مشاوره عمومی FSA در مورد قوانین استیبل کوین ژاپن تمرکز را بر ذخایر و واسطه‌ها تشدید می‌کند

ژاپن در حال تشدید نظارت بر ابزارهای پرداخت دیجیتال است، زیرا تنظیم‌کنندگان چارچوب استیبل کوین ژاپن و پیوندهای آن با سیستم مالی سنتی را اصلاح می‌کنند.

دستورالعمل‌های جدید در مورد دارایی‌های ذخیره استیبل کوین

آژانس خدمات مالی (FSA) مشاوره عمومی را در مورد پیش‌نویس دستورالعمل‌هایی که تعریف می‌کنند کدام اوراق قرضه می‌توانند به عنوان دارایی‌های ذخیره برای استیبل کوین‌های تنظیم‌شده تحت اصلاحیه‌های آتی قانون خدمات پرداخت عمل کنند، آغاز کرده است.

این پیشنهاد ذخایر نگهداری شده توسط ناشران با استفاده از ساختارهای اعتماد را هدف قرار می‌دهد که از نظر قانونی در ژاپن به عنوان منافع مشخص ذی‌نفع اعتماد طبقه‌بندی شده‌اند. بر اساس پیش‌نویس، فقط مجموعه محدودی از اوراق قرضه منتشر شده خارجی واجد شرایط خواهند بود، با هدف حفظ دارایی‌های پشتیبان هم امن و هم شفاف.

برای واجد شرایط بودن، این اوراق قرضه منتشر شده خارجی باید دو شرط سختگیرانه را برآورده کنند. اول، آنها به رتبه اعتباری بالایی نیاز دارند که به عنوان دسته ریسک اعتباری 1-2 یا بهتر ارزیابی شده باشد. دوم، ناشر باید حداقل 100 تریلیون ین (حدود 648 میلیارد دلار) اوراق قرضه معوق داشته باشد.

به گفته تنظیم‌کنندگان، هدف اطمینان از این است که ذخایر استیبل کوین بر دارایی‌های بسیار نقدشونده و قابل اعتماد تکیه کنند. این ساختار، به گفته آنها، هم ریسک اعتباری و هم ریسک نقدینگی را محدود می‌کند، در حالی که اعتماد به قوانین ذخیره استیبل کوین را برای سرمایه‌گذاران و موسسات تقویت می‌کند.

نظارت قوی‌تر بر واسطه‌های کریپتو

در کنار چارچوب ذخیره، FSA دستورالعمل‌های نظارتی را برای بانک‌ها، شرکت‌های بیمه و شرکت‌های فرعی آنها که خدمات دارایی دیجیتال ارائه می‌دهند، به‌روزرسانی کرده است. این گام دیگری به سوی نظارت قوی‌تر بر واسطه‌های کریپتو در این کشور است.

یک بند جدید شرکت‌های فرعی که واسطه‌گری ارز دیجیتال ارائه می‌دهند را ملزم می‌کند که ریسک‌های این محصولات را به وضوح برای مشتریان توضیح دهند. علاوه بر این، این قانون به دنبال جلوگیری از این است که کاربران فرض کنند یک دارایی کم‌ریسک است صرفاً به این دلیل که توسط یک گروه مالی معتبر توزیع می‌شود.

با این حال، مقام مانع نوآوری نمی‌شود. در عوض، موسسات مالی بزرگ را به سمت پذیرش استانداردهای افشای ثابت هنگام بازاریابی محصولات کریپتو، از جمله هرگونه پیشنهادات استیبل کوین ژاپن و خدمات مرتبط سوق می‌دهد.

بررسی‌های اضافی برای استیبل کوین‌های خارجی

چارچوب پیش‌نویس همچنین بررسی نهادهایی که مایلند استیبل کوین‌های منتشر شده خارجی را در داخل ژاپن مدیریت کنند را تشدید می‌کند. به عنوان بخشی از فرآیند درخواست، شرکت‌ها باید نشان دهند که ناشر خارجی این توکن‌ها را برای کاربران عمومی در کشور صادر، بازخرید یا بازاریابی نمی‌کند.

