El lunes, el rendimiento del bono gubernamental japonés a 2 años subió al 1%, el nivel más alto en 17 años. El aumento refleja las crecientes expectativas del mercado de que el Banco de Japón (BOJ) pronto podría comenzar a subir las tasas de interés.
Este desarrollo ocurre antes de un discurso del gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, en Nagoya. La moneda de Japón se fortaleció hasta un 0,3% a 155,71 por dólar.
"Las crecientes expectativas de un aumento de tasas del BOJ están ayudando a que el yen se aprecie y están ejerciendo presión alcista sobre el rendimiento del JGB a dos años", dijo Hirofumi Suzuki, estratega jefe de FX en Sumitomo Mitsui Banking Corp. "Los comentarios del gobernador Ueda hoy deberían ser el catalizador clave. Si suena más agresivo de lo esperado, esperaría que esta tendencia continúe".
En medio de estos movimientos del mercado financiero, la actividad corporativa doméstica también mostró signos de enfriamiento. Las empresas japonesas redujeron su gasto de capital durante el verano, tras cinco trimestres consecutivos de beneficios, lo que señaló un enfriamiento del sentimiento corporativo mientras los aranceles más altos de EE. UU. pasaban factura.
El Ministerio de Finanzas señaló el lunes que el gasto de capital en bienes, excluyendo software, disminuyó un 0,3% respecto al trimestre anterior en los tres meses hasta septiembre.
Los datos preliminares del PIB, sin embargo, indicaron que la inversión corporativa general creció un 1%.
Cautela de los inversores ante la especulación sobre el aumento de tasas
El mercado de swaps ahora asigna aproximadamente un 62% de probabilidad de un aumento de tasas antes de la próxima decisión de política del BOJ el 19 de diciembre, con una probabilidad cercana al 90% en la reunión de enero.
Hace solo unas semanas, había pocas probabilidades de un movimiento en diciembre — 30%. Si el BOJ sigue adelante con un aumento de tasas, la medida, advierten los analistas, podría fortalecer aún más el yen, ejerciendo presión adicional sobre los exportadores y posiblemente enfriando la demanda interna.
El aumento de los rendimientos podría tener grandes efectos en las finanzas públicas de Japón, que ya están cargadas con una de las mayores deudas del mundo en relación con su PIB. Podría atraer capital extranjero de vuelta a los bonos japoneses. Los analistas dicen que el aumento de los costos de endeudamiento podría repercutir en los mercados domésticos e impactar los flujos financieros globales.
Por el contrario, los rendimientos elevados pueden atraer inversión extranjera a los bonos japoneses, apoyando así el programa fiscal del gobierno. Los participantes del mercado prestarán mucha atención al discurso del gobernador Ueda en Nagoya en busca de pistas sobre cuán agresivamente actuará el BOJ en los próximos meses.
El aumento de la emisión de deuda añade presión a los bonos
Por separado, el Ministerio de Finanzas planea aumentar la emisión de deuda a corto plazo para financiar el paquete económico del Primer Ministro Sanae Takaichi. Esto incluye aumentar la emisión de notas a dos y cinco años en ¥300 mil millones ($1,92 mil millones) cada una y letras del Tesoro en ¥6,3 billones, una medida que se espera pese sobre los bonos gubernamentales a corto plazo.
"Es prudente mantener la cautela" sobre los bonos en este momento, dijo Ryutaro Kimura, estratega senior de renta fija en AXA Investment Managers. El mercado debe tener en cuenta "la anticipada reaceleración de la inflación bajo la expansión fiscal de la administración Takaichi y el deterioro en el equilibrio oferta-demanda debido a un aumento sustancial en la emisión de JGB a medio plazo".
La creciente especulación sobre un aumento en diciembre ocurre mientras el yen ha caído un 5% frente al dólar este trimestre, posicionándolo como el de peor desempeño entre las monedas del Grupo de los 10.
Desde hace algún tiempo, la inflación de Japón ha estado por encima del objetivo del 2% del BOJ, lo que ha generado críticas de que el banco central está retrasado en el aumento de las tasas. Una subasta de notas a corto plazo celebrada a finales de la semana pasada atrajo una demanda débil, lo que sugiere que los inversores son cautelosos en medio de las crecientes preocupaciones sobre los aumentos de las tasas de interés.
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Fuente: https://www.cryptopolitan.com/japans-2-year-yield-hits-17-year-high/
