كيف يمكن أن تؤثر التعريفات الجمركية العالمية بنسبة 10% لترامب على البيتكوين وأسواق الكريبتو

الرؤى الرئيسية:

• يؤدي تزايد عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية إلى جعل المستثمرين حذرين، مما يدفع الكثيرين للانتقال من العملات المشفرة إلى النقد أو سندات الخزانة الأمريكية. قد يضع هذا الإجراء ضغطًا هبوطيًا على بيتكوين والأصول الرقمية الأخرى.
• يميل الدولار الأمريكي الأقوى، الذي غالبًا ما يتعزز بسبب التوترات التجارية، إلى الضغط على بيتكوين، الذي عادة ما ينخفض عندما يرتفع الدولار خلال فترات تجنب المخاطر.
• قد يواجه منقبو بيتكوين تكاليف أعلى إذا رفعت التعريفات الجمركية أسعار أجهزة ASIC المستوردة أو البنية التحتية للطاقة أو معدات مراكز البيانات، مما يضغط على هوامش الربح الضئيلة بالفعل.

يوم الجمعة، أعلن الرئيس دونالد ترامب عن تعريفات جمركية عالمية بنسبة 10% على جميع الواردات، تدخل حيز التنفيذ فورًا، بعد ساعات فقط من إلغاء المحكمة العليا الأمريكية للتعريفات الجمركية الطارئة بموجب IEEPA.

المصدر: المحكمة العليا الأمريكية بشأن تعريفات ترامب الجمركية

في إحاطة البيت الأبيض الحادة، وصف ترامب قرار المحكمة بأنه "سخيف". تعهد بالمضي قدمًا في تدابير تجارية بديلة.

شدد الرئيس الأمريكي على أن التعريفات الجمركية الحالية للأمن القومي بموجب المادة 232 والتعريفات الجمركية للممارسات التجارية بموجب المادة 301 ستظل مطبقة بالكامل. وقع أمرًا جديدًا يفرض تعريفة جمركية عالمية بنسبة 10% بموجب المادة 122 من قانون التجارة.

ذكرت المحكمة الجميع بوضوح أن الكونغرس وحده هو الذي يملك سلطة تحديد الرسوم الجمركية على الواردات. أشار رأي الأغلبية إلى أنه في تاريخ IEEPA البالغ 50 عامًا، "لم يستدع أي رئيس [القانون] لفرض أي تعريفات جمركية، ناهيك عن تعريفات بهذا الحجم". وأكدت أيضًا أنه بموجب المادة الأولى من الدستور، تقع سلطة التعريفة الجمركية في يد الكونغرس.

رد فعل سوق العملات المشفرة المتقلب على تعريفات ترامب الجمركية

ارتفعت الأسواق قليلاً يوم الجمعة، لكن التوتر ظل قائمًا. أنهى بيتكوين اليوم بالقرب من 67,700 دولار، بزيادة حوالي 1.2%. ارتفعت أيضًا العملة البديلة الأولى، Ethereum، بنحو 1.5% إلى 1,970 دولار. حققت أيضًا العملات البديلة الرئيسية مكاسب: XRP +1.5%، BNB +3.2%، وSOL +4%، مما رفع إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة إلى حوالي 2.4 تريليون دولار.

أظهرت المؤشرات حالة من القلق. تمت تصفية ما يقرب من 180 مليون دولار من صفقات العملات المشفرة المرفوعة على مدى 24 ساعة يوم الجمعة. أكثر من 67.9 مليون دولار منها كانت في صفقات بيتكوين القصيرة وحدها.

والأهم من ذلك، أشارت التدفقات المؤسسية إلى الأسفل. شهدت صناديق ETF الفورية لـ بيتكوين تدفقات خارجية بحوالي 165.8 مليون دولار وصناديق Ethereum ETF تدفقات خارجية بـ 130 مليون دولار في اليوم.

بعبارة أخرى، قام العديد من المستثمرين بسحب بعض رقائقهم من الطاولة بهدوء. لاحظ ديفيد هيرنانديز، أخصائي صناديق التشفير، أن هذا يبرز "الطبيعة فائقة الديمقراطية وعديمة الحدود للعملات المشفرة". يسعى المستثمرون إلى التحوط العالمي عندما يرتفع عدم اليقين الاقتصادي الكلي.

حتى أن بعض المشاركين من القطاع غير المؤسسي تحولوا إلى العملات البديلة، مع تدفقات صغيرة إلى صناديق Solana وXRP. ومع ذلك، كانت الصورة الإجمالية واضحة: كان المتداولون متوترين. لاحظ محلل السوق أن التقلبات السعرية الآن "مرتفعة حاليًا مقارنة بالمستويات المُلاحظة خلال الأشهر الـ 12 الماضية."