این الزام برای روشن کردن مسئولیت‌ها بین واسطه‌های محلی و ناشران خارجی در نظر گرفته شده است. علاوه بر این، انتظار می‌رود نقاط کور نظارتی در اطراف محصولات فرامرزی و گردش آنها در میان کاربران خرده‌فروشی را کاهش دهد.

برای پشتیبانی از اجرا، FSA قصد دارد همکاری با تنظیم‌کنندگان خارجی را تعمیق بخشد. این آژانس قصد دارد اطلاعاتی در مورد ناشران استیبل کوین، ساختارهای ذخیره و طراحی محصولات را به اشتراک بگذارد و الزامات استیبل کوین خارجی و نظارت فرامرزی را تقویت کند.

جدول زمانی و پیشینه قانونگذاری

مشاوره عمومی FSA تا 1404/12/08 باز خواهد ماند. این امر قانون شماره 66 سال 2025 را پشتیبانی می‌کند که در ژوئن 2025 تصویب شد و قوانین ژاپن برای پرداخت‌ها و ابزارهای تسویه الکترونیکی را به‌روزرسانی می‌کند.

پس از بسته شدن مشاوره، مقامات دستورالعمل‌ها را نهایی خواهند کرد و قوانین رسمی را منتشر خواهند کرد. با این حال، اجرا فقط پس از تکمیل همه رویه‌های اداری آغاز خواهد شد و به شرکت‌کنندگان بازار زمانی برای تنظیم عملیات می‌دهد.

این فرآیند مرحله‌ای طراحی شده است تا وضوح را برای ناشران، واسطه‌ها و کاربران نهادی ارائه دهد. با این حال، همچنین نشان می‌دهد که تنظیم‌کنندگان انتظار دارند شرکت‌ها شروع به آماده‌سازی سیستم‌های انطباق کنند، مدت‌ها قبل از اینکه کتاب قوانین نهایی به اجرا درآید.

ساختن بازار استیبل کوین منطبق اما باز

ابتکار فعلی بخشی از استراتژی ملی گسترده‌تر برای توسعه یک اکوسیستم استیبل کوین منطبق و سازگار با موسسات است. مقامات هدف دارند محصولات استیبل کوین ژاپن را برای بانک‌ها و شرکت‌ها در دسترس قرار دهند بدون اینکه حفاظت از مصرف‌کننده یا ثبات مالی را تضعیف کنند.

در اکتبر، یک شرکت فین‌تک یک استیبل کوین پشتیبانی شده با ین به رسمیت شناخته شده قانونی صادر کرد و نشان داد که چگونه این چارچوب می‌تواند از اشکال جدید پول دیجیتال پشتیبانی کند. علاوه بر این، این حرکت نشان داد که چگونه بازیگران دارای مجوز می‌توانند تحت نظارت دقیق آزمایش کنند.

سه مگابانک ژاپن، MUFG، SMBC و Mizuho نیز در حال آزمایش استیبل کوین‌ها و سپرده‌های توکنیزه شده برای پرداخت‌ها و تسویه بین بانکی هستند. این پروژه‌های آزمایشی که با حمایت رسمی FSA انجام می‌شوند، انتظار می‌رود اصلاحات آینده قانون و عملکرد نظارتی را مطلع کنند.

در کنار هم، مشاوره در مورد دارایی‌های ذخیره، نظارت شدیدتر بر واسطه‌ها و آزمایش زنده توسط بانک‌های بزرگ نشان می‌دهد که چگونه ژاپن به طور روش‌مند چشم‌انداز ارز دیجیتال خود را شکل می‌دهد. هدف بازار استیبل کوینی است که نوآوری را با محافظت‌های دقیق برای سرمایه‌گذاران، کاربران و سیستم مالی گسترده‌تر متعادل کند.