کارشناس هشدار می‌دهد XRP در آستانه فروش کامل است، چه اتفاقی در حال رخ دادن است؟

آیا XRP در حال اتمام است؟ بحث اخیر بین تحلیلگر بازار جیک کلاور و دیگر تفسیرگران صنعت، دارایی دیجیتال را دوباره به کانون توجه بازگردانده و کمبود عرضه قریب‌الوقوع را پیش‌بینی کرده است. با برخورد محدودیت‌های ساختاری با تقاضای رو به افزایش، کارشناسان درباره سناریوی "فروش کامل" هشدار می‌دهند که می‌تواند به طور اساسی دینامیک بازار توکن را بازتعریف کند.

تله اسکرو و واقعیت شوک عرضه XRP

هسته ادعای "فروش کامل" در معماری فنی سیستم اسکروی دفتر کل XRP نهفته است. کلاور در پستی در 1404/10/24 توضیح داد که انتشار عرضه ماهانه ریپل به صورت هارد کد در پروتکل وجود دارد، به این معنی که شرکت قادر نیست توکن‌های اضافی را در طول بحران نقدینگی به بازار تزریق کند. در حالی که این مکانیزم برای ایجاد قابلیت پیش‌بینی و محدود کردن دستکاری طراحی شده بود، نتیجه دو لبه‌ای ایجاد می‌کند. در محیط با تقاضای بالا، عرضه به طور مؤثر غیرکشسان می‌شود.

این ساختار زمانی مرتبط‌تر است که در مقابل ارقام عرضه فعلی مشاهده شود. XRP حداکثر سخت 100 میلیارد توکن دارد. حدود 60.7 میلیارد XRP از قبل در گردش هستند و تقریباً 39.3 میلیارد خارج از عرضه فعال بازار باقی می‌مانند. در قیمت نزدیک به 2.10 دلار، عرضه در گردش به ارزش بازار بیش از 127 میلیارد دلار تبدیل می‌شود، در حالی که ارزش کاملاً رقیق شده نزدیک به 210 میلیارد دلار است.

این ارقام نشان می‌دهند که نزدیک به 40٪ از عرضه کل XRP عملاً خارج از دسترس است و نمی‌توان برای برآورده کردن تقاضای ناگهانی به آن دسترسی پیدا کرد. اگر یک موسسه بزرگ بخواهد XRP به ارزش 10 میلیارد دلار خریداری کند، ریپل نمی‌تواند اسکرو را زودتر باز کند تا نقدینگی فراهم کند زیرا دفتر کل انتشار بیش از سقف ماهانه 1 میلیارد توکن را منع می‌کند. بنابراین، هر افزایش ناگهانی در فشار خرید نمی‌تواند با عرضه جدید برآورده شود. این سختگیری به طور قابل توجهی خطر شوک شدید عرضه را افزایش می‌دهد، با قیمت به عنوان تنها دریچه فشار تحت این تنگنای ساختاری عمل می‌کند.

انباشت نهادی به سمت یک صخره نقدینگی پیش می‌رود

گفتگو زمانی تشدید شد که کاربری به نام RemiRelief به کلاور پاسخ داد و هشدار داد که XRP "در آستانه فروش کامل است". RemiRelief استدلال کرد که عرضه نقدی بسیار کمی در صرافی‌ها باقی مانده و سناریوی "خیره‌کننده" را پیش‌بینی کرد اگر سرمایه‌گذاران شروع به انتقال دارایی‌های خود به ذخیره‌سازی خصوصی کنند. این پست به طور خاص به ورود احتمالی BlackRock به عنوان کاتالیزوری اشاره کرد که "میوه‌های آویزان پایین" باقیمانده را از بازار تخلیه می‌کند.

عملکرد فعلی ETFهای XRP از این روایت "خرید مداوم" پشتیبانی می‌کند. از اوایل سال 2026، ETFهای XRP شاهد ورودی‌های خالص عظیم و مداوم بوده‌اند - که در یک هفته به بیش از 1.37 میلیارد دلار رسیده است. هر دلاری که وارد ETF می‌شود نشان‌دهنده XRP است که از بازار عمومی مکیده شده و در خزانه‌های نهادی قفل می‌شود. 

ادعای RemiRelief از این برخورد ناشی می‌شود: غول‌های نهادی در حال خرید توکن‌ها با سرعت رکوردی هستند، در حالی که "تله اسکرو" که کلاور توصیف کرد مانع از ورود هر عرضه جدیدی به بازار برای متعادل کردن آن می‌شود. فراتر از نشان دادن فروش کامل قریب‌الوقوع، این بحث تاکید می‌کند که پنجره برای دستیابی به XRP با قیمت‌های "پایین" به سرعت در حال بسته شدن است.