El progreso del proyecto de ley cripto de EE.UU. es crucial para el auge de las criptomonedas: JPMorgan

Aspectos clave:

• JPMorgan sitúa el Proyecto de ley de las criptomonedas de EE.UU. en el centro de sus perspectivas para los activos digitales.
• Los legisladores no están de acuerdo sobre las recompensas de stablecoins, lo que paraliza las normas más amplias del mercado.
• En octubre de 2024, Bitcoin alcanzó su punto más alto en $126,000, pero actualmente cotiza a un nivel inferior.

El Proyecto de ley de las criptomonedas de EE.UU. ha sido la variable clave que moldea las perspectivas del segundo semestre para los activos digitales. Los analistas de JPMorgan afirman que la claridad regulatoria, no el impulso de los precios, determinará si los inversores institucionales intervienen.

Bitcoin cotizó recientemente por debajo de $70,000 después de alcanzar un máximo cerca de $126,000 en octubre de 2024. Ese repunte se desvaneció a medida que se enfriaron los flujos especulativos.

Según Bloomberg, JPMorgan considera el Proyecto de ley de las criptomonedas de EE.UU. como la pieza estructural faltante. Si se aprueba a mediados de año, podría reemplazar años de supervisión impulsada por la aplicación con reglas definidas. Para los grandes gestores de activos, el riesgo de cumplimiento sigue siendo la principal barrera. Una ley clara cambiaría rápidamente ese cálculo.

Mientras tanto, los ETF de Bitcoin al contado atrajeron miles de millones en pocos meses. Los analistas creen que la misma dinámica podría desarrollarse con una reforma de mercado más amplia vinculada al Proyecto de ley de las criptomonedas de EE.UU.

El estancamiento del Senado ralentiza el progreso del Proyecto de ley de las criptomonedas de EE.UU.

La Cámara aprobó la Ley de Claridad, pero las negociaciones del Senado siguen estancadas. Los legisladores no están de acuerdo sobre los mecanismos de recompensa de stablecoins. El debate se centra en si las plataformas de trading pueden ofrecer incentivos para mantener stablecoins.

Los bancos afirman que este tipo de incentivo podría aumentar la salida de depósitos. Las empresas de criptomonedas argumentan que las restricciones favorecerían a los titulares en detrimento de las empresas. Este conflicto ha retrasado la adopción definitiva de la plataforma del Proyecto de ley de las criptomonedas de EE.UU. Continúan las reuniones entre ejecutivos de exchanges, grupos bancarios y funcionarios de la Casa Blanca.

La Ley Genesis, firmada en julio, estableció una estructura federal de stablecoins. Sin embargo, dejó vacíos en torno al rendimiento y los incentivos de la plataforma. Esos problemas sin terminar ahora complican una mayor reforma del mercado. El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, retiró su apoyo a un borrador en enero, lo que provocó conversaciones renovadas. Más tarde señaló avances, aunque no ha surgido ningún acuerdo.

Cuotas de que la Ley de Claridad se convierta en ley en 2026 | Fuente. Polymarket

Hay otra forma de incertidumbre a través de las divisiones políticas. Varios senadores demócratas no han logrado apoyarlos hasta que haya un compromiso. Los mercados de predicción indican una probabilidad cambiante de que el Proyecto de ley de las criptomonedas de EE.UU. se apruebe este año. La probabilidad de aprobación este año recientemente volvió a subir después de una fuerte caída de alrededor del 90% a casi el 44%.

¿Por qué el Proyecto de ley de las criptomonedas de EE.UU. es importante para las instituciones?

La tesis de JPMorgan sigue siendo condicional. Sin la aprobación del Proyecto de ley de las criptomonedas de EE.UU., persistirá la ambigüedad regulatoria. Los fondos de pensiones y dotaciones no pueden gastarse de manera sin sentido sin claridad en el cumplimiento. Se desalientan por la incertidumbre legal más que por la volatilidad.

Si se promulga, el Proyecto de ley de las criptomonedas de EE.UU. formalizaría las reglas de estructura del mercado. Definiría las responsabilidades de supervisión y los estándares de cumplimiento. Los analistas dicen que el cambio podría poner fin a la regulación cripto por aplicación. Los operadores del mercado y los bancos depositarios recibirían mejores definiciones operativas.

Bitcoin tiene implicaciones que van más allá de Bitcoin. La tokenización de activos del mundo real podría acelerarse mediante el cumplimiento de reglas establecidas. Los servicios de custodia aumentarán a medida que se estabilice la estructura de cumplimiento. El apoyo legislativo en mesas institucionales es frecuente antes de escalar operaciones.

La acción del mercado refleja esta postura de esperar y ver. La capitalización total del mercado cripto recientemente rebotó a $2.24 billones, un aumento de $32 mil millones. La debilidad del dólar respaldó el rebote. Bitcoin recuperó $65,000, mientras que Ethereum se acercó a $1,860. XRP también se recuperó hacia $1.38.

Sin embargo, los analistas advierten que la consolidación puede persistir a pesar de los titulares positivos. El CIO de Bitwise, Matt Hougan, señaló que los mínimos se forman cuando el interés se desvanece, no cuando el optimismo alcanza su punto máximo. La estabilización de precios por sí sola no confirma un cambio estructural. El seguimiento de la política a menudo determina la durabilidad.

JPMorgan difícilmente señala catalizadores especulativos sin catalizadores reales. La importancia que las instituciones otorgan al Proyecto de ley de las criptomonedas en EE.UU. indica la importancia que las instituciones otorgan a la regulación. Si los legisladores pueden cruzar la división de stablecoins, es posible que no tarde mucho en cambiar el sentimiento.

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