بازده‌ها با موقعیت‌گیری ملایم بالاتر به پایان رسیدند

بازده اوراق بهادار دولتی (GS) هفته گذشته عمدتاً بالاتر به پایان رسید، در حالی که بازیگران بر برنامه استقراض داخلی سه ماهه اول اداره خزانه‌داری در میان تعطیلات و فقدان سرنخ‌ها تمرکز داشتند.

بازده بدهی، که برخلاف قیمت‌ها حرکت می‌کند، به طور میانگین 1.48 واحد پایه (bps) نسبت به هفته قبل افزایش یافت، بر اساس داده‌های نرخ ارزیابی PHP Bloomberg تا 1402/10/12 منتشر شده در وب‌سایت سیستم معاملات فیلیپین.

بازارهای مالی فیلیپین در 1402/10/09، 1402/10/10 و 1402/10/11 به مناسبت روز ریزال و تعطیلات سال نو تعطیل بودند.

در انتهای کوتاه‌مدت، همه سررسیدها بازده بالاتری به دست آوردند. نرخ اوراق خزانه (T-bills) 91، 182 و 364 روزه به ترتیب 1.13 واحد پایه (به 4.8547٪)، 0.44 واحد پایه (4.9769٪) و 0.58 واحد پایه (5.0375٪) افزایش یافت.

سررسیدهای اوراق قرضه در وسط منحنی نیز با نرخ‌های بالاتری در تمام موارد قیمت‌گذاری شدند. بازده اوراق قرضه خزانه (T-bonds) دو، سه، چهار، پنج و هفت ساله به ترتیب 0.31 واحد پایه (به 5.3533٪)، 1.59 واحد پایه (5.5143٪)، 3.07 واحد پایه (5.6700٪)، 4.62 واحد پایه (5.7964٪) و 5.26 واحد پایه (5.9409٪) افزایش یافت.

در همین حال، در انتهای بلندمدت، بازده در تمام سررسیدها کاهش یافت. اوراق 10، 20 و 25 ساله به ترتیب 0.22 واحد پایه، 0.24 واحد پایه و 0.26 واحد پایه کاهش یافتند و به 6.0517٪، 6.4099٪ و 6.4050٪ رسیدند.

حجم معاملات GS هفته گذشته از P25.45 میلیارد به P12.18 میلیارد کاهش یافت.

نوئل اس. رییس، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری گروه مدیریت دارایی امانی Security Bank Corp. گفت که بازیگران بازار عمدتاً پس از انتشار برنامه استقراض داخلی اداره خزانه‌داری (BTr) برای 1402/10 تا 1403/01 و در میان هفته کوتاه شده به دلیل تعطیلات، موقعیت‌گیری کردند.

"حرکات بازده تنها تحت تأثیر موقعیت‌گیری ملایم پیش از فروش هفته [قبلی] پس از اعلام عرضه بزرگ‌تر اوراق قرضه برای 2026 بود که بازده را بالاتر برد،" او گفت.

"بازده بالاتر فرصتی برای جستجوی معاملات مقرون به صرفه ارائه داد، که منجر به خرید ملایمی شد اما نه آنقدر که تأثیر قابل توجهی داشته باشد."

آقای رییس اضافه کرد که بازار اوراق قرضه داخلی عمدتاً در "حالت تعطیلات" بود و به دلیل وقفه طولانی معاملاتی، تا حد زیادی تحت تأثیر تحولات خارجی قرار نگرفت.

در 1402/10/02، BTr اعلام کرد که برنامه دارد P324 میلیارد از طریق انتشار T-bills و تا P500 میلیارد از طریق T-bonds در سه ماهه اول جمع‌آوری کند، 88.56٪ بیشتر از برنامه P437 میلیاردی سه ماهه چهارم.

برای امسال، دولت برنامه دارد مجموعاً P2.682 تریلیون استقراض کند، بر اساس بودجه هزینه‌ها و منابع تامین مالی 2026، که 77٪ یا P2.065 تریلیون از منابع داخلی و 23٪ باقیمانده یا P616.86 میلیارد از بستانکاران خارجی تامین می‌شود.

آقای رییس گفت برای این هفته، انتشار داده‌های تورم فیلیپین دسامبر در 1402/10/16 (سه‌شنبه) محرک اصلی معاملات خواهد بود.

"این هفته واکنشی به شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) خواهد دید، که انتظار می‌رود خوش‌خیم باقی بماند اما به دلیل خرید تعطیلات کمی بالاتر باشد،" او گفت.

نظرسنجی BusinessWorld از 14 تحلیلگر، تخمین میانه 1.4٪ برای تورم سرفصل دسامبر را نشان داد، در محدوده پیش‌بینی 1.2٪-2٪ Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP).

آقای رییس اضافه کرد که حراج اوراق قرضه بازنشر شده BTr در سه‌شنبه نیز می‌تواند بر حرکات بازده تأثیر بگذارد. "ما می‌توانیم در سطوح مشابه نوسان کنیم، اما گرایش برای نتایج بازده حراج پایین‌تر است."

دولت هدف دارد تا P50 میلیارد از طریق پیشنهاد T-bond دوسررسیده جمع‌آوری کند، زیرا می‌تواند بین P20 میلیارد و P30 میلیارد در اوراق هفت‌ساله بازنشر شده با عمر باقیمانده دو سال و هفت ماه و از طریق بدهی 10 ساله بازنشر شده با عمر باقیمانده نه سال و سه ماه استقراض کند. — M.M.L. Castillo