آیا سال ۲۰۲۵ تاریک‌ترین سال ارزهای دیجیتال است یا تولد عصر نهادی؟

خلاصه:

• ارز دیجیتال بیت کوین سال 1404/10/10 را با کاهش به پایان رساند، با این حال جریان ورودی ETF به 25 میلیارد دلار رسید که نشان‌دهنده تقاضای قوی موسسات سرمایه گذاری است.
• مشارکت خرده‌فروشان به شدت کاهش یافت در حالی که سرمایه‌گذاران بزرگ فروش دارندگان بلندمدت را جذب کردند.
• قیمت‌ها نزدیک به بالاترین سطح تاریخی تثبیت شدند که منعکس‌کننده انتقال از خرده‌فروشان به موسسات است.
• حمایت سیاستی و چارچوب‌های تنظیم‌شده، اعتماد و تخصیص موسسات سرمایه گذاری را تقویت کردند.

---

سال 1404 به عنوان یک سال محوری برای بازارهای ارز دیجیتال ظهور کرد که با عملکرد ضعیف قیمت اما فعالیت قوی موسسات سرمایه گذاری مشخص شد. ارز دیجیتال بیت کوین و اتریوم سال را با کاهش به پایان رساندند، در حالی که دارایی‌های سنتی مانند سهام و کالاها سودهای قابل توجهی ارائه دادند. 

در ظاهر، این امر نشان‌دهنده عملکرد ضعیف بود. با این حال، در زیر حرکات قیمت، مالکیت و جریان سرمایه نشان‌دهنده یک تغییر اساسی بود. موسسات سرمایه گذاری از طریق ابزارهای تنظیم‌شده قرار گرفتن خود را افزایش دادند و عرضه منتشر شده توسط دارندگان بلندمدت را جذب کردند. 

در همین حال، فعالیت خرده‌فروشان به شدت کاهش یافت. این سال منعکس‌کننده یک انتقال ساختاری بود نه فرسودگی بازار.

روندهای قیمت از جریان سرمایه واگرا شد

علی‌رغم زیان‌های سالانه، ارز دیجیتال بیت کوین در طول سال به بالاترین سطح تاریخی جدید رسید قبل از ورود به تثبیت طولانی‌مدت. 

اتریوم و آلت کوین‌های اصلی کاهش‌های بزرگ‌تری را ثبت کردند که احساسات نزولی را تقویت کرد. بازارهای سنتی عملکرد بهتری داشتند، از جمله طلا، نقره و شاخص‌های اصلی سهام، که تضاد بیشتری با عملکرد کریپتو داشت.

حرکت سرمایه داستان متفاوتی را روایت کرد. ETFهای اسپات ارز دیجیتال بیت کوین جریان ورودی خالص تقریباً 25 میلیارد دلار را در طول 1404 ثبت کردند که کل دارایی‌های تحت مدیریت را به بالای 114 میلیارد دلار رساند. 

نگه داشتن موسسات سرمایه گذاری از طریق ETFها به حدود 24 درصد رسید. این انباشت حتی با ثابت ماندن قیمت‌ها ادامه یافت که رفتار مبتنی بر تخصیص را بر معاملات سفته‌بازی برجسته کرد.

دارندگان بلندمدت تقریباً 1.4 میلیون BTC را از اوایل 1403 در چندین موج آزاد کردند. برخلاف چرخه‌های قبلی، این فروش موجب کاهش‌های شدید نشد. 

موسسات سرمایه گذاری و خزانه‌داری‌های شرکتی عرضه را جذب کردند، عمق بازار را تقویت کردند و از تثبیت نزدیک به بالاترین سطح تاریخی حمایت کردند.

صادرکنندگان ETF مانند BlackRock، Fidelity و Grayscale بر انباشت مسلط شدند و اکثریت دارایی‌های ETF ارز دیجیتال بیت کوین را نگه داشتند. این تغییر نشان‌دهنده انتقال مالکیت از خرده‌فروشان به سرمایه‌گذاران حرفه‌ای و موسسات بود که ساختار بازار را بازتعریف کرد.

بازتوزیع مالکیت و حمایت سیاستی

فعالیت خرده‌فروشان به انقباض ادامه داد. داده های درون زنجیره ای کاهش آدرس‌های فعال و کاهش تراکنش‌های با ارزش کم را نشان داد، در حالی که تراکنش‌های با ارزش بالا به طور قابل توجهی افزایش یافت. برآوردها نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران خرده‌فروش بیش از 240,000 BTC را در طول 1404 فروختند.

پذیرش موسسات سرمایه گذاری همزمان با تحولات مطلوب سیاستی تسریع شد. اقدامات اجرایی، تغییرات رهبری نظارتی و چارچوب‌های استیبل کوین عدم اطمینان را کاهش دادند. 

حرکت قانونگذاری پیش از انتخابات میان‌دوره‌ای 1405 از استقرار سرمایه بلندمدت حمایت کرد و مسیری واضح‌تر برای مشارکت تنظیم‌شده موسسات سرمایه گذاری ایجاد کرد.

جذب بازار توسط معامله گران حرفه ای به شیوه‌ای سنجیده رخ داد که به شدت با چرخه‌های قبلی که با افزایش‌ها و سقوط‌های سریع قیمت تعریف می‌شدند، متضاد بود. 

خزانه‌داری‌های شرکتی و صندوق‌های تامینی اکثریت نگه داشتن موسسات را تشکیل دادند، در حالی که صندوق‌های بازنشستگی و بیمه‌گران عمدتاً در حالت مشاهده باقی ماندند.

تا پایان سال، بازار انتقال از سفته‌بازی خرده‌فروشی به تخصیص موسسات را نشان داد. تثبیت قیمت منعکس‌کننده جذب و تعدیل بود نه فرسودگی. 

اگرچه ریسک‌های کلان اقتصادی، نظارتی و سیاسی باقی ماندند، سال 1404 پایه‌ای برای رشد مستمر سرمایه ایجاد کرد. 

این دوره نه یک فروپاشی، بلکه تولد یک دوران جدید را نشان داد که در آن معامله گران حرفه ای مسیر بلندمدت بازار را شکل می‌دهند.

پست آیا 1404 تاریک‌ترین سال کریپتو یا رمز از است یا تولد دوران موسسات؟ اولین بار در Blockonomi ظاهر شد.