المخاطرة مقابل تجنب المخاطرة: تحول المشاعر

عادة ما تثير أخبار التعريفات الجمركية شعور تجنب المخاطرة، والعملات المشفرة ليست محصنة. في الأسواق التقليدية، أرسل قرار المحكمة العليا لفترة وجيزة الدولار إلى الأسفل والأسهم الأمريكية إلى الأعلى، حيث توقع المستثمرون واردات أرخص.

لكن حديث ترامب الانتقامي عن التعريفات الجمركية عزز بعد ذلك الدولار وضغط على الأسهم. يعرف متداولو العملات المشفرة هذه الرقصة جيدًا: تاريخيًا، يمكن أن يؤدي الدولار الأقوى وتدفق الملاذ الآمن إلى استنزاف الطلب على بيتكوين والعملات البديلة.

في الواقع، يوم الجمعة، ارتفع الذهب والفضة إلى أعلى مستويات جديدة في الاضطراب. اتخذ العديد من مستثمري العملات المشفرة وجهة نظر براغماتية: "السياسات الحمائية التي تضعف هيمنة الدولار يمكن أن تسرع الاهتمام بالبدائل اللامركزية على المدى المتوسط إلى الطويل"، اقترح مارسين كازميرزاك، المدير التنفيذي للعمليات في منصة البلوكتشين RedStone.

بعبارة أخرى، يرى البعض جانبًا إيجابيًا؛ إذا أضعف الدولار، فقد يدفع المزيد من المستخدمين إلى العملات المشفرة.

ومع ذلك، كان معظم المراقبين للسوق يركزون على التداعيات قصيرة المدى. حذر المحللون من "ارتباك متجدد" في الأسواق العالمية بينما ينتظرون خطوات ترامب التالية. ذكر حكم المحكمة وأخبار التعريفات الجمركية يوم الجمعة مستثمري العملات المشفرة بانهيار أكتوبر الماضي، عندما أثارت إعلانات ترامب الأولى عن التعريفات الجمركية تصفية ضخمة.

كما قال أحد الاستراتيجيين، ديني غاليندو من مورغان ستانلي، كان "الانهيار السريع" مثل "الدبوس الذي فجّر فقاعة الرافعة المالية". يقلق العديد من المتداولين من أننا قد نكون في الجولة الثانية: صدمة أخرى غير مرحب بها للسيولة الضئيلة بالفعل.

المنقبون والأجهزة: محاصرون في النيران المتقاطعة

أصابت تغييرات التعريفات الجمركية بشدة أولئك الذين يقومون بالتعدين وإنتاج الأجهزة المادية. تُبنى صناعة التعدين للعملات المشفرة على سلسلة إمداد مركزية للغاية.

تبني ثلاث شركات صينية - Bitmain وCanaan وMicroBT - حاليًا أكثر من 90% من آلات التعدين لـ بيتكوين في العالم. خلال العام الماضي، فرضت السلطات الأمريكية بالفعل تعريفات جمركية أساسية بحوالي 10% على العديد من التقنيات المستوردة (و20% إضافية على المعدات الصينية).

ردًا على ذلك، أنشأت تلك الشركات الصينية مصانع في الولايات المتحدة لتجنب الرسوم. لكن هذا الانتقال بعيد عن الاكتمال.

لا يزال العديد من منقبو الولايات المتحدة والشركات الأصغر يستوردون الجزء الأكبر من آلاتهم ومكوناتهم من آسيا. كما حذر كادان ستادلمان، المدير التقني في منصة التشفير Komodo، "سيظل منقبو الولايات المتحدة يشترون أجهزة التعدين من الصين ويتأثرون بتكاليف الاستيراد الأعلى على المدى القصير."

ردد آخرون في الصناعة نفس النقطة. أشار غواند يانغ، المدير التقني لشبكة Conflux، إلى أن الحرب التجارية تثير بالفعل "تغييرات هيكلية وليست سطحية في سلاسل إمداد بيتكوين."

يشهد التعدين في أمريكا الشمالية ازدهارًا (حوالي 30% من التعدين العالمي يحدث الآن هنا)، ومع ذلك فإن أكثر من 90% من الأجهزة تأتي من الصين.

يترك الاختلال منقبو الولايات المتحدة يشعرون بالضعف، خاصة إذا ارتفعت التعريفات الجمركية أكثر. كل نقطة مئوية إضافية من الضرائب على ASIC جديد تقلل فعليًا من هوامش ربح المنقبين الضئيلة بالفعل.

يواجه العديد من المشغلين الصغار، الذين استثمروا الملايين في المعدات وطاقة مراكز البيانات، أسئلة صعبة الآن: هل يمكنهم البقاء على قيد الحياة حتى مع التكاليف الأعلى؟ بالنسبة لهم، ليس الأمر نقاشًا سياسيًا مجردًا بل مسألة حقيقية جدًا من الوظائف ورأس المال.

أصوات الصناعة ومجتمع العملات المشفرة

رسمت الأصوات من مختلف أنحاء الاقتصاد صورة لمشاعر مختلطة. رحب قادة الأعمال خارج العملات المشفرة بقرار المحكمة لليقين الذي جلبه.

حث ستيف لامار، رئيس جمعية تجارة الملابس، على العودة إلى "سياسة تجارية يمكن التنبؤ بها والاعتماد عليها" لتخفيف "العبء الثقيل للتعريفة الجمركية" على الصناعات والأسر الأمريكية.

قال مايكل ويدر، المؤسس المشارك لشركة Lalo لصناعة منتجات الأطفال، إنه بينما تطلبت المحكمة ببساطة مسارًا قانونيًا مختلفًا للتعريفات الجمركية، "لقد كنا ننتظر هذا... لذا فهو بالتأكيد يوم جيد". كان الكثيرون يأملون في الراحة.

لكن تويتر - وغرف الدردشة التجارية - امتلأت بسرعة بأفكار ثانية. أشار محامي الأعمال ستيف أورافا إلى أنه على المدى القصير، كان "عدم اليقين" هو الفائز.

سواء كانوا مؤيدين أو معارضين للتعريفة الجمركية، قال، وافق الجميع على أن اليقين حول مستويات التعريفة الجمركية هو ما تحتاجه معظم الشركات. أطلق مسؤولو العملات المشفرة نفس التحذير. تركهم التغيير المفاجئ محبطين.

علق مستثمر البلوكتشين قائلاً: "في كل مرة يقولون فيها 'المهمة أنجزت'، يظهر شيء جديد. إنه أمر مرهق بالنسبة لنا نحن الذين نبني الشركات."

من جانب العملات المشفرة، حاول البعض إيجاد جانب إيجابي. لاحظ ديفيد هيرنانديز من مُصدر صناديق ETF للعملات المشفرة 21Shares أن "الطبيعة فائقة الديمقراطية وعديمة الحدود للعملات المشفرة" تسمح لها بالعمل كتحوط عندما تتصادم السياسات الوطنية.

في الواقع، بدأ آخرون في المجتمع يتكهنون بأنه إذا كانت التعريفات الجمركية ستضعف الدولار الأمريكي بمرور الوقت، فقد يستفيد بيتكوين.

"السياسات الحمائية التي من المحتمل أن تضعف هيمنة الدولار يمكن أن تسرع الاهتمام بالبدائل اللامركزية"، جادل كازميرزاك من RedStone. إنها وجهة نظر طويلة المدى - لكنها تبناها بعض المتداولين الذين يراهنون على بيتكوين كتحوط ضد التضخم أو عدم الاستقرار.

ومع ذلك، فإن هذه الجوانب الإيجابية تقدم راحة قليلة في الخنادق. لخص أحد منقبو العملات المشفرة الذي تحدثنا إليه (طلب عدم الكشف عن هويته) الأمر: "نحب التقلبات السعرية، ولكن ليس عندما يلعب السياسيون الشطرنج بمعيشتنا."

العملات المشفرة على مفترق طرق بعد حكم المحكمة بشأن التعريفات الجمركية

بالنسبة لعدد لا يحصى من المستخدمين، من المتداولين اليوميين الملتصقين بمخططات الأسعار إلى المهندسين الذين يديرون مراكز البيانات، كان اليوم يعني تطورًا آخر في عام جامح بالفعل. منحت المحكمة العليا نصرًا قانونيًا لأولئك المتعبين من الانقلابات السياسية، لكن الضربة الانتقامية السريعة لترامب ضمنت أن الأسواق يجب أن تبقى متيقظة.

تركت أحداث يوم الجمعة العملات المشفرة على مفترق طرق آخر. من ناحية، احتفل دعاة سيادة القانون بأن أي فرع من فروع الحكومة ليس فوق القانون. من ناحية أخرى، استعدت الأسواق - خاصة أسواق العملات المشفرة - لمزيد من الإجراءات المتقلبة. في النهاية، يُترك مستثمرو ومنقبو العملات المشفرة يوازنون بين الخوف والأمل.

إنهم يخشون أن التكاليف الأعلى وعدم اليقين المتجدد قد يخفف من الطلب. يأملون أنه في عالم يشهد ارتفاع القومية الاقتصادية، يمكن لـ بيتكوين وغيره إثبات قيمتهم المعلنة كبدائل لامركزية.

ظهر المنشور كيف يمكن أن تؤثر التعريفات الجمركية العالمية 10% لترامب على بيتكوين وأسواق العملات المشفرة لأول مرة على The Coin Republic.