Coinbase registra pérdidas de $667M mientras el trading se desacelera

Coinbase Global Inc. reportó una pérdida neta de $667 millones en el Q4 2025, revirtiendo una ganancia de $1.3 mil millones del mismo trimestre del año anterior.

Los ingresos no alcanzaron las expectativas debido a que los precios de las criptomonedas disminuyeron y la actividad de trading minorista se debilitó.

La compañía generó $1.78 mil millones en ingresos totales, una caída del 22% interanual y por debajo de las estimaciones de los analistas cercanas a los $1.85 mil millones. La pérdida principal fue impulsada en gran medida por $1.1 mil millones en rebajas no monetarias vinculadas a su cartera de inversión en criptomonedas y tenencias estratégicas durante la corrección del mercado más amplia.

¿Qué Impulsó la Pérdida?

Los ingresos por transacciones cayeron drásticamente a $983 millones, una disminución del 37% desde $1.56 mil millones en el Q4 2024. La menor participación minorista y la reducción de la volatilidad contribuyeron a volúmenes de trading más suaves.

El volumen de operaciones de Spot cayó un 12% secuencialmente a $256 mil millones, reflejando una actividad de mercado reducida tras una importante retirada de activos digitales. Bitcoin disminuyó casi un 50% desde su máximo de octubre de 2025 hasta principios de 2026, pesando sobre la actividad del intercambio.

Mientras tanto, los ingresos por suscripción y servicios alcanzaron $727 millones, ligeramente por debajo del trimestre anterior. Los mayores ingresos por stablecoins fueron compensados por menores recompensas de staking.

A pesar de la pérdida principal, Coinbase reportó un ingreso neto ajustado de $178 millones, excluyendo ciertos impactos contables.

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El Rendimiento del Año Completo Se Mantiene Positivo

Para el año completo 2025, Coinbase registró $7.2 mil millones en ingresos totales, un aumento del 9% interanual, y $1.26 mil millones en ingresos netos.

La gerencia destacó los continuos esfuerzos de diversificación. La compañía señaló el crecimiento en su red de capa 2 Base y casi 1 millón de suscriptores pagos de Coinbase One como señales de que los ingresos se están volviendo gradualmente menos dependientes de la actividad de trading únicamente.

Reacción del Mercado y Contexto

El informe de ganancias llega durante un período más amplio de debilidad del mercado cripto. Los activos digitales enfrentaron presión adicional por la incertidumbre macroeconómica y los nuevos anuncios de aranceles comerciales.

Si bien el Q4 reflejó el impacto de precios de activos más bajos y una participación minorista reducida, Coinbase sostiene que el crecimiento a largo plazo dependerá de expandir los servicios de infraestructura, productos de suscripción y el desarrollo del ecosistema on-chain en lugar del volumen de trading puro.

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