China ha actualizado las reglas operativas de su Sistema de Pagos Interbancarios Transfronterizos, estableciendo formalmente una estructura de liquidación mixta antes de 2026. Bajo el marco revisado, el sistema debe procesar pagos individuales de renminbi transfronterizos utilizando liquidación bruta en tiempo real, mientras que las transacciones por lotes deben compensarse mediante liquidación neta programada.
Como resultado, los pagos ahora siguen dos vías claramente separadas. Las transferencias individuales se liquidan una por una, inmediata e irrevocablemente, reduciendo el riesgo de liquidación entre contrapartes. Al mismo tiempo, los pagos por lotes de alto volumen se procesan a través de ciclos de compensación programados, permitiendo al sistema compensar obligaciones y mejorar la eficiencia de liquidez.
Además, las reglas otorgan al operador de CIPS flexibilidad para ajustar la frecuencia de compensación, las ventanas de liquidación y los cronogramas de procesamiento cuando los volúmenes de transacciones o las condiciones del mercado cambien. Este diseño busca mantener el sistema estable durante períodos pico de pagos transfronterizos mientras se mantienen resultados de liquidación predecibles para los participantes.
Control operativo y evolución del sistema
El marco revisado también refleja cómo la infraestructura de pagos transfronterizos de China ha evolucionado desde que CIPS se lanzó en 2015. Inicialmente construido para soportar la liquidación básica de renminbi offshore, el sistema se ha expandido junto con el uso internacional del yuan en comercio, inversión y transacciones financieras.
Al asegurar la liquidación en tiempo real para pagos individuales, los reguladores refuerzan una estructura similar a los principales sistemas de pago globales, donde la inmediatez y la finalidad limitan el riesgo sistémico. Mientras tanto, la liquidación neta para lotes refleja prácticas internacionales de larga data utilizadas para gestionar la liquidez a través de grandes flujos de transacciones.
La supervisión permanece centralizada bajo el Banco Popular de China, que supervisa las reglas del sistema, el control de riesgo y la disciplina de liquidación. Los datos históricos muestran que las autoridades chinas han ajustado repetidamente las reglas de infraestructura de pagos tras períodos de estrés del mercado, incluidas reformas después de la crisis financiera global y mejoras posteriores vinculadas a la internacionalización del RMB.
En conjunto, los cambios no introducen un nuevo sistema de pago. En cambio, aclaran cómo operan los métodos de liquidación existentes dentro de CIPS, formalizan la flexibilidad ya utilizada en la práctica y alinean el sistema más estrechamente con los estándares globales de pago a medida que el uso transfronterizo del renminbi continúa creciendo.
Fuente: https://coinpaper.com/13412/china-tightens-control-of-cross-border-payments-with-new-cips-rules
