط بین Pump.fun و "توسعه‌دهندگان" و "منبع باز" را تقویت می‌کند و مزیت اضافی در رقابت روایتی بین پلتفرم‌های توزیع مشابه به آن می‌دهد.

6) ریسک‌ها و بحث‌ها به طور خودکار ناپدید نمی‌شوند: تعامل اجتماعی بیشتر ≠ ریسک کمتر

تأکید بر این نکته مهم است که دادن پول به GitHub به طور خودکار با یک اکوسیستم سالم‌تر برابر نیست.

مشکل اصلی Pump.fun همچنان در سمت عرضه باقی می‌ماند: سکه‌های جدید بیش از حد زیاد، چرخه‌های عمر بسیار کوتاه و رقابت شدید برای جلب توجه. این مکانیزم‌ها به راحتی پدیده‌هایی مانند "فرش‌های نرم"، "پامپ و دامپ" و "معاملات احساسی کوتاه‌مدت" را القا می‌کنند. این پلتفرم می‌تواند اطلاعات بیشتری برای کمک به قضاوت ارائه دهد، اما نمی‌تواند به طور اساسی رفتار حدس و گمان را از بین ببرد.

اگر Pump.fun به فشار آوردن برای "ویژگی‌های اجتماعی بیشتر" ادامه دهد، ممکن است به ترکیبی از "پلتفرم محتوا + دارایی مالی" نزدیک‌تر شود—این امر چسبندگی کاربر را افزایش می‌دهد، اما همچنین به این معنی است که حاکمیت محتوا، هشدار بازار و فشارهای انطباق پیچیده‌تر می‌شوند.

7) نتیجه‌گیری: یک لوله منتهی به GitHub، که پشت آن مرحله بعدی روایت Pump.fun قرار دارد.

توزیع هزینه‌های سازنده به حساب‌های GitHub ممکن است یک "به‌روزرسانی جزئی" به نظر برسد، اما روند واضحی را در Pump.fun منعکس می‌کند: حرکت از یک "زیرساخت صدور و معامله توکن" ساده به شکل محصولی با ویژگی‌های اجتماعی بیشتر و تأکید بیشتر بر هویت و زنجیره‌های رابطه.

سؤالی که می‌خواهد به آن پاسخ دهد در واقع کاملاً ساده است: در چرخه دیوانگی و فرسودگی (Meme Coin) میم کوین، چگونه می‌تواند Pump.fun خود را از یک "کارخانه ترافیک" به یک "ماشین اکوسیستم با عملکرد مداوم" تبدیل کند؟

GitHub، به عنوان کانالی برای "هویت و دارایی‌های توسعه‌دهنده"، ممکن است شرطی از سوی شرکت باشد در تلاش برای بازتعریف مرزهای خود